O Bitcoin pode atender aos investidores que buscam propriedade direta, maior exposição ao mercado ou renda em dólares, segundo Michael Saylor. Sua comparação aponta uma volatilidade histórica de 94% para as ações ordinárias da Strategy, 39% para o BTC e 9% para suas ações preferenciais STRC.
Saylor traça três trajetórias para o Bitcoin com volatilidade de 94%, 39% e 9%
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Pontos principais
- Saylor apresenta o BTC para participação acionária, o MSTR para maior exposição e o STRC para renda.
- A volatilidade de 9% das ações STRC ficou abaixo da de todas as sete principais ações do setor de tecnologia.
- A taxa de dividendos da STRC em outubro é de 12% ao ano, sujeita a ajustes.
Saylor distingue entre propriedade de Bitcoin, exposição amplificada e renda
Nem todos os investidores interessados em bitcoin buscam o mesmo resultado, segundo Michael Saylor, presidente executivo da Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), uma empresa de tesouraria de bitcoin. Em comentários compartilhados em 4 de outubro, ele apresentou o BTC para quem deseja possuir o ativo, o MSTR para quem busca exposição amplificada e o STRC para quem busca dividendos em dólares.
Saylor ilustrou essas diferenças com uma comparação entre BTC, MSTR e STRC no X. O gráfico anexo, datado de 2 de outubro, coloca a MSTR em 94%, o BTC em 39% e o STRC em 9%. As flutuações históricas de preço da MSTR foram as maiores, enquanto as da STRC foram as menores. Subtraindo os 9% da STRC dos 94% da MSTR, obtém-se uma diferença de 85 pontos percentuais.
Saylor afirmou:
“O Bitcoin pode atender a investidores muito diferentes. O $BTC oferece propriedade direta, o $MSTR oferece exposição amplificada e o $STRC oferece renda com menos volatilidade de preço em 30 dias do que qualquer ação do Mag 7. O Capital Digital é a base para o Patrimônio Digital e o Crédito Digital.”
A volatilidade mede a amplitude das flutuações de preço, e as porcentagens do gráfico descrevem o comportamento passado, e não retornos ou resultados futuros garantidos. A Strategy anualiza as flutuações diárias dos últimos 30 dias de negociação e usa o fundo negociado em bolsa de bitcoin da Blackrock, o IBIT, como proxy do bitcoin. As ações de tecnologia do “Magnificent Seven” variam de 21% da Apple a 47% da Meta, todas acima dos 9% do STRC.
A posse de BTC e as ações da Strategy conferem direitos financeiros distintos
A compra de BTC proporciona exposição ao próprio ativo, enquanto a aquisição de títulos corporativos implica nas obrigações do emissor. O bitcoin opera em uma rede descentralizada. Os detentores de MSTR são proprietários de parte da Strategy, e não diretamente de suas moedas. Saylor apresenta as ações ordinárias como uma forma de buscar maior exposição, com ganhos e perdas potencialmente maiores.
Os detentores de STRC, por outro lado, possuem ações preferenciais, que têm prioridade sobre as ações ordinárias no que diz respeito a dividendos e receitas de liquidação. Os detentores de dívida têm prioridade sobre os investidores em STRC, cujos pagamentos dependem da capacidade financeira do emissor. Os termos da oferta de STRC da empresa prevêem dividendos cumulativos, o que significa que os valores não pagos se acumulam. Os pagamentos exigem fundos legalmente disponíveis e deliberações do conselho.
Saylor chama o BTC de “capital digital”, referindo-se ao ativo subjacente detido pela empresa. Em sua estrutura, o MSTR representa a participação acionária na empresa, enquanto o STRC oferece direito ao recebimento de dividendos. Sua previsão de que o bitcoin servirá como capital digital global prevê um uso institucional mais amplo até 2036, com produtos financeiros criados em torno da criptomoeda.
Como o STRC busca gerar renda com menores oscilações de preço
O mecanismo de dividendos do STRC busca incentivar a negociação em torno de seu valor declarado de US$ 100, ajustando a taxa anual mensalmente. A estrutura de dividendos variável da Strategy apresenta uma taxa anualizada de 12% para outubro, com pagamentos em dinheiro duas vezes por mês. Isso equivale a US$ 12 por ano por ação, se a taxa permanecer inalterada; o rendimento a um determinado preço de compra pode variar.
A renda depende do financiamento da empresa, já que a posse de bitcoins, por si só, não gera juros nem pagamentos de dividendos. O financiamento e as reservas de caixa sustentam a explicação de Saylor sobre o financiamento em dólares da Strategy. Os dividendos provêm da Strategy, e não da rede Bitcoin. As ações preferenciais não são garantidas pelas moedas da empresa, e oscilações históricas menores não garantem o reembolso do principal.
O argumento mais amplo de Saylor é que os investidores podem participar de um negócio focado em bitcoin sem que todos detenham o mesmo tipo de investimento. Sua visão para os mercados de capitais baseados em bitcoin inclui produtos projetados em torno da propriedade, da exposição ampliada ou da renda. Durante o período analisado, o valor do MSTR foi aproximadamente 2,4 vezes maior que o do BTC e mais de 10 vezes maior que o do STRC.
As participações em bitcoin da Strategy sustentam um negócio que capta capital e paga dividendos em dólares aos investidores. Michael Saylor explicou como a empresa administra
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Este artigo foi traduzido do inglês usando IA. A versão original em inglês é a fonte autorizada; traduções automáticas podem conter imprecisões, especialmente em terminologia jurídica e regulatória.
