Tento úvodník pochádza z tohtotýždňového vydania spravodajského bulletinu „Week in Review“, ktorý bol odoslaný odberateľom v piatok. Prihláste sa na odber bulletinu a získajte tento týždenný úvodník hneď, ako bude hotový. Bulletin obsahuje aj najdôležitejšie správy týždňa spolu s komentárom ku každej z nich.
„Kašlite na ľudí, ktorí vám hovoria, aby ste nepanikárili. Táto zraniteľnosť je voľne dostupná, verejnosť sa o ňu zaujíma a každý má prístup k najnovším veľkým jazykovým modelom (LLM). Predpokladám, že desiatky hackerských tímov teraz skúmajú, ako túto zraniteľnosť využiť. Ste v závode s časom.“
Pravdepodobne je najlepšie nepanikáriť, ale prosím, naplánujte si kroky a konajte hneď. Koniec verejného oznámenia.
Bitcoin klesol až na 62 500 USD v dôsledku výpredaja v sektore umelej inteligencie. Tento týždeň sa bitcoin zotavil na úroveň okolo 64 000 USD, ale mohlo to byť aj preto, že s ním nikto neobchoduje! Rovnako ako po celý rok, aj tento týždeň bola pozornosť upriamená na akcie, konkrétne na Áziu a umelú inteligenciu. Juhokórejský akciový trh klesol o 8 % za jedinú obchodnú seansu, keďže globálny výpredaj čipov pokračoval, čo za mesiac stlačilo index KOSPI o 35 % nadol. Tento trh sa za 40 dní prepadol o 44 %, čím sa trhová kapitalizácia znížila o 2 bilióny dolárov, čo prinútilo ministerstvo financií oznámiť plány na „stabilizáciu“ trhu. Príbehy, ktoré z Južnej Kórey prichádzajú od drobných obchodníkov, sú srdcervúce a vyvolávajú zmätok.
Veľká časť likvidácie bola pripísaná fondu Situational Awareness Leopolda Aschenbrennera. Financial Times potvrdil, že fond s hodnotou 20 miliárd dolárov hľadal nový kapitál od investorov a veriteľov po ťažkých stratách, dokonca zvažoval, že niektorým investorom umožní priamy nákup aktív. Citadel údajne kúpil väčšinu akciového portfólia Situational Awareness po nútenej likvidácii. Tá istá spoločnosť Citadel, ktorá desila trhy varovaním, že Fed by mohol v júli zvýšiť úrokové sadzby – čo prispelo k prepadu akcií spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou, v ktorých mal fond Situational Awareness vysoko zadlžené dlhé pozície. Narážka, že Kenneth Griffin a Citadel zámerne doviedli fond Situational Awareness k likvidácii, nie je pre pána Griffina ničím novým – má v tom už svoje skúsenosti.
Čo bude ďalej s umelou inteligenciou a akciami? Možno nám streda priniesla dostatok likvidácie na jednodňový až trojdňový rast, najmä v sektore pamäťových čipov a polovodičov. Ram Ahluwalia sa do toho nepúšťa, odvolávajúc sa na efekt „hot hand“ a predpovedajúc, že polovodiče si môžu v najbližších mesiacoch oddýchnuť. Flood radí trpezlivosť a tvrdí, že sa oplatí počkať, namiesto toho, aby ste sa ponáhľali nakupovať akcie po likvidácii. Na druhej strane Jim Bianco poukazuje na to, že trh zvyčajne začne hľadať dno vtedy, keď niekto konečne skrachuje.
