Preço do Bitcoin se mantém em US$ 83 mil enquanto a Bitfinex afirma que a alavancagem foi liquidada

As opções de bitcoin apresentam uma personalidade dividida em outubro, com as opções de compra representando 60,88% das posições em aberto, de acordo com as estatísticas da Coinglass. Outubro tradicionalmente tem sido favorável ao bitcoin, o que rendeu ao mês o apelido de “Uptober” entre os adeptos das criptomoedas. No entanto, embora a maioria dos meses de outubro desde 2013 tenha encerrado no azul, o padrão foi quebrado em 2025, quando o bitcoin não conseguiu registrar ganhos, apesar de ter atingido uma nova alta no início do mês.

Ao mesmo tempo, setembro — historicamente um dos meses mais difíceis para o bitcoin nos últimos 14 anos — inverteu o cenário este ano com um ganho de 7%. Será que isso significa que o infame “Uptober” pode não se concretizar? Enquanto isso, o nível de “max-pain” da Deribit em 30 de outubro situa-se próximo a US$ 76.000, cerca de US$ 8.000 abaixo do preço de US$ 84.144 do bitcoin às 14h (horário da Costa Leste) em 30 de setembro de 2026.

Essa aparente contradição coloca a exposição de alta ao lado de um ponto de referência de pagamento de opções muito mais baixo, enquanto cerca de US$ 53 bilhões em posições abertas em futuros acrescentam outra camada de exposição a um mercado cujas principais plataformas não estão se movendo em sincronia.

Futuros de Bitcoin Mostram Atividade Dividida entre as Bolsas

Os números dos futuros na quarta-feira mostram um total de aproximadamente US$ 53 bilhões provenientes de bolsas individuais. A Binance detém atualmente US$ 11,01 bilhões, ou 20,77% do total, contra os US$ 8,46 bilhões e a participação de 15,96% da CME. Juntas, elas representam quase US$ 37 de cada US$ 100 em exposição a futuros em aberto. A posição aberta mede os contratos em aberto, não o dinheiro depositado nem os recursos que estão entrando no mercado de bitcoin.

As próximas posições de destaque incluem a Bybit, com US$ 5,22 bilhões, a MEXC, com US$ 5,05 bilhões, e a Gate, com US$ 4,27 bilhões. A bolsa descentralizada de contratos perpétuos Hyperliquid registra US$ 3,04 bilhões, à frente dos US$ 2,94 bilhões da OKX. Os dados históricos de futuros fecham hoje em cerca de US$ 53 bilhões, bem abaixo de seu pico visível acima de US$ 90 bilhões no ano passado. Trata-se de uma carteira menor, embora os totais em dólares também variem de acordo com o preço do bitcoin.

Nas últimas 24 horas, a posição aberta da Binance subiu 2,10% e a da CME cresceu 1,41%, enquanto a Bybit registrou queda de 2,54% e a OKX, de 1,89%. A BingX registrou um aumento de 37,34%, chegando a US$ 918,61 milhões. No entanto, ao analisar o período de quatro horas, a Binance, a CME, a Bybit e a OKX apresentaram contração. Esse período mais curto desmente qualquer alegação de expansão uniforme.

Analistas da Bitfinex veem espaço para ganhos à medida que a efervescência especulativa se dissipa

Em uma nota compartilhada com o Bitcoin.com News na tarde de quarta-feira, analistas da Bitfinex explicaram que grande parte do dinheiro emprestado e das apostas agressivas saiu do mercado de bitcoin.

“O volume agregado de posições em aberto (OI) nos futuros está no nível mais baixo desde março, a volatilidade implícita (IV) está próxima da mínima de um ano e os influxos para os Fundos Negociados em Bolsa (ETFs) desaceleraram, passando a corresponder aproximadamente ao ritmo de emissão de novos bitcoins”, escreveram os analistas da Bitfinex. “Com a alavancagem substancialmente reduzida, o próximo movimento sustentado precisará ser liderado pelo mercado à vista.”

Os operadores estão usando menos alavancagem, e os contratos futuros estão oferecendo menos incentivo para apostas agressivas no preço do bitcoin. A Bitfinex afirmou que isso tem sido, em alguns casos, um cenário saudável para o preço do bitcoin.

