A Strategy registra prejuízo de US$ 12,54 bilhões, enquanto suas reservas de Bitcoin atingem 818.334 BTC

Principais conclusões:

• A Strategy registrou um prejuízo líquido de US$ 12,54 bilhões no primeiro trimestre de 2026, impulsionado por perdas não realizadas de US$ 14,46 bilhões em bitcoins.
• A receita aumentou 11,9% em relação ao ano anterior, para US$ 124,3 milhões no trimestre, mas os lucros foram dominados pela volatilidade dos ativos digitais.
• O financiamento por meio do STRC e vendas de ações continua alimentando a expansão do bitcoin, apesar do aumento do risco no balanço patrimonial.

O prejuízo da Strategy mostra a volatilidade por trás de um modelo de tesouraria de bitcoin

A Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) anunciou em 5 de maio seus resultados financeiros do primeiro trimestre de 2026, oferecendo aos investidores uma visão clara da relação de custos e benefícios por trás de sua estratégia de tesouraria de bitcoin. A empresa aumentou sua posição em BTC e levantou US$ 11,68 bilhões no acumulado do ano, mas registrou um prejuízo líquido de US$ 12,54 bilhões após as perdas de valorização dos ativos digitais afetarem os lucros trimestrais.

Para os investidores que acompanham a Strategy como um proxy de bitcoin, o trimestre refletiu a volatilidade do balanço patrimonial, e não principalmente uma fraqueza operacional. A receita cresceu 11,9%, para US$ 124,3 milhões, mas os resultados foram dominados por uma perda não realizada de US$ 14,46 bilhões em ativos digitais, elevando o prejuízo operacional para US$ 14,47 bilhões. O STRC, ação preferencial perpétua da Strategy, foi negociado a US$ 99,96, com rendimento de 11,50% e valor nocional de US$ 8,54 bilhões. Registrou média de US$ 381,1 milhões em negociações diárias, com volatilidade de 3,1% e uma classificação de 4,2x em relação ao BTC. O CEO Phong Le afirmou:

“A adoção do bitcoin continua a crescer em 2026. O Crédito Digital, destacado pelo STRC, tem sido um grande sucesso.”

O lado financeiro da estratégia permaneceu ativo. A STRC levantou US$ 5,58 bilhões no acumulado do ano, enquanto os dividendos acumulados declarados e pagos sobre as ações preferenciais atingiram US$ 692,5 milhões. A Strategy afirmou que a demanda pela STRC permaneceu forte, com liquidez contínua e menor volatilidade.

O financiamento da STRC continua sendo fundamental para o crescimento da Strategy

A Strategy financiou sua expansão em bitcoin por meio dos mercados de capitais, levantando US$ 7,37 bilhões por meio de ofertas no mercado no primeiro trimestre e outros US$ 4,32 bilhões de 1º de abril a 3 de maio. Os recursos provenientes da venda de ações ordinárias da classe A, ações da STRC e ações da STRK apoiaram compras adicionais de bitcoin.

Em 3 de maio, o bitcoin da Strategy tinha um custo de aquisição original de US$ 61,81 bilhões e um valor de mercado de US$ 64,14 bilhões. A empresa reportou um rendimento de 9,4% em BTC, um ganho de 63.410 BTC e US$ 4,97 bilhões em ganhos em BTC no acumulado do ano, embora tenha alertado que esses KPIs não são medidas tradicionais de desempenho, avaliação, liquidez ou rendimento. Essa estrutura cresceu rapidamente, atingindo US$ 8,5 bilhões em nove meses. Cerca de US$ 150 milhões do STRC estão mantidos em tesourarias corporativas, com mais de US$ 270 milhões distribuídos entre protocolos DeFi. O presidente executivo Michael Saylor afirmou:

“Ao extrair o desempenho do bitcoin e promover a estabilidade de preços, criamos um instrumento de crédito com um índice de Sharpe de 2,53.”

A Strategy também propôs mudar os pagamentos de dividendos do STRC para um cronograma semestral. O modelo é claro: expandir a exposição ao bitcoin paralelamente ao aumento da volatilidade dos lucros.