Sinais contraditórios: opções de Bitcoin apresentam 58% de opções de compra contra 42% de opções de venda, enquanto o preço se mantém estável

Pontos principais:

• A Binance lidera todas as bolsas em posições em aberto de futuros de BTC, com 134.620 BTC, enquanto a CME registrou o maior ganho em 24 horas, com alta de 6,16% em 2 de maio.
• A opção de compra da Deribit para 29 de maio de 2026 a US$ 80.000 detém 7.493,7 BTC em posições em aberto, o maior contrato de opção individual em todas as plataformas.
• Com o bitcoin cotado a US$ 78.418, o preço se situa próximo do nível de “max pain” de US$ 78.000 da Deribit antes do vencimento em 3 de maio, colocando os operadores em foco.

Posições em aberto de futuros de bitcoin voltam a subir, com Binance, CME e Gate liderando o mercado

De acordo com as estatísticas do coinglass.com, o total de posições em aberto de opções de BTC está em cerca de US$ 30 bilhões em 2 de maio de 2026, com o bitcoin sendo negociado a US$ 78.418. O número marca uma recuperação em relação às baixas observadas no final de janeiro e fevereiro, quando as posições em aberto caíram para menos de US$ 25 bilhões, acompanhando uma queda de preço que levou o bitcoin para menos de US$ 70.000.

O volume de posições em aberto (OI) dos futuros mostra um quadro semelhante. Dados das bolsas indicam que a Binance lidera com 134.620 BTC em posições em aberto de futuros, no valor de US$ 10,55 bilhões, seguida pela CME com 117.320 BTC, no valor de US$ 9,20 bilhões. A Gate detém 68.860 BTC no valor de US$ 5,40 bilhões, enquanto a MEXC registra 78.430 BTC no valor de US$ 6,15 bilhões. A Bybit chega a 59.890 BTC, ou US$ 4,70 bilhões.

A variação de 6,16% no OI de 24 horas da CME se destaca em relação ao restante do mercado. A maioria das outras bolsas registrou quedas moderadas no mesmo período, com a BingX sendo um notável outlier, perdendo 54,60% no OI de 24 horas. A Kucoin contrariou a tendência com um ganho de 4,32%.

A opção de compra de Bitcoin de US$ 80 mil da Deribit detém a maior parte do interesse aberto antes da liquidação de 3 de maio

No lado das opções, as opções de compra (calls) levam vantagem sobre as opções de venda (puts) no interesse aberto. O interesse aberto total das opções de compra está em 241.222,88 BTC, em comparação com 169.755,09 BTC para as opções de venda, resultando em uma relação call-to-put de aproximadamente 58,69% para 41,31%. No volume de 24 horas, as opções de venda assumiram a liderança com 53,65% contra 46,35% das opções de compra, indicando atividades de hedge de curto prazo por parte dos traders.

A opção mais negociada na Deribit é um contrato de compra que dá aos compradores o direito de adquirir bitcoins a US$ 80.000 antes de 29 de maio, com 7.493,7 BTC em posições em aberto. Logo atrás está uma opção de compra com vencimento em dezembro de 2026, com preço de exercício de US$ 120.000, detendo 6.600 BTC em posições em aberto, seguida por uma opção de compra com vencimento em junho de 2026 e preço de exercício de US$ 90.000, com 6.362,7 BTC. No lado de baixa, o maior contrato de opção de venda é uma posição de dezembro de 2026 que paga se o bitcoin cair para US$ 60.000, com 5.298,9 BTC em posições em aberto.

O interesse aberto das opções da CME, agrupado por vencimento, mostra que os contratos com vencimento em um a dois meses dominam a estrutura. O gráfico da CryptoQuant, que abrange o período de meados de 2025 até o início de maio de 2026, mostra uma forte contração em relação aos picos de novembro de 2025, quando o interesse aberto total das opções da CME se aproximou de 70.000 contratos. Os níveis atuais oscilam entre 8.000 e 14.000 contratos por ciclo de vencimento.

A análise comparativa entre opções de venda (put) e de compra (call) da CME, registrada pela CryptoQuant, mostra que as opções de venda superaram consistentemente as de compra em termos de USD até fevereiro e março de 2026, antes de se estabilizarem. O interesse pelas opções de compra começou a se recuperar em abril, embora ambas as categorias permaneçam bem abaixo das máximas do final de 2025.

Os níveis de “max pain” variam por bolsa à medida que se aproxima o vencimento de 3 de maio. A Deribit situa o nível atual de “max pain” perto de US$ 78.000, com vencimentos mais distantes apresentando uma curva descendente em direção a US$ 69.000 e abaixo para o contrato de março de 2027. O vencimento de junho de 2026 apresenta o maior valor nocional na Deribit, em cerca de US$ 9 bilhões.

Os dados de “max pain” da Binance mostram uma curva diferente. O vencimento de 29 de maio apresenta um nível de “max pain” próximo a US$ 75.000 e a maior barra nocional, enquanto o contrato de 26 de junho também fica em aproximadamente US$ 75.000 em “max pain”. O vencimento de 25 de setembro sobe para US$ 84.000 antes que a curva volte a cair.

O “max pain” da OKX para o vencimento de 3 de maio fica próximo a US$ 65.000, uma das leituras de curto prazo mais pessimistas entre as bolsas. O contrato de março de 2027 mostra um forte aumento no valor nocional, com o nível de “max pain” subindo de volta para US$ 78.000.

Com o bitcoin a US$ 78.418, ele se situa acima dos níveis de dor máxima de curto prazo na Binance e na OKX, mas essencialmente acima da leitura da Deribit. Os operadores de opções que gerenciam a exposição perto do vencimento podem ser uma força silenciosa moldando a ação dos preços ao longo do fim de semana.