Trump oferece cheques de US$ 5.000 em uma aposta de US$ 1,2 trilhão no pacote de estímulo para as eleições de meio de mandato

Trump passou o sábado promovendo um cheque que ainda não existe, dias depois de seu governo ter anunciado um que já existe. O primeiro é um “Dividendo Trump” de US$ 5.000 explicitamente vinculado à manutenção do controle de ambas as câmaras do Congresso pelos republicanos. O segundo é de US$ 90, custeado por recursos já disponíveis no Fundo de Melhoria do Medicare e destinado a mais de 20 milhões de beneficiários qualificados.

Um programa custa quase US$ 2 bilhões e começa a ser pago por volta de 8 de outubro. O outro, ou seja, os cheques de estímulo de US$ 5.000 prometidos, custaria cerca de US$ 1,2 trilhão e precisa da aprovação do Congresso. É uma grande diferença entre o cheque que chega pelo correio e o cheque prometido na campanha eleitoral.

US$ 5.000 se os republicanos vencerem

Trump revelou a proposta mais ambiciosa em 9 de setembro, na convenção republicana para as eleições de meio de mandato em Dallas. Se os republicanos mantivessem o controle da Câmara e do Senado, disse ele, “distribuiria um dividendo de US$ 5.000 a cada cidadão adulto nos Estados Unidos da América”. Ele chamou isso de “Dividendo Trump” e comparou o esquema a uma empresa bem-sucedida que paga dividendos aos acionistas. A condição era clara. “Se os republicanos vencerem, vocês vencem conosco e recebem US$ 5.000”, disse Trump à multidão, acrescentando que essa promessa por si só “deveria garantir a vitória nas eleições de meio de mandato”.

Em 3 de outubro, Trump repetiu a oferta: “Se os republicanos conquistarem a Câmara dos Deputados e o Senado nas eleições de meio de mandato de 2026, vou dar a todos os cidadãos adultos dos Estados Unidos da América 5.000 dólares!” É aí que as coisas ficam um pouco estranhas: um presidente em exercício vinculou uma proposta de distribuição de dinheiro em todo o país, no valor de um trilhão de dólares, diretamente à vitória de seu partido nas eleições.

E a conta é impressionante. Aproximadamente 245 milhões de cidadãos adultos dos EUA multiplicados por 5.000 dólares resultam em cerca de 1,23 trilhão de dólares. Se considerarmos 250 milhões de adultos, o valor chega a cerca de US$ 1,25 trilhão. Trump já disse, ocasionalmente, “todos os cidadãos americanos”, o que elevaria consideravelmente o custo se as crianças fossem incluídas. Não é exatamente trocado de bolso.

A conta de um trilhão de dólares fica complicada

Trump afirma que as tarifas e o crescimento econômico tornam o dividendo possível. Em suas declarações de sábado, ele estimou o custo em “aproximadamente US$ 1 trilhão” e destacou o que descreveu como US$ 21 trilhões em novos investimentos que chegariam aos Estados Unidos ao longo de 15 meses. Mas investimentos e receitas do governo não são a mesma fonte de recursos.

A arrecadação líquida com tarifas tem ficado abaixo de US$ 200 bilhões por ano, enquanto a arrecadação bruta com tarifas e impostos especiais de consumo em 2026 está em torno de US$ 210 bilhões. Erica York, da Tax Foundation, afirmou que o dividendo consumiria cerca de uma década da receita tarifária projetada em um único pagamento, sem que nenhum desse dinheiro fosse destinado à dívida federal, que ultrapassou US$ 40 trilhões em agosto. O Congresso também teria que entrar no jogo. O presidente não pode simplesmente ordenar a emissão de mais de US$ 1 trilhão em novos cheques a partir das contas existentes.

O senador Bernie Moreno, de Ohio, disse que planeja ter uma legislação pronta após a eleição de 3 de novembro. O deputado Chip Roy, do Texas, por sua vez, questionou como Washington pretende pagar por “bem mais de US$ 1 trilhão”. O vice-presidente JD Vance argumentou que a receita tarifária poderia cobrir o programa e sugeriu que americanos ricos poderiam ser excluídos. Por enquanto, o cheque de US$ 5.000 é uma proposta de campanha, não dinheiro guardado em um envelope do Tesouro.

