„Nu vrem să ne implicăm în operațiuni de salvare”: președintele Fed avertizează că sectorul criptomonedelor trebuie să se descurce singur

Warsh a comparut în fața comisiei cu ocazia prezentării Raportului semestrial privind politica monetară al Fed, o audiere cunoscută sub numele de mărturia Humphrey-Hawkins. De asemenea, este programat să se prezinte miercuri în fața Comisiei bancare a Senatului.

„Nu vrem să ne implicăm în operațiuni de salvare”

Discuția despre criptomonede a avut loc în timpul interogatoriului condus de reprezentantul Brad Sherman, democrat din California, un sceptic de lungă durată al activelor digitale care face parte din comisie. Sherman l-a întrebat direct pe Warsh dacă Fed ar acorda sprijin piețelor de criptomonede sau de stablecoin-uri, așa cum a susținut fondurile de pe piața monetară în timpul crizei financiare din 2008.

Warsh și-a început răspunsul făcând referire la propria sa experiență legată de acea criză. „Încă mai port cicatricile crizei financiare din 2008”, a spus Warsh. „Cu toții purtăm cicatricile eforturilor extraordinare pe care colegii mei și cu mine le-am depus sub conducerea președintelui Bernanke. Nu este ceva ce dorim să repetăm.”

Sherman a insistat, cerându-i lui Warsh să excludă în mod specific o operațiune de salvare a monedelor stabile și a criptomonedelor. Warsh a răspuns în termeni mai generali, în loc să numească direct sectorul. Warsh a declarat în fața comisiei:

„Nu vrem să ne implicăm în operațiuni de salvare, punct.”

Sherman a remarcat că Fed a intervenit în favoarea fondurilor de pe piața monetară în timpul crizei din 2008 și a întrebat dacă un șoc similar pe piețele criptomonedelor ar determina același răspuns. Warsh și-a menținut poziția, lăsând totuși loc pentru ca Fed să acționeze în marjă.

„Vom face tot ce ne stă în putință pentru a atenua acest gen de riscuri extraordinare, dacă și când vor apărea în următorii patru ani”, i-a spus Warsh lui Sherman. „Vrem să fim într-o poziție în care să nu salvăm pe nimeni, inclusiv sectorul criptomonedelor.”

Sherman i-a spus lui Warsh că nu a răspuns pe deplin la întrebare, apoi a trecut la regulile privind capitalul bancar. De asemenea, el a semnalat cererea depusă de Kraken la Banca Rezervei Federale din Kansas City ca fiind o preocupare legată de accesul entităților nebancare la sistemul de plăți, un semn că legiuitorii urmăresc modul în care firmele din domeniul criptomonedelor se integrează în infrastructura bancară tradițională.

Warsh califică inflația drept „o alegere”

Inflația a dominat o mare parte a audierii. Warsh a descris inflația ca fiind o alegere, mai degrabă decât un rezultat inevitabil, și a subliniat că comitetul de stabilire a ratelor dobânzilor al Fed nu tolerează menținerea la un nivel ridicat a creșterilor de prețuri. „Membrii comitetului nostru nu tolerează o inflație ridicată în mod persistent”, a declarat Warsh. „Și împărtășim un angajament ferm față de restabilirea stabilității prețurilor.”

Fed a menținut rata de referință într-un interval cuprins între 3,5% și 3,75% la ședința din iunie, prima în care Warsh a participat în calitate de președinte. El le-a spus parlamentarilor că piața muncii pare echilibrată, cu o rată scăzută a șomajului, puține concedieri și o creștere constantă a salariilor, ceea ce înseamnă că obiectivele Fed privind inflația și ocuparea forței de muncă nu se contrazic în prezent. Warsh a adăugat că progresele susținute în ceea ce privește inflația ar contribui, în cele din urmă, la scăderea randamentelor pe termen lung.

Marți după-amiază, 14 iulie, participanții la piața de predicții evaluau posibilitatea ca o majorare a ratei dobânzii să se poată concretiza totuși în acest an. Evenimentul organizat de Polymarket pe această temă atribuie o probabilitate de 52% ca Fed să majoreze rata de referință în 2026. Piața Kalshi, care urmărește aceeași întrebare, estimează o probabilitate de 48%. Probabilitatea estimată de Polymarket a scăzut de la 66% ieri la 52% în prezent, în timp ce estimările Kalshi se situau peste 60% pe 13 iulie.

