Acțiunile Strategy Inc. au scăzut cu aproximativ 7% după ce compania a publicat rezultatele financiare pentru al doilea trimestru, în timp ce Peter Schiff a susținut că prioritățile de finanțare ale STRC îi dezavantajează din ce în ce mai mult pe acționarii MSTR. Disputa scoate în evidență opiniile contradictorii cu privire la stabilitatea acțiunilor preferențiale, rezervele de bitcoin și valoarea acțiunilor ordinare.
Peter Schiff afirmă că planul STRC al Strategy lezează interesele acționarilor MSTR
SCRIS DE
DISTRIBUIE
Concluzii cheie
- Peter Schiff susține că politica STRC a Strategy lezează acționarii MSTR.
- Strategy utilizează rezervele și răscumpărările pentru a susține acțiunile preferențiale și a menține lichiditatea.
- Investitorii se confruntă cu opinii divergente privind strategia de capital a companiei.
Schiff vizează prioritatea STRC a Strategy
Presiunea de vânzare asupra Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) s-a intensificat pe 31 iulie, după ce compania și-a publicat rezultatele financiare pentru al doilea trimestru, iar Peter Schiff a contestat obiectivul declarat al acesteia de a menține STRC aproape de valoarea sa nominală de 100 de dolari. Critica a mutat atenția de la acumularea de bitcoin către întrebarea dacă angajamentele Strategy privind acțiunile preferențiale ar putea slăbi randamentele, lichiditatea sau accesul la capital pentru acționarii ordinari.
Schiff a scris într-o postare pe X din 31 iulie că politica STRC a Strategy creează un conflict direct între investitorii în acțiuni preferențiale și deținătorii de acțiuni ordinare tranzacționate public ale companiei:
„Bitcoin se prăbușește astăzi, cu $MSTR în frunte, în scădere cu 7% în urma postării de dimineață a lui Saylor pe X, în care acesta afirma că «obiectivul corporativ principal» al Strategy nu este maximizarea valorii pentru acționari, ci «ca $STRC să se tranzacționeze la 99–100 de dolari pe termen lung». Cu alte cuvinte, acționarii MSTR sunt în încurcătură.”
Concluzia sa reprezintă o opinie de investiții, în timp ce Strategy descrie obiectivul STRC ca parte a cadrului său mai amplu de capital de credit digital, conceput pentru a-și stabiliza structura de capital. Dezacordul se concentrează asupra întrebării dacă protejarea titlurilor preferențiale consolidează modelul de finanțare al companiei sau redirecționează resurse care, altfel, ar putea sprijini acționarii MSTR.
Sprijinul acordat acțiunilor preferențiale remodelează planul de capital al Strategy
Informațiile divulgate de companie descriu dividendul variabil al STRC și obiectivul de tranzacționare la 100 de dolari. STRC este acțiunea preferențială perpetuă a Strategy, listată la Nasdaq, comercializată sub denumirea de Stretch, care plătește în prezent un dividend anual în numerar de 12%, în tranșe semilunare. Rata variabilă a dividendului este ajustată lunar pentru a încuraja tranzacționarea acțiunilor la un nivel apropiat de valoarea nominală de 100 de dolari și pentru a reduce volatilitatea prețului. Această structură oferă Strategy un alt canal de finanțare pentru achiziționarea de bitcoin, impunând în același timp conducerii să găsească un echilibru între obligațiile de plată a dividendelor, rezervele de lichiditate, prețul acțiunilor preferențiale și performanța acțiunilor ordinare.
Un cadru mai amplu de capital pentru creditul digital autorizează răscumpărări de titluri de credit digital în valoare de până la 1 miliard de dolari și încă 1 miliard de dolari pentru posibile răscumpărări de acțiuni MSTR. Compania a constituit, de asemenea, o rezervă mai mare în dolari și a stabilit condițiile care permit vânzarea de bitcoin, creând astfel mai multe instrumente pentru susținerea dividendelor preferențiale, a prețurilor de piață și a flexibilității corporative.
Investitorii pun în balanță diluarea cu stabilitatea financiară
Conducerea a extins rezerva sa în dolari la aproximativ 3,75 miliarde de dolari, asigurând o acoperire estimată de 2,1 ani a dividendelor preferențiale și a cheltuielilor cu dobânzile, în timp ce a răscumpărat 288.930 de acțiuni STRC pentru aproximativ 25 de milioane de dolari. Aceste acțiuni ilustrează efortul Strategy de a-și consolida structura acțiunilor preferențiale, păstrând în același timp flexibilitatea financiară, deși investitorii rămân împărțiți în privința impactului pe termen lung asupra acționarilor ordinari.
Schiff, un critic de lungă durată al bitcoinului, a susținut în repetate rânduri că utilizarea de către Strategy a titlurilor preferențiale și a majorărilor de capital ar putea dilua acționarii ordinari, beneficiind tot mai mult creditorii și investitorii preferențiali. Alți participanți la piață au ajuns la concluzii diferite. Grayscale Research a susținut că vânzarea de bitcoin în valoare de 216 milioane de dolari realizată de Strategy a redus riscul de finanțare și că redresarea ulterioară a STRC a reflectat îmbunătățirea încrederii pieței în structura de capital și obligațiile financiare ale companiei.
Următorul test va veni atunci când Strategy va trebui să găsească un echilibru între achizițiile viitoare de bitcoin, angajamentele privind dividendele preferențiale, eventualele răscumpărări și presiunea pieței asupra acțiunilor sale ordinare. Orice vânzări suplimentare de bitcoin sau modificări ale rezervelor ar putea arăta dacă sprijinul acordat de STRC consolidează structura de capital în ansamblu sau intensifică îngrijorările lui Schiff cu privire la acționarii MSTR.
Acest articol a fost tradus din limba engleză cu ajutorul inteligenței artificiale. Versiunea originală în limba engleză este sursa autoritară; traducerile automate pot conține inexactități, în special în terminologia juridică și de reglementare.
