O ouro atinge US$ 4.620, à medida que as recompras de títulos do Tesouro reacendem as apostas na desvalorização do dólar

O ouro ultrapassa a marca de US$ 4.600

Analistas da Bloomberg observaram que o ouro subiu para uma máxima de três meses acima de US$ 4.620 a onça, à medida que a intervenção do Tesouro no mercado de títulos reacendeu os temores de um dólar mais fraco. O ouro à vista foi negociado entre US$ 4.580 e US$ 4.600 ao longo da semana, com os futuros avançando em direção a US$ 4.650.

O estrategista de commodities do Saxo Bank, Ole Hansen, disse que o ouro estava “continuando sua forte trajetória de alta, com ganho de 1,8% no dia e 5,1% na semana”, considerando o movimento acima de sua média móvel de 200 dias como o gatilho técnico para um novo impulso de compra e apontando uma alta acima de US$ 4.770 como o próximo nível de resistência.

Alguns operadores veem uma quebra acima desse nível como confirmação de que a alta ainda tem espaço para continuar, com especulações de US$ 5.000 por onça caso o dólar continue em queda. O movimento é maior do que a maioria dos analistas esperava, e a perspectiva semestral do World Gold Council, publicada em junho, havia considerado uma alta para US$ 4.500 como um cenário otimista que exigiria “um sinal forte e claro” dos formuladores de políticas.

A decisão de recompra do Tesouro parece ser esse sinal, já que o ouro está sendo negociado bem acima do nível que o Conselho sinalizou como seu cenário otimista para 2026.

A aposta do Tesouro na recompra por trás do movimento

O catalisador remonta a 19 de agosto, quando o Tesouro dos EUA anunciou que dobraria suas operações de recompra de títulos de longo prazo, realizadas de 9 de setembro a 4 de novembro. O anúncio veio dias depois que o rendimento dos títulos do Tesouro de 30 anos atingiu uma alta de 19 anos, chegando a 5,337% — uma onda de vendas que abalou os mercados de títulos e levou as autoridades a agir.

O plano de recompra fez com que as taxas recuassem para 5,198%, mas acabou afetando o dólar, com o índice do dólar caindo para 98,723, seu nível mais baixo desde 14 de maio. Analistas, incluindo Chris Turner, diretor de mercados globais do ING, e Ariane Curtis, economista da Capital Economics, apontaram a expansão da recompra como o gatilho, observando que a medida efetivamente redireciona mais empréstimos do governo para títulos de curto prazo (uma troca que os mercados interpretam como negativa para o dólar, mesmo que estabilize a dívida de prazo mais longo).

As recompras permitem que o Tesouro retire do mercado títulos mais antigos e menos líquidos, comprando-os de volta com os recursos provenientes da venda de novos títulos — uma ferramenta à qual o órgão recorreu repetidamente este ano para evitar que os custos dos empréstimos de longo prazo disparassem após o aumento repentino dos rendimentos ter abalado os leilões.

Robert Kiyosaki, autor de “Pai Rico, Pai Pobre”, foi além, classificando a expansão das recompras como uma forma de flexibilização quantitativa e incentivando seus seguidores a investir em bitcoin, ouro, prata e certos imóveis. A comparação não é exata, já que o Tesouro financia suas recompras com os recursos da venda de títulos, em vez de injetar dinheiro novo do banco central, ao contrário do que ocorre na verdadeira flexibilização quantitativa. Dito isso, a reação do mercado ao dólar nesta semana tem sido praticamente a mesma, de qualquer forma.

Bitcoin Aproveita a Mesma Tendência de Desvalorização

Conforme noticiado pelo Bitcoin.com News quando a expansão das recompras do Tesouro chegou aos mercados, o bitcoin subiu cerca de 20% nos dias seguintes ao anúncio, prolongando uma recuperação que se tornou intimamente ligada à mesma narrativa de fraqueza do dólar que impulsiona o ouro. O economista Mohamed El-Erian destacou a alta do bitcoin para US$ 79.000, juntamente com a subida do ouro para além de US$ 4.600, como desempenhos de destaque nessa mesma dinâmica, mas nem todos parecem convencidos de que o bitcoin deva fazer parte desse grupo.

Robin Brooks, ex-estrategista-chefe de câmbio da Goldman Sachs que popularizou pela primeira vez a tese da “operação de desvalorização”, afirmou que “ficaria bem longe do bitcoin”, argumentando que os mercados não o veem da mesma forma que o ouro e a prata.