Dezvoltarea IA stimulează investițiile în afaceri

Warsh a subliniat că investițiile în afaceri reprezintă caracteristica distinctivă a economiei actuale. Investițiile totale în echipamente au crescut cu aproximativ 8% în perioada de un an încheiată în primul trimestru, impulsionate în mare măsură de construcția de centre de date legate de inteligența artificială. Cheltuielile în domeniul tehnologiei de vârf din această categorie au crescut cu aproape 25% pe o perioadă de patru trimestre. „Pare inevitabil ca ceea ce se numește acum «investiții în IA» să fie denumit în curând pur și simplu «investiții»”, a afirmat Warsh, adăugând că Fed monitorizează impactul acestei dezvoltări asupra inflației și pieței muncii.

Cinci grupuri de lucru analizează din nou practicile Fed

Warsh a prezentat, de asemenea, cinci grupuri de lucru pe care le-a creat pentru a examina practicile Fed de la zero. Grupurile se ocupă de comunicarea Fed, politica privind bilanțul, sursele de date economice, impactul noilor tehnologii asupra productivității și locurilor de muncă, precum și de cadrele de analiză utilizate pentru evaluarea inflației. El a precizat că echipele pornesc de la „o foaie albă de hârtie” și vor raporta intern tuturor celor 19 responsabili de politici ai Fed înainte ca orice concluzii să fie făcute publice.

Independența Fed a constituit o altă temă a audierii. Warsh a subliniat separarea băncii centrale de presiunile politice, un aspect pe care Sherman l-a reiterat în remarca sa de deschidere, când a atribuit independenței Fed meritul de a fi contribuit la prevenirea unor daune mai grave cauzate de inflație în ultimii ani. Mărturia a avut loc în aceeași zi cu publicarea unui nou indice al prețurilor de consum și a unei serii de rezultate financiare ale băncilor pentru al doilea trimestru, oferind investitorilor și legiuitorilor mai multe date pe care să le analizeze simultan. Warsh a evitat să ofere indicații explicite cu privire la următoarea mișcare a ratei dobânzii de către Fed, în conformitate cu abordarea sa de când a preluat funcția de președinte.

Ce înseamnă acest lucru pentru piețele de criptomonede

Pentru piețele criptomonedelor, mesajul lui Warsh a fost unul de limite clare, mai degrabă decât de ostilitate deschisă. El nu a dat semne de opoziție față de activele digitale în general, iar presa a remarcat cunoștințele sale relativ solide în domeniul criptomonedelor în comparație cu foștii președinți ai Fed, precum și investițiile sale declarate legate de criptomonede. Cu toate acestea, el a precizat clar că tensiunile de pe piață din acest sector nu vor fi contracarate cu același tip de facilități de lichiditate pe care Fed le-a acordat fondurilor de pe piața monetară în 2008.

Bitcoin și-a continuat avansul marți, atingând un maxim intraday de 64.913 dolari până la ora 11:30 a.m. EDT. Acțiunile americane și-au continuat, de asemenea, redresarea, contribuind la revenirea generală a activelor de risc. Sherman a folosit, de asemenea, o parte din timpul alocat pentru a-l presa pe Warsh cu privire la cerințele de capital bancar, întrebându-l dacă standardele din 2019 sunt adecvate sau ar trebui majorate în conformitate cu noua propunere.

Warsh a subliniat că o regulă privind capitalul este supusă consultării publice și că intenționează să analizeze răspunsurile înainte de a-și forma o opinie, indicând ratele solide de capital, lichiditatea, supravegherea și disciplina pieței drept pilonii unui sistem financiar sănătos.

Mărturia lui Warsh dă tonul în perspectiva audierii sale de miercuri în fața Comisiei bancare a Senatului, unde este probabil ca legislatorii să-l preseze în continuare atât cu privire la inflație, cât și la poziția Fed față de activele digitale.