Bitcoinistas miram US$ 95 mil; pessimistas em opções acumulam posições

Posições em aberto de futuros de bitcoin atingem US$ 54,78 bilhões

De acordo com dados da Coinglass, a posição aberta agregada dos futuros de bitcoin está em 672.480 BTC, avaliada em aproximadamente US$ 54,78 bilhões. A posição aberta, que mede os contratos de derivativos em aberto que ainda não foram liquidados ou encerrados, aumentou 0,98% na última hora, 1,59% nas últimas quatro horas e 1,46% nas últimas 24 horas. Os números sugerem que os operadores estão aumentando sua exposição, em vez de abandonar o mercado, embora o aumento da posição aberta, por si só, revele pouco sobre se são os otimistas ou os pessimistas que estão impulsionando o movimento.

A bolsa centralizada (CEX) Binance detém a maior parcela relatada da posição aberta em futuros de bitcoin, com 139.190 BTC no valor de US$ 11,33 bilhões, ou 20,68% do total. A CME vem em seguida, com 107.630 BTC avaliados em US$ 8,77 bilhões, representando 16%, enquanto a Bybit responde por US$ 5,96 bilhões e 10,88%. A Gate detém outros US$ 4,93 bilhões, a MEXC, US$ 4,43 bilhões, e a Hyperliquid contribui com US$ 3,54 bilhões. O “cassino” dos derivativos tem muitas mesas, e a Binance ocupa atualmente a maior delas.

Bolsas de futuros de Bitcoin mostram atividade de mercado divergente

A atividade no nível das corretoras revela diferenças consideráveis por trás do modesto aumento geral do mercado. A Gate registrou um salto de 8,87% no volume de posições em aberto nas últimas 24 horas, enquanto a BingX apresentou um aumento impressionante de 31,30%, embora partindo de uma base menor, de US$ 820,82 milhões. A Bybit cresceu 2,27%, a OKX avançou 1,77% e a CME registrou alta de 1,49%. Enquanto isso, a MEXC recuou 5,32%, a Kucoin caiu 0,61% e a Bitunix registrou queda de 1,24%. Nem todos receberam o mesmo convite para a festa da alavancagem.

O gráfico de futuros de longo prazo oferece uma perspectiva adicional. A posição aberta dos futuros de Bitcoin se aproximou de US$ 90 bilhões durante o pico anterior do mercado, antes de se contrair drasticamente com a retração dos preços. O posicionamento atual dos derivativos de BTC, em torno de US$ 54,78 bilhões, permanece substancialmente abaixo desses máximos, mesmo com as sessões recentes mostrando uma retomada da atividade. Essa combinação sugere que o apetite especulativo retornou, sem, no entanto, se aproximar dos extremos observados durante a alta anterior.

O volume de contratos em aberto das opções de Bitcoin favorece as opções de compra em relação às de venda

O mercado de opções de Bitcoin apresenta um perfil de posicionamento claramente otimista. A Coinglass relata 289.312,28 BTC em opções de compra em aberto contra 198.131,61 BTC em opções de venda, o que representa 59,35% do total de posições em aberto nas opções. O total das posições em aberto soma aproximadamente 487.443,89 BTC. As opções de compra geralmente se beneficiam da alta dos preços, enquanto as opções de venda oferecem exposição à queda ou proteção, embora estratégias individuais possam complicar essa interpretação direta.

O volume de negociação mostra um quadro ligeiramente diferente. Nas últimas 24 horas, as opções de venda representaram 26.490,98 BTC, ou 52,07% do volume de opções, em comparação com 24.382,33 BTC em opções de compra, representando 47,93%. Os operadores de criptomoedas podem estar mantendo posições de alta e, ao mesmo tempo, adquirindo proteção contra quedas. Em outras palavras, o mercado de opções parece otimista em relação ao amanhã, mas não está deixando o guarda-chuva de hoje em casa.

As maiores posições listadas na Deribit concentram-se em preços de exercício de alta no curto prazo. Sua opção de compra de 30 de outubro a US$ 95.000 lidera com 19.951 BTC em posições em aberto, seguida pela opção de compra a US$ 100.000 com 11.284,3 BTC e pela opção de compra a US$ 90.000 com 10.710,6 BTC. Os contratos de dezembro também se destacam, incluindo opções de compra de US$ 80.000, US$ 100.000 e US$ 120.000, além de uma opção de venda de US$ 60.000. Essas concentrações revelam preferências de posicionamento, não destinos de preço garantidos.

Opções de Bitcoin da CME revelam menor exposição e vencimentos mais curtos

Os dados da Cryptoquant sobre as opções da CME revelam uma contração substancial nas posições em aberto desde o final de 2025, quando a exposição às opções de venda frequentemente ultrapassava US$ 200 milhões. No final de outubro de 2026, o posicionamento acumulado diário havia diminuído para níveis comparativamente modestos, com as opções de venda geralmente superando as de compra.

A análise dos vencimentos da CME também mostra uma exposição substancial concentrada em um a dois meses, juntamente com posições menores que se estendem para os trimestres subsequentes. O mercado institucional de opções parece consideravelmente menos concorrido do que durante seu pico anterior.

Níveis de “Max Pain” das opções de Bitcoin se concentram em US$ 81.000

Com o vencimento de 30 de outubro se aproximando, as estimativas de “max pain” se agrupam perto do preço atual do bitcoin. A Deribit aponta aproximadamente US$ 78.000 para 30 de outubro, enquanto a Binance e a OKX indicam cerca de US$ 81.000. O grande vencimento de dezembro apresenta outra particularidade: o “max pain” da Deribit fica próximo a US$ 75.000, em comparação com aproximadamente US$ 81.000 na Binance e US$ 78.000 na plataforma de negociação OKX. O “max pain” representa o preço de liquidação teórico que minimiza os pagamentos agregados aos detentores de opções, e não uma previsão de preço confiável.

Em conjunto, os mercados de derivativos de bitcoin revelam uma exposição crescente aos futuros, um posicionamento em opções com predominância de opções de compra e uma demanda renovada por proteções contra quedas. A concentração de preços de exercício entre US$ 90.000 e US$ 100.000 destaca ambições otimistas, enquanto os níveis de “max pain” específicos de cada bolsa sugerem um cenário mais complexo no curto prazo.

O bitcoin pode estar cotado a US$ 81.700 no momento da redação deste artigo, mas os operadores de derivativos já fizeram suas apostas em um campo de batalha consideravelmente mais amplo.