- Uviedol nasledujúce príklady:
- „1998: LTCM
- 2018: Volmeggeon – XIV / vyrovnanie krátkych pozícií na volatilite
- 2020: Obchodovanie s basisom štátnych dlhopisov / nútené znižovanie zadlženosti
- 2021: Archegos, viac špecifický prípad, ale rovnaký vzorec nútenej likvidácie
- 2022: Kríza britských dôchodkových fondov LDI a štátnych dlhopisov“
Zatiaľ čo situácia, ktorú opísal pán Aschenbrenner, bola jednou z bezprostredných príčin tohtotýždňovej volatility akcií, druhou bola schôdza Fedu s Kevinom Warshom. Anna Wong si myslí, že pán Warsh robí presne to, čo si predsavzal, a to konkrétne nechať dlhodobé výnosy rásť v období medzi zasadnutiami, čo je krok v podstate ekvivalentný zvýšeniu sadzieb o 25 bázických bodov. Iní boli menej zhovievaví, v komunikácii pána Warsha vnímali nekompetentnosť a varovali, že tento dojem je potrebné zvrátiť, aby sa trhy nevystrašili ešte viac.
V ďalších makroekonomických správach sa spoločnosť CrossBorder Capital Michaela Howella opýtala, či je už v cene zahrnuté výrazné znižovanie zadlženosti v dôsledku vysychania globálnej likvidity. A sľubovaný boom v americkom výrobnom sektore sa zdá, že sotva začal, ak vôbec začal. Vo štvrtok japonské ministerstvo financií uskutočnilo intervenciu voči jenu, pričom nakupovalo jeny s cieľom stlačiť kurz USDJPY z úrovne okolo 164 až na 158. Zatiaľ to bolo neúčinné.
Správy o kryptomenách tento týždeň pochopiteľne ustúpili do úzadia za správami z tradičného finančného sektora a makroekonomickými správami, ale aj tak sa objavilo veľa zaujímavých udalostí. Najväčšia téma však, žiaľ, nebola príliš pozitívna. Aspoň nie na prvý pohľad.
Kryptomenové firmy naďalej zanikajú. Týždeň po tom, čo BitMEX oznámil svoje zatvorenie, BitMart oznámil „usporiadané ukončenie činnosti“ svojej obchodnej platformy. Možno to však nebude až tak usporiadané, keďže BitMart údajne po vyhlásení platobnej neschopnosti nespracováva výbery. Ďalej spoločnosť Storj Labs podala žiadosť o ochranu pred veriteľmi podľa kapitoly 11 po tom, čo získala približne 35 miliónov dolárov, pričom cena tokenu STORJ klesla o 98,3 % oproti maximu.
Tie kryptofirmy, ktoré sú stále na nohách, aj naďalej bojujú s medvedím trhom. COIN sa prepadol o viac ako 7 % po zverejnení slabších než očakávaných ziskov. Začiatkom tohto týždňa spoločnosť Uphold oznámila, že prepúšťa 17 % svojich zamestnancov. Tu je krátke zhrnutie prepúšťania v kryptoodvetví, čo je jasným znakom pokročilého štádia medvedieho trhu:
- V februári spoločnosť Gemini oznámila, že prepúšťa 25 % svojich zamestnancov.
- V máji spoločnosť Coinbase oznámila, že prepúšťa až 14 % svojich zamestnancov.
- V júni spoločnosť Bitgo oznámila, že prepúšťa 15 % svojich zamestnancov.
Už štvrtý týždeň po sebe spoločnosť Strategy zvýšila svoju rezervu v USD, tentoraz o 525 miliónov USD, čím dosiahla krytie dividend na 2,1 roka, pričom v rezervách má 843 775 BTC. Nový zvrat: Spoločnosť Strategy odkúpila 288 930 akcií STRC za 25 miliónov USD pri priemernej cene 86,52 USD a zaviazala sa, že zostane „pravidelným, disciplinovaným kupujúcim“ pri cene pod 100 USD. Cyklus teda teraz vyzerá takto: predaj kmeňových akcií MSTR, žiadny nákup bitcoinu, stiahnutie prioritných akcií z obehu. Kritici to nazývajú ponziho začarovaným kruhom; pán Saylor to nazýva disciplínou.
