Grayscale identifică trei tokenuri criptografice care ar putea beneficia de noile reguli ale SEC

Grayscale identifică trei potențiali beneficiari

Activitatea pe blockchain-urile publice s-ar putea extinde în conformitate cu regulile propuse de SUA privind strângerea de fonduri, a scris Zach Pandl, directorul de cercetare al Grayscale, într-o analiză din 19 august, identificând Ethereum, Solana și BNB Chain ca potențiali beneficiari. Evaluarea efectuată de Grayscale cu privire la Regulamentul privind activele criptografice leagă propunerea de o atenție sporită din partea investitorilor asupra blockchain-urilor care susțin emisiunea de token-uri, monedele stabile și finanțarea descentralizată.

„SEC a propus Reg Crypto, un set de norme care ar facilita strângerea de fonduri bazată pe token-uri”, a declarat Pandl, rezumând implicațiile potențiale ale propunerii pentru rețelele publice de blockchain. El a adăugat:

„Acest caz de utilizare a blockchain-ului a fost împiedicat de ambiguitatea reglementărilor, dar noile linii directoare ar putea contribui la deblocarea și generarea de valoare pentru rețelele subiacente, precum Ethereum, Solana și BNB Chain.”

Analiza acoperă atât rețelele, cât și token-urile lor native, prezentând totodată eventualele câștiguri ca fiind condiționate, nu certe. Platformele de contracte inteligente, precum Ethereum, oferă infrastructura necesară pentru activele digitale și aplicațiile descentralizate, extinzând domeniul de aplicare al criptomonedelor dincolo de plăți și mijloace de păstrare a valorii.

Propunerea SEC creează două căi de ofertare

Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) a propus, pe 18 august, Regulamentul privind activele criptografice pentru a stabili scutiri personalizate pentru anumite contracte de investiții care implică active criptografice. O cale ar permite emitenților eligibili să strângă până la 5 milioane de dolari pe o perioadă de patru ani, în timp ce a doua ar permite oferte de până la 75 de milioane de dolari în fiecare perioadă de 12 luni. Calea propusă de ofertă de criptoactive în valoare de 75 de milioane de dolari ar implica obligații extinse de divulgare și raportare.

Emitentii eligibili ar trebui să furnizeze investitorilor informații descriptive, în timp ce companiile care utilizează scutirea mai amplă ar trebui să prezinte, de asemenea, situații financiare și rapoarte periodice. Conform propunerii de regulament al SEC privind activele criptografice, ambele opțiuni ar rămâne supuse dispozițiilor federale antifraudă și antimanipulare.

„Safe harbor”-ul condițional propus se bazează pe interpretarea dată de SEC în luna martie cu privire la activele criptografice și contractele de investiții. În condiții specificate, un activ criptografic ar putea înceta să mai facă obiectul unui contract de investiții și, prin urmare, să nu mai fie supus cerințelor federale corespunzătoare privind valorile mobiliare.

Reprezentanții SEC au prezentat scutiri personalizate ca o modalitate de a reduce stimulentele pentru dezvoltatorii de blockchain și emitenții de tokenuri de a-și desfășura activitatea în afara Statelor Unite. Efortul SEC de a readuce emitenții de criptoactive pe piețele americane reflectă o schimbare de politică mai amplă, orientată către crearea unor căi interne bine definite pentru întreprinderile din domeniul activelor digitale, menținând în același timp protecția investitorilor.

Strângerea de fonduri prin tokenuri diferă de acțiunile tokenizate

Sistemul propus se referă la activele criptografice nou emise utilizate pentru finanțarea proiectelor blockchain, mai degrabă decât la reprezentările digitale ale acțiunilor existente ale societăților publice. Aceste tokenuri pot oferi acces la rețele, aplicații sau servicii, strângând în același timp capital pentru dezvoltarea acestora.

Spre deosebire de token-urile de strângere de fonduri nou emise, acțiunile tokenizate pot utiliza mai multe structuri de proprietate pentru a reprezenta acțiuni existente ale unor societăți publice sau drepturi conexe asupra infrastructurii blockchain. Structura determină drepturile de proprietate ale investitorilor, precum și cerințele aplicabile privind divulgarea informațiilor și valorile mobiliare.

Separat, SEC și Comisia pentru Tranzacționarea Contractelor Futures pe Mărfuri (CFTC) coordonează supravegherea piețelor de valori mobiliare și instrumente derivate. Inițiativa de armonizare a reglementărilor dintre SEC și CFTC vizează stabilirea unor limite jurisdicționale mai clare și reducerea suprapunerii cerințelor pentru platformele care operează pe ambele piețe, în timp ce SEC elaborează separat cadrul său de strângere de fonduri bazat pe tokenuri.

Explicând modul în care o emisiune mai mare ar putea afecta rețelele și activele lor native, Pandl a scris:

„Dacă noile reguli pot stimula o activitate de emisiune mai intensă, acest lucru va atrage mai mulți emitenți și investitori americani pe blockchain și va readuce probabil valoarea către blockchain-urile subiacente și token-urile lor native, inclusiv ETH, SOL și BNB.”

Investitorii care evaluează ETH, SOL sau BNB s-ar confrunta în continuare cu riscurile asociate tranzacționării și investițiilor în criptomonede, indiferent de rezultatul propunerii. O activitate mai intensă a rețelei nu ar garanta prețuri mai mari ale token-urilor, iar cerințele finale s-ar putea modifica în urma comentariilor publice și a analizei efectuate de SEC.

Reglementarea activelor criptografice rămâne o propunere și nu poate susține oferte conforme până când SEC nu își va finaliza procesul de elaborare a regulilor. Impactul său eventual va depinde de standardele finale de eligibilitate, de participarea emitenților, de cererea investitorilor și de blockchain-urile selectate pentru noile oferte de tokenuri.