Saylor afirmă că Strategy și Strive pot câștiga o cotă din suma de 318,5 T$ cu Bitcoin

Saylor privește dincolo de concurenți, către piețele globale de capital

Investitorii ar putea avea mai multe opțiuni pe măsură ce companiile concurente de trezorerie bitcoin dezvoltă titluri de valoare generatoare de venit și de creștere, susține Michael Saylor. Fondatorul și președintele executiv al Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), o companie de trezorerie bitcoin, și-a împărtășit argumentul pe X, pe 30 septembrie. Saylor a declarat: „Vreau ca Strive să aibă succes. Vreau ca fiecare emitent bine gestionat de credite digitale bazate pe bitcoin să aibă succes.”

Oportunitatea se extinde și la piețele consacrate, unde chiar și alocări mici ar putea reprezenta sume substanțiale pentru această categorie. Asociația Industriei Valorilor Mobiliare și a Piețelor Financiare (SIFMA) a înregistrat o capitalizare bursieră globală de 157,8 trilioane de dolari și o datorie cu venit fix în circulație de 160,7 trilioane de dolari la sfârșitul anului 2025. Împreună, acestea totalizează 318,5 trilioane de dolari. Saylor a scris: „O zecime de procent din oricare dintre aceste piețe reprezintă aproximativ 160 de miliarde de dolari.”

El a adăugat:

„Aceasta este scara pe care ar trebui să ne evaluăm oportunitatea. Acțiunile de trezorerie în bitcoin și creditele bazate pe bitcoin sunt categorii tinere care caută recunoaștere în cadrul unor piețe mult mai mari.”

Saylor face distincția între bitcoin pentru alocările pe termen lung, acțiunile preferențiale pentru venituri și acțiunile ordinare ale companiilor de trezorerie pentru capitalul de creștere. El clasifică STRC și SATA, emise de Strategy și, respectiv, de compania de trezorerie bitcoin Strive Inc. (Nasdaq: ASST), drept credite digitale. Aceste titluri de venit bazate pe bitcoin acordă prioritate dividendelor față de acțiunile ordinare, dar nu oferă automat drepturi garantate asupra bitcoinului.

Creșterea valorii bitcoinului și finanțarea mai ieftină ar putea consolida creșterea

Achizițiile recent finanțate sporesc cererea pentru un activ cu emisiune limitată, ceea ce ar putea aduce beneficii tuturor companiilor care îl dețin. Limita ofertei de bitcoin stă la baza primului factor de creștere identificat de Saylor: aprecierea care consolidează acoperirea activelor și capacitatea de finanțare. Achizițiile individuale nu pot garanta prețuri mai mari. El a declarat: „Valoarea creată de adoptarea pe scară mai largă a bitcoinului poate ajunge la fiecare bilanț construit pe baza bitcoinului.”

O acceptare mai largă a produselor de tip acțiuni preferențiale ar putea îmbunătăți condițiile de finanțare pe măsură ce investitorii se familiarizează cu structurile și riscurile acestora. Modelul de venit STRC al lui Saylor ar putea beneficia de acoperire din partea analiștilor, de cercetare instituțională, de infrastructură de tranzacționare și de distribuție. O încredere mai mare ar putea reduce spread-urile de finanțare, adică randamentul suplimentar solicitat peste ratele de referință, deși fluctuațiile ratelor dobânzilor ar putea anula economiile realizate.

Evaluările mai ridicate ale capitalului propriu ar putea permite atragerea de capital, achiziții suplimentare sau retragerea obligațiilor costisitoare, completând un ciclu cu potențial de auto-întărire. Răscumpărarea de 152 de milioane de dolari a STRC de către Strategy, anunțată pe 28 septembrie, ilustrează gestionarea activă a bilanțului. Creșterea trebuie să depășească costurile de finanțare și diluarea, care reduce proporția deținerii acționarilor existenți. Bitcoin nu plătește dobândă, astfel încât orice marjă între randamentul activelor și costurile de finanțare depinde de o apreciere incertă și de o execuție disciplinată.

Strive arată cum concurenții pot deveni clienți

Cooperarea se extinde deja la deciziile de investiții, Strive alocând o parte din lichiditățile sale pentru acțiunile preferențiale ale Strategy. Compania a anunțat o achiziție de STRC în valoare de 50 de milioane de dolari pe 11 martie, reprezentând 500.000 de acțiuni. Saylor citează acest lucru ca dovadă că rivalii pot deveni clienți, menținându-și în același timp independența în ceea ce privește deciziile de management și finanțare.

Expansiunea ulterioară a firmei ilustrează modul în care finanțarea prin acțiuni preferențiale poate susține acumularea aceluiași activ subiacent deținut de concurenți. Strive a anunțat achiziția a 1.107 bitcoin suplimentari pentru 94,5 milioane de dolari pe 28 septembrie, aducând deținerile la 27.462 bitcoin. CEO-ul Matt Cole a atribuit 85% din capitalul total strâns, inclusiv veniturile din warrante, către SATA.

Saylor compară afacerile complementare cu Ford și industria petrolieră, extinzându-și ecosistemul către plăți și instrumente derivate, contracte financiare pentru gestionarea riscului. Mai mulți emitenți ar putea respecta limitele de expunere instituționale, deși diversificarea menține riscul comun asociat bitcoinului. Operatorii slabi pot submina încrederea, în timp ce scăderea prețurilor, spread-urile mai mari și evaluările mai scăzute pot accentua pierderile. El identifică capitalizarea solidă, lichiditatea prudentă și transparența informațiilor ca fiind condiții esențiale pentru o creștere responsabilă.

Președintele executiv al Strategy a concluzionat:

„Când ne bazăm pe bitcoin, avem un interes comun în succesul reciproc. Să construim împreună această industrie.”