Brian Armstrong zdôraznil naratív o agentickom obchode, keď uviedol, že na Zemi je len 8 miliárd ľudí, ale čoskoro by mohlo byť 10-násobne viac transakčných agentov. Pán Armstrong tiež odmietol zborový hlas volajúci po „preorientovaní sa na umelú inteligenciu“, pričom ho označil za nulovú hru a myslenie založené na nedostatku. Spoločnosť Circle, úzko prepojený korporátny partner Coinbase, získala kľúčové aktíva z portfólia blockchainových patentov spoločnosti IBM. Circle získala viac ako 680 patentových rodín a takmer 1 000 udelených patentov, čím sa stala vedúcim držiteľom blockchainových patentov v USA.
V oblasti DeFi by úspech Trade.xyz na Hyperliquide mohol byť nevýhodou. Vzhľadom na obrovský úspech Trade.xyz, prečo by si nezobrali všetky zisky z poplatkov pre seba? Čo sa stane, ak TradeXYZ spustí vlastný reťazec? Podobne si jeden prispievateľ všimol, že viac ako 90 % aktívnych peňaženiek Solana priamo komunikuje s Pump.fun. Čo sa stane so Solanou, ak Pump spustí vlastný reťazec, a prečo by to neurobili?
Keď už hovoríme o Hyperliquide, peňaženka prepojená s Axiosom na Hyperliquide údajne využíva vnútorné informácie pri každom titulku o rope, pričom má skóre 11 z 11, vrátane deväťcifernej krátkej pozície otvorenej niekoľko hodín predtým, ako bol predložený návrh na prímerie. Trhy s predikciami minulý týždeň sprísnili dohľad nad obchodovaním na základe vnútorných informácií. Perp DEXy by si z toho mali vziať ponaučenie. To sú príjemné problémy, zatiaľ čo väčšina reťazcov vykazuje len minimálnu alebo žiadnu aktivitu. Stani Kulechov oznámil, že Aave vyraďuje 50 rezerv aktív s nízkou mierou prijatia naprieč viacerými nasadeniami a ukončuje činnosť na sieťach Sonic, Scroll, zkSync, Metis, Soneium a Aptos.
Kyle Samani zaútočil na svoju bývalú firmu a varoval, že ak budujete v ekosystéme Solana, Multicoin pracuje proti všetkému, čo budujete. Charles Hoskinson bol už po dvanásťtisícky raz opýtaný na spoluzaloženie Etherea a neprijal to dobre: 12 rokov a stále tá istá hlúpa otázka… Poďme ďalej. To sú staré správy. A CZ prišiel so skromným návrhom: dať Satoshimu 12-mesačné obdobie na presun svojich mincí pred kvantovým upgradeom, a potom ich zmraziť.
V oblasti AI x kryptomien Jason Calacanis znovuobjavil Bittensor. No páni. Je nadšený týmto modelom: otvorený zdrojový kód, otvorená konkurencia, overované validátormi. Barry Silbert sa pripojil: Pán Calacanis to chápe. Nenechajte si ujsť Bittensor $TAO. Pán Calacanis zašiel ešte ďalej a argumentoval, že ak Jensen Huang vie, čo je Bittensor, a NVIDIA sa do toho zapája na akejkoľvek úrovni, stojí to za pozornosť. Následne odporučil priateľom, aby si kúpili jeden TAO ako lotériový lístok za 200 dolárov s potenciálom podobným bitcoinu a ako hlas za distribuovanú, necenzurovanú a suverénnu umelú inteligenciu. Títo investori z oblasti rizikového kapitálu, ktorí tak nadšene propagujú nejaký altcoin, majú v histórii slabú bilanciu. Buďte opatrní, nenechajte sa využiť na likvidáciu investícií rizikového kapitálu.
Na záver by som chcel ešte raz zdôrazniť, aby ste boli ostražití voči zraniteľnosti Coldcard. Dúfajme, že zatiaľ ide o izolovaný prípad týkajúci sa Coldcardu, ale umelá inteligencia pravdepodobne umožní oveľa viac takýchto útokov na hardvérové peňaženky.
Samostatná správa kľúčov je dôležitá, vyžaduje si však vysokú mieru osobnej zodpovednosti. Dávajte si pozor a buďte ostražití!
-David Sencil
