Bitcoin cai abaixo de US$ 74 mil; opções miram US$ 72 mil e liquidações sobem

Derivativos de bitcoin enfrentam fortes liquidações enquanto operadores em posições compradas sofrem o impacto

O preço do bitcoin iniciou a manhã de terça-feira com uma queda diária de 1,3% e uma perda semanal de 3,5%, com a principal criptomoeda sendo negociada a US$ 73.703 por volta das 8h45, horário da Costa Leste. Por trás do movimento dos preços, os mercados de derivativos revelam uma mistura complexa de posições alavancadas, atividade defensiva com opções e entusiasmo especulativo em declínio.

De acordo com os registros de liquidação da Coinglass, 80.898 traders sofreram liquidação nas últimas 24 horas, gerando US$ 356,16 milhões em encerramentos forçados. As posições compradas absorveram US$ 280,40 milhões, em comparação com US$ 75,77 milhões em liquidações de posições vendidas.

O Ethereum (ETH) foi responsável por US$ 117,61 milhões em liquidações, seguido pelo bitcoin (BTC), com US$ 86,14 milhões, e pela Solana (SOL), com US$ 23,45 milhões. As posições compradas em BTC representaram 82,3% das liquidações de BTC, enquanto as posições compradas em ETH representaram 88,4% do total de ETH.

A maior liquidação individual ocorreu na DEX descentralizada de contratos perpétuos Hyperliquid, onde uma posição comprada de BTC-USD no valor de US$ 14,31 milhões foi totalmente eliminada. A Binance foi responsável por 42,6% do total de liquidações nas corretoras monitoradas.

A turbulência segue-se a uma breve recuperação pós-eleitoral que não conseguiu estabelecer um impulso duradouro. Analistas da Bitfinex disseram ao Bitcoin.com News na manhã de terça-feira que a alta dependia mais do posicionamento em derivativos do que de um acúmulo significativo no mercado à vista.

Os analistas afirmaram:

“Um mercado sustentado por posições compradas em contratos perpétuos, em vez de ofertas no mercado à vista, tende a romper níveis em cascata, em vez de avançar gradualmente, e foi assim que a base de custo foi perdida no domingo.”

Opções de Bitcoin revelam forte exposição em dezembro e negociações defensivas

O mercado de opções apresenta outro quadro intrigante. Os dados da Coinglass sobre opções de bitcoin na terça-feira mostram 240.193,43 BTC em contratos de compra em aberto contra 186.945,7 BTC em contratos de venda, o que dá às opções de compra uma participação de 56,23% do total de posições em aberto.

No entanto, o volume de negociação das últimas 24 horas favorece as opções de venda, que representam 22.336,57 BTC, em comparação com 20.920,15 BTC em opções de compra. Essa diferença sugere que, embora o posicionamento em aberto se incline para a exposição de alta, a atividade de negociação recente tem se inclinado modestamente para instrumentos de baixa.

A maior posição listada na Deribit é a opção de compra de 13 de novembro a US$ 81.000, com 8.306,8 BTC em posições em aberto. A opção de compra de dezembro a US$ 80.000 vem em seguida, com 8.028,8 BTC, enquanto a opção de compra de 25 de dezembro a US$ 100.000 representa outros 6.612,9 BTC.

No lado de baixa, a opção de venda (put) de dezembro a US$ 60.000 detém 6.521,2 BTC, enquanto a opção de venda a US$ 40.000 representa 5.504,5 BTC. Esses preços de exercício distantes ilustram a amplitude do posicionamento em aberto, em vez de fornecer previsões confiáveis sobre onde o bitcoin será negociado.

O volume de negociação conta uma história diferente. A opção de venda de US$ 74.000 com vencimento em 13 de novembro lidera o ranking da Deribit com um volume de 3.563,4 BTC, seguida pela opção de venda de US$ 72.000 com vencimento em 27 de novembro, com 2.060,8 BTC. Ambos os preços de exercício estão consideravelmente mais próximos do preço de mercado vigente do bitcoin. Enquanto isso, os registros de “max pain” mostram que o nível da Deribit para 13 de novembro está próximo de US$ 75.000, com o vencimento de 27 de novembro em torno de US$ 79.000 e o significativo vencimento de 25 de dezembro próximo a US$ 76.000.

