Estratégia para recomprar US$ 1,5 bilhão em títulos; afirma que vendas de bitcoins poderiam financiar a operação

Strategy detalha plano de recompra de notas conversíveis no valor de US$ 1,5 bilhão

Em 15 de maio, a Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) anunciou no X que havia firmado acordos negociados de forma privada para recomprar cerca de US$ 1,5 bilhão do valor principal de suas Notas Sênior Conversíveis a 0% com vencimento em 2029. A empresa também apresentou um Formulário 8-K à Comissão de Valores Mobiliários (SEC), estimando o preço de recompra em dinheiro em cerca de US$ 1,38 bilhão.

O valor final em dinheiro refletirá parcialmente o preço de negociação das ações ordinárias Classe A da Strategy durante um período de avaliação acordado. Detentores selecionados das notas aderiram às transações, que devem ser liquidadas em ou por volta de 19 de maio. Após a liquidação, a Strategy pretende cancelar as notas recompradas, removendo-as de sua base de dívida em circulação, em vez de deixá-las disponíveis para revenda ou conversão futura. O documento apresentado declarou:

“O valor real em dinheiro pago nas recompras pode variar em relação ao preço agregado estimado de recompra.”

A Strategy emitiu as notas de 2029 em novembro de 2024, quando ainda operava como Microstrategy, para levantar capital para compras de bitcoin e fins corporativos gerais. A oferta atingiu US$ 3 bilhões após os compradores exercerem uma opção de alocação adicional. A recompra segue-se a um primeiro trimestre em que a Strategy reportou um prejuízo líquido de US$ 12,54 bilhões, impulsionado por US$ 14,46 bilhões em perdas não realizadas ligadas às participações em bitcoin. No momento da redação deste artigo, a Strategy detém 818.869 BTC.

Documento volta a colocar em foco a linguagem sobre a venda de bitcoins

A estrutura de capital mais ampla da Strategy inclui sua oferta de US$ 2 bilhões em Notas Sênior Conversíveis a 0% com vencimento em 2030, em fevereiro de 2025. Ela também introduziu o Strategy Strike (Nasdaq: STRK), uma ação preferencial conversível a 8%; Strategy Strife (Nasdaq: STRF), um título preferencial perpétuo de 10%; Strategy Stride (Nasdaq: STRD), um instrumento preferencial perpétuo júnior; e Strategy Stretch (Nasdaq: STRC), uma ação preferencial perpétua de taxa variável. Juntos, esses instrumentos mostram como a Strategy organizou camadas de dívida conversível, ações preferenciais e programas de emissão baseados no mercado em torno de sua posição de tesouraria em bitcoin.

Essa combinação de financiamento trouxe a linguagem da Strategy sobre a venda de bitcoins para um foco mais nítido. Durante uma teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre, o presidente executivo Michael Saylor disse que a Strategy pode vender alguns bitcoins para pagar dividendos. O diretor executivo Phong Le afirmou que as vendas de bitcoins poderiam ser consideradas se fossem acretivas para o valor do bitcoin por ação. Essas observações diferiram da ênfase pública de longa data de Saylor na retenção de bitcoins, embora ainda deixassem qualquer venda vinculada a necessidades específicas de capital e métricas dos acionistas. A Strategy escreveu:

“A Strategy espera financiar as recompras com reservas de caixa disponíveis, receitas da venda de títulos sob seu programa de oferta no mercado e/ou receitas da venda de bitcoins.”

O documento identifica as vendas de bitcoins como uma possível fonte de financiamento, juntamente com reservas de caixa e receitas da venda de títulos, sem confirmar qualquer venda. A Strategy também citou riscos prospectivos ligados a preços, financiamento, liquidação, cancelamento e saldos de dívida remanescentes. Esse enquadramento mantém a transação vinculada às condições de mercado, aos preços das ações e à flexibilidade de tesouraria, em vez de um único caminho de financiamento comprometido.