Condição eleitoral gera polêmica

A condição eleitoral explícita também colocou a proposta mais ampla na mira das críticas. A lei federal considera crime oferecer dinheiro para induzir alguém a votar de uma determinada maneira. O governador da Califórnia, Gavin Newsom, acusou Trump de tentar “comprar seu voto com US$ 5.000 em dinheiro sujo financiado pelos contribuintes”, enquanto ex-promotores afirmaram que a formulação de Trump poderia levantar questões sob a lei.

Isso não significa que Trump tenha cometido um crime passível de processo. Especialistas jurídicos que analisaram a proposta também expressaram ceticismo quanto à possibilidade de tal caso ter prosseguimento. Trump e Vance caracterizam o plano de maneira diferente. Eles o descrevem como uma forma de os americanos receberem uma parcela da riqueza gerada por tarifas e ganhos econômicos caso os republicanos mantenham o controle. Mas mercados de previsão como o Polymarket e o Kalshi indicam que uma vitória esmagadora dos democratas pode se concretizar.

Há outro problema. Trump já prometeu cheques de alto valor antes. Uma proposta de “dividendo DOGE” de US$ 5.000, proveniente de cortes nos gastos públicos no início de 2025, nunca se concretizou. O mesmo aconteceu com as discussões posteriores sobre cheques de US$ 2.000 como “dividendos de tarifas”.

O Bitcoin já viu esse filme de estímulo antes

Para os detentores de bitcoin, um programa de dinheiro de um trilhão de dólares levanta uma questão óbvia. O que acontecerá se pelo menos parte desse dinheiro acabar indo para as criptomoedas? O estímulo da pandemia oferece uma análise realista útil.

Washington distribuiu mais de 476 milhões de pagamentos de estímulo, no valor de US$ 814 bilhões, em três rodadas entre 2020 e 2021. Dados da Coinbase mostraram transações no valor exato de US$ 1.200, saltando de cerca de 0,1% da atividade para quase 0,4% quando os primeiros cheques chegaram. No entanto, pesquisas acadêmicas posteriores estimaram que os pagamentos da primeira rodada aumentaram o volume de compras de bitcoin em dólares em 3,8% e o preço do bitcoin em apenas 0,6%. As compras de bitcoin atribuídas diretamente aos cheques representaram apenas 0,02% do total de dólares pagos.

O movimento mais significativo ocorreu em torno dos cheques. O Federal Reserve reduziu as taxas para níveis próximos de zero, seu balanço patrimonial subiu de aproximadamente US$ 4 trilhões antes da pandemia para quase US$ 9 trilhões no início de 2022, e o M2 expandiu-se cerca de 25% em 2020. O bitcoin subiu cerca de 18 vezes, desde sua mínima em março de 2020 até seu pico em novembro de 2021. Os cheques tiveram um papel, mas a inundação mais ampla de liquidez foi o fator de maior impacto.

US$ 5.000 Encontram um Bitcoin a US$ 84.850

O bitcoin está sendo negociado perto de US$ 84.850 neste sábado, após a tentativa frustrada de ultrapassar US$ 87.000 na sexta-feira. Cerca de US$ 434 milhões em posições de criptomoedas foram liquidadas em 24 horas, com as posições compradas representando cerca de US$ 322 milhões, ou 74%. Isso torna prematuras as previsões sobre um hipotético “Dividendo Trump” impulsionando o bitcoin para cima. A experiência com a pandemia sugere que as condições monetárias e fiscais do momento importam muito mais do que simplesmente multiplicar o número de cheques pelo número de potenciais compradores de criptomoedas.

Por enquanto, o contraste já é bastante estranho por si só. Mais de 20 milhões de beneficiários elegíveis do Medicare têm pagamentos de US$ 90 programados a partir de um fundo federal existente. Ao mesmo tempo, Trump promete US$ 5.000 a cidadãos adultos caso os republicanos conquistem o Congresso — uma proposta que exigiria que os legisladores encontrassem bem mais de US$ 1 trilhão. Um cheque já está financiado e a caminho das contas bancárias. O outro ainda precisa passar por uma eleição, pelo Congresso e pela aritmética.