Ondo Finance solicită SEC o derogare pentru a integra tehnologia blockchain în infrastructura pieței de valori mobiliare

Puncte cheie:

• Ondo Finance solicită SEC o derogare de la aplicarea legii pentru modelul de titluri de valoare tokenizate pe Ethereum.
• Structura îmbunătățește utilitatea fără a modifica cadrul juridic existent pentru titlurile de valoare.
• Custodia Bitgo acceptă drepturile tokenizate pe Ethereum pentru procesele operaționale.

Ondo Finance promovează un model de evidență integrat în blockchain

Integrarea blockchain-ului în piețele de valori mobiliare reglementate avansează către arhitecturi care combină custodia tradițională cu eficiența on-chain. Firma de active digitale Ondo Finance a depus o cerere de scutire de acțiune pe 13 aprilie la Divizia de Tranzacționare și Piețe a Comisiei pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC), legată de Ondo Global Markets (OGM). Aceasta solicită asigurarea că modelul său bazat pe Ethereum nu va declanșa măsuri de executare. Propunerea introduce un model în care blockchain-ul este utilizat pentru înregistrarea și administrarea anumitor drepturi asupra valorilor mobiliare, în timp ce cadrul juridic, de custodie și de evidență existent rămâne în vigoare.

Prezentând cererea ca pe o măsură operațională limitată, Ondo Finance a subliniat că abordarea nu modifică modul în care sunt structurate produsele. Compania a declarat:

„Considerăm că această structură poate spori utilitatea produselor OGM fără a modifica cadrul juridic de bază care le susține.”

Aceasta a subliniat în continuare domeniul de aplicare, afirmând: „Nu solicită SEC să rescrie legislația privind valorile mobiliare sau să aprobe fiecare formă de titlu de valoare tokenizat. Solicită confirmarea faptului că personalul SEC nu ar recomanda măsuri de aplicare a legii dacă am proceda cu un model specific pentru înregistrarea și administrarea anumitor drepturi asupra valorilor mobiliare sub formă tokenizată pe rețeaua principală Ethereum în sprijinul produselor OGM.” Solicitarea a menționat: „Produsele OGM ar rămâne ceea ce sunt astăzi: titluri tokenizate care oferă investitorilor non-americani expunere la acțiuni și ETF-uri listate în SUA.”

În loc să modifice drepturile investitorilor sau clasificarea juridică, modelul aplică tehnologia blockchain modului în care sunt înregistrate și administrate pozițiile. Structura introduce o reprezentare tokenizată alături de înregistrările existente, fără a le înlocui. Menținând neschimbate custodia, decontarea și proprietatea, designul se încadrează în legislația actuală privind valorile mobiliare, permițând în același timp o reconciliere și o monitorizare a garanțiilor mai eficiente.

Cadrul cu trei straturi conectează Ethereum cu sistemele de custodie

Documentul descrie trei straturi distincte care sunt menținute separate. În primul rând, stratul offshore constă în produse OGM, care sunt titluri tokenizate. Aceste produse sunt vândute în afara Statelor Unite. În al doilea rând, stratul de garanții include acțiuni și ETF-uri listate în SUA deținute prin sistemul Depository Trust Company și înregistrate de Alpaca Securities. În al treilea rând, stratul de evidență și control utilizează Ethereum Mainnet pentru a sprijini reconcilierea și administrarea drepturilor asupra valorilor mobiliare legate de garanțiile respective.

Ondo a explicat:

„Ce se schimbă este faptul că, într-un set limitat de circumstanțe, drepturile relevante asupra titlurilor de valoare ar fi, de asemenea, reprezentate sub formă tokenizată pe Ethereum Mainnet și deținute de custode nostru Bitgo pentru a sprijini procesele de evidență și operaționale.”

Această separare asigură că blockchain-ul reflectă revendicările de proprietate fără a înlocui înregistrarea legală.

Implicațiile mai largi se concentrează asupra faptului dacă infrastructura publică blockchain poate funcționa în cadrul piețelor reglementate în conformitate cu normele existente. Compania a declarat: „O poziție de neintervenție a personalului SEC nu creează o nouă regulă. Ceea ce poate face este să creeze spațiu pentru ca un model specific și limitat să avanseze fără a aștepta un proces de reglementare mai îndelungat.” Dacă va fi acceptată, abordarea ar putea sprijini sistemele bazate pe blockchain care funcționează alături de infrastructura financiară tradițională, menținând în același timp standardele de conformitate.