Em termos simplificados, o “max pain” representa o preço teórico de liquidação no qual os detentores de opções em aberto sofrem, coletivamente, as maiores perdas. Não se trata de um destino garantido para o ativo subjacente.

O vencimento de dezembro se destaca por seu enorme valor nocional na Deribit, aproximando-se de US$ 11 bilhões. Os dados de opções da CME da Cryptoquant também mostram uma exposição em aberto que se estende por várias janelas de vencimento, embora o posicionamento agregado da bolsa tenha diminuído consideravelmente em relação aos picos do início de 2026.

O interesse aberto em futuros permanece elevado, apesar da desaceleração das taxas de financiamento

Os mercados de futuros de Bitcoin continuam apresentando alavancagem substancial. Os números de terça-feira colocam o volume em aberto da Binance em US$ 10,84 bilhões, seguido pela CME com US$ 7,33 bilhões, Bybit com US$ 6,10 bilhões, MEXC com US$ 5,15 bilhões e Gate com US$ 4,54 bilhões.

A posição aberta da Binance aumentou 2,20% nas últimas 24 horas, enquanto a da CME cresceu 1,61%. Por outro lado, a BingX registrou uma forte contração de 25,27%, ilustrando a distribuição desigual da atividade de derivativos entre as plataformas de negociação.

Os dados da taxa de financiamento da Cryptoquant fornecem outro detalhe revelador. Depois de passar grande parte do período de fevereiro a maio em território negativo, as taxas agregadas de financiamento do bitcoin tornaram-se predominantemente positivas durante o segundo semestre de 2026. No entanto, analistas da Bitfinex observaram que o financiamento havia esfriado consideravelmente após a alta pós-eleitoral e afirmaram:

“A alavancagem barata nos indica que as posições compradas não estão mais saturadas, e não que alguém esteja comprando.”

Os analistas do mercado de criptomoedas também alertaram que as liquidações de posições vendidas e o desmantelamento de hedges relacionados às eleições ajudaram a impulsionar a recuperação temporária, e não compras agressivas nos mercados à vista.

IPC mais elevado em outubro aumenta a pressão à medida que o bitcoin se aproxima dos US$ 72 mil

As condições macroeconômicas trouxeram outra complicação. O relatório do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de outubro, divulgado na terça-feira, mostrou que a inflação geral subiu 0,4% em relação ao mês anterior, superando os 0,3% previstos. A inflação básica aumentou 0,3%, também acima das expectativas.

Os números podem reforçar as preocupações com uma política restritiva do Federal Reserve, o que pode complicar a recuperação do bitcoin à medida que os operadores de derivativos reavaliam sua exposição. Os analistas da Bitfinex esperam que o bitcoin permaneça na faixa de US$ 72.350 a US$ 79.400, implícita nas opções com vencimento em 13 de novembro, com as negociações concentradas na metade inferior dessa faixa.

Eles também identificaram a faixa de US$ 75.900 a US$ 77.500 como uma zona potencial de vendas, enquanto uma recuperação sustentada exigiria uma demanda à vista renovada e a recuperação do custo de aquisição dos detentores de curto prazo.

A questão central é se a redução da alavancagem especulativa e o otimismo de alta contínuo podem estabelecer uma base para a recuperação dos preços ou se apenas antecedem mais uma onda de vendas. Os operadores de opções mantêm exposição substancial, as posições em futuros permanecem elevadas e os números mais recentes de liquidação demonstram a rapidez com que o otimismo alavancado pode desmoronar.

Para o bitcoin, a alavancagem mais barata por si só oferece pouco conforto quando compradores genuínos continuam visivelmente ausentes.