“Essa combinação de contração da posição aberta (OI) em resposta à redução dos prêmios dos contratos futuros tem, historicamente, sustentado a movimentação dos preços”, explicaram os estrategistas de mercado. “Desde 2022, índices elevados de liquidação de futuros, combinados com carry reduzido, precederam um ganho médio de 8,9% em 30 dias. Se as taxas de base atuais persistirem e a posição aberta (OI) permanecer estável, os padrões históricos sugerem que o bitcoin poderia continuar se valorizando.”

A equipe de analistas da Bitfinex acrescentou:

“Esperamos que a faixa atual determine o próximo movimento. Enquanto a base de custo entre US$ 82.500 e US$ 84.000 continua se espessando, os compradores estão absorvendo as moedas que os detentores com posições acima desse nível vendem, e cada dia dessa dinâmica reduz a oferta que aguarda no ponto de equilíbrio. Uma recuperação dos US$ 85.000 levaria os 760.000 BTC mantidos entre US$ 84.000 e US$ 85.000 de volta à zona de lucro e elevaria a oferta com lucro para acima de 75%. Nesse ponto, esses detentores deixariam de ser vendedores.”

As opções de compra dominam as posições em opções de Bitcoin

O volume de posições em aberto nas opções está em torno de US$ 36 bilhões nesta tarde, após um pico recente acima de US$ 50 bilhões antes do último grande vencimento. O painel de opções de compra versus opções de venda lista 262.739,4 BTC em opções de compra e 168.854,8 BTC em opções de venda, com uma relação put-to-call próxima a 0,64. As opções de compra representam cerca de três quintos da exposição em aberto, mas sua vantagem numérica não indica se os operadores as compraram ou venderam.

O volume diário de opções está dividido de forma mais equilibrada: 55,08% de opções de compra contra 44,92% de opções de venda, com 34.514,02 BTC e 28.151,67 BTC negociados, respectivamente. As opções de compra oferecem direitos de ganho; as de venda, direitos de perda. Ambas podem ser utilizadas em estratégias de hedge ou de múltiplas posições. Um saldo predominantemente positivo em opções de compra, por si só, não indica uma aposta de alta em todo o mercado. Os detalhes finos fazem a diferença.

A opção de compra de US$ 95.000 da Deribit com vencimento em 30 de outubro lidera o ranking de contratos exibido nesta quarta-feira, com 23.350,8 BTC de posições em aberto. As opções de compra de US$ 90.000 e US$ 100.000 para esse vencimento vêm em seguida, com 18.089,4 BTC e 12.956,7 BTC, respectivamente. Esses três preços de exercício somam 54.396,9 BTC. Enquanto isso, a opção de venda de US$ 84.000 com vencimento em 1º de outubro ocupa o segundo lugar em volume diário, apresentando atividade próxima ao preço à vista oferecido.

Opções da CME encolhem em todos os vencimentos

As métricas de vencimento da CME da Cryptoquant mostram um livro de posições em aberto muito menor no final de setembro do que no final de 2025, quando os totais registrados ultrapassavam 70.000. Os totais recentes caem drasticamente de aproximadamente 11.000 para cerca de 6.000, à medida que a faixa de vencimento mais próxima é excluída. As estatísticas separadas de opções da CME denominadas em dólares também terminam bem abaixo dos níveis do final de 2025. As opções de compra (calls) superam visualmente as de venda (puts) nas movimentações mais recentes, revertendo a composição predominantemente de opções de venda observada durante grande parte do período intermediário.

O “Max Pain” fica abaixo do preço à vista

Para 30 de outubro, os níveis mais recentes de “max pain” são de aproximadamente US$ 76.000 na Deribit, US$ 79.000 na Binance e US$ 80.000 na OKX. Os vencimentos de outubro e dezembro da Deribit apresentam, cada um, um valor nocional de cerca de US$ 10 bilhões. O “max pain” é o preço no qual os detentores de opções receberiam o menor valor no vencimento, e não uma previsão de onde o bitcoin vai chegar.

Os níveis de referência de dezembro também permanecem abaixo do preço do bitcoin, situando-se perto de US$ 75.000 na Deribit e na OKX e em torno de US$ 80.000 na Binance. Já as maiores posições de opções de compra listadas para outubro variam de US$ 90.000 a US$ 100.000, mesmo que os cálculos de pagamento do ativo subjacente apontem para valores consideravelmente mais baixos. Ambos os conjuntos de números compartilham o mesmo quadro de opções, refletindo um mercado em que os operadores estão posicionados em uma ampla gama de resultados possíveis.