Schiff: O Bitcoin é “anti-ouro”, à medida que a guerra e a inflação impulsionam a alta

O argumento “anti-ouro”

Schiff, diretor executivo da Euro Pacific Asset Management e crítico de longa data do bitcoin, passou a última semana argumentando que o bitcoin não está apenas deixando de acompanhar a alta do ouro, mas está se movendo na direção oposta. Recentemente, ele escreveu no X:

O bitcoin é, finalmente, o ativo não correlacionado que você esperava que fosse. Mesmo quando os ativos de risco e os de baixo risco sobem, o bitcoin cai.

Na mesma postagem, Schiff apresentou os números que sustentam seu argumento, afirmando que o ouro subiu 9% no ano, a prata 11%, o Nasdaq 13% e o Russell 2000 14%, enquanto o bitcoin caiu 11% no mesmo período. A diferença chegou a aumentar em outros momentos deste ano para até 20 pontos percentuais, segundo os cálculos de Schiff — uma divergência que ele considera prova de que a narrativa do bitcoin como “ouro digital” nunca se baseou na forma como o ativo realmente é negociado.

A alta do ouro e da prata impulsionada pela guerra

Schiff vincula diretamente a força do ouro e da prata ao risco geopolítico. Em artigo publicado no “Friday Gold Wrap” da SchiffGold, Schiff e sua equipe argumentaram que o ouro e a prata provavelmente atingiram um fundo de mercado no curto prazo, mesmo com os índices acionários mais amplos oscilando, já que uma guerra em andamento e um aumento nos preços do petróleo alimentam novas pressões inflacionárias e levam os investidores a buscar refúgios tradicionais.

O ouro era negociado em torno de US$ 4.378 a onça em 10 de agosto, com alta de aproximadamente 0,8% no dia e continuando a se manter em níveis bem acima daqueles em que iniciou o ano. A prata tem se mostrado ainda mais forte, tendo atingido uma alta nominal histórica de US$ 121,67 em janeiro e permanecendo próxima a níveis recordes desde então. Schiff argumenta que a inflação impulsionada pelo petróleo, o aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro após as vendas massivas de títulos e as mudanças na narrativa pública em torno do conflito em curso são as verdadeiras forças por trás da valorização dos metais, e não qualquer renovada confiança na estabilidade da moeda fiduciária.

O bitcoin, por outro lado, caiu abaixo de US$ 64.000 ontem e permaneceu nesse patamar desde então, prolongando um período de desempenho inferior que o deixou atrás de todas as outras principais classes de ativos acompanhadas por Schiff, incluindo ações — sobre as quais ele alertou separadamente que poderiam entrar em um mercado de baixa mais profundo caso o conflito se prolongue.

Uma disputa recorrente com o Bitcoin

Esta não é a primeira vez que Schiff defende a tese da anticorrelação, já que o Bitcoin.com News noticiou em julho que Schiff argumentou que a correlação do bitcoin com o ouro “nunca foi real”, apontando para o fato de o ativo não ter se valorizado junto com o ouro durante a alta dos metais preciosos em 2025 como evidência de que a relação que os operadores supunham existir simplesmente não existia.

Schiff também alertou que a Strategy, empresa de tesouraria corporativa de bitcoin liderada por Michael Saylor, poderia enfrentar perdas “muito maiores”, dada sua posição de aproximadamente 840.000 BTC — um alerta que ganhou mais peso à medida que a Strategy começou a vender moedas com prejuízo este ano.

Os defensores do bitcoin têm rebatido os repetidos ataques de Schiff, argumentando que a divergência de preços no curto prazo durante um único período de aversão ao risco não encerra um debate de vários anos sobre o papel do bitcoin como reserva de valor, e que as próprias altas do ouro durante crises passadas não o impediram de registrar quedas acentuadas.