Michael Saylor încadrează Bitcoin într-o structură a monedei digitale formată din patru părți

Saylor extinde utilizarea bitcoinului dincolo de deținerea directă

Bitcoinul poate susține mai multe produse financiare, în loc să funcționeze doar ca un activ de sine stătător, conform unui cadru prezentat pe 13 august de Michael Saylor, președintele executiv al Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR). Cadrul vizează cerințele variate ale investitorilor în ceea ce privește aprecierea, veniturile, stabilitatea și plățile.

Saylor a folosit o analogie cu rafinarea petrolului pentru a explica modul în care ingineria financiară ar putea extinde utilitatea bitcoinului, scriind pe X:

„Poți trăi din bitcoin. De asemenea, poți construi pe baza lui. Țițeiul este valoros, dar civilizația obține o utilitate mai mare prin rafinarea acestuia în benzină, combustibil pentru avioane, materiale plastice, lubrifianți și asfalt. Bitcoin este capital digital. Inovația transformă capitalul în credit, bani și monedă.”

Într-un spectru monetar însoțitor, Saylor a ordonat BTC, STRC, SR-strcUSX și USDT de la un potențial de randament mai ridicat către stabilitate și utilitate tranzacțională. Diagrama ilustrează funcția prevăzută pentru fiecare strat.

Fiecare strat modifică riscul și cazul de utilizare

Bitcoin ocupă stratul de capital ca activ la purtător, în timp ce Saylor clasifică STRC, o acțiune preferențială emisă de companie care oferă venit variabil, drept credit digital. Președintele executiv al Strategy a caracterizat anterior gama de acțiuni preferențiale drept un motor de venit fix pentru investitorii în căutare de randament.

SR-strcUSX este tokenul senior din cadrul produsului structurat strcUSX al Solstice Finance, pe care Solstice l-a lansat pe 10 august pe Solana. Utilizatorii depun USX într-un seif care deține expunere la STRC și primesc tokenuri senior sau junior. SR-strcUSX vizează un randament anual de 7% și primește veniturile în primul rând, în timp ce JR-strcUSX absoarbe pierderile rezultate din variațiile valorii STRC înaintea deținătorilor de tokenuri senior.

STRC diferă de SR-strcUSX, deoarece este o acțiune preferențială perpetuă listată la Nasdaq, emisă de Strategy. Compania descrie STRC ca fiind un credit pe termen scurt, cu randament ridicat, care oferă o rată variabilă a dividendului anualizat de 12% pentru luna august. Compania ajustează rata lunar pentru a încuraja tranzacționarea în jurul valorii de 100 de dolari, în timp ce dividendele necesită o hotărâre a consiliului de administrație și fonduri disponibile din punct de vedere legal.

USDT-ul Tether se situează la capătul lanțului de plăți ca o monedă stabilă (stablecoin) legată de dolar, expusă la riscuri legate de emitent, rezerve, răscumpărare, contrapartidă și reglementare, în ciuda designului său de valoare stabilă. În acest cadru, USDT oferă un mijloc lichid, denominat în dolari, pentru transferuri și decontări, fără expunerea la prețul bitcoinului sau veniturile din dividende ale STRC.

Saylor și-a prezentat recent strategia privind creditul digital la Conferința privind activele digitale organizată de Goldman Sachs la Londra. În cadrul apariției sale de la sfârșitul lunii iunie, el le-a spus clienților băncii că bitcoinul ar putea servi drept fundament de capital pentru o nouă piață de credit destinată investitorilor care caută venituri fără a deține activul în mod direct. Prezentarea a făcut legătura între cadrul său conceptual și piețele de capital instituționale.

Utilizarea directă a bitcoinului evită stratul de credit corporativ

Bitcoinul poate funcționa independent de structura financiară propusă de Saylor, ca activ digital transferabil utilizat pentru economii și plăți. Deținătorii pot trimite BTC direct între adresele de portofel și pot plăti comercianții participanți scanând coduri QR în persoană sau selectând bitcoin în timpul finalizării comenzii online.

Deținerea directă îi expune pe deținători la volatilitatea prețului bitcoinului și la cerințele de custodie. Titlurile preferate de Strategy introduc o structură de risc diferită, deoarece valoarea și dividendele acestora depind de finanțele companiei, de lichiditate și de deciziile privind gestionarea capitalului.

Saylor a identificat recent această structură ca o potențială oportunitate de afaceri de miliarde de dolari în domeniul finanțelor, susținând că companiile ar putea emite titluri de valoare generatoare de venit pentru investitorii care doresc randament fără a deține bitcoin în mod direct.