Estratégia pode envolver a venda de bitcoins para financiar dividendos; Saylor abandona a postura de "nunca vender"

Pontos principais:

• Saylor afirmou que a Strategy pode vender BTC para pagar dividendos em maio de 2026, revertendo sua postura de “nunca vender”.
• A Strategy detém 818.334 BTC a um custo médio de US$ 75.537, em meio a US$ 1,5 bilhão em obrigações de dividendos anuais.
• A MSTR caiu mais de 4% após o fechamento do mercado e o bitcoin caiu abaixo de US$ 81.000 após a teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre.

O que Saylor disse

A revelação ocorreu durante a teleconferência sobre os resultados do primeiro trimestre de 2026 da Strategy na segunda-feira, quando Saylor observou: “Provavelmente venderemos alguns bitcoins para pagar dividendos apenas para imunizar o mercado e enviar a mensagem de que fizemos isso.”

A escolha da palavra “inocular” foi deliberada, com Saylor enquadrando a venda potencial como um exercício de sinalização, em vez de uma necessidade puramente financeira — uma medida destinada a demonstrar aos mercados e aos acionistas preferenciais que a Strategy pode cumprir suas obrigações sem estresse, removendo a incerteza antes que ela se torne um passivo.

“Você compra bitcoins com crédito, deixa-os valorizar e, então, vende bitcoins para pagar os dividendos”, acrescentou ele, descrevendo o mecanismo como consistente com o modelo central da empresa, em vez de uma contradição a ele.

O CEO Phong Le acrescentou que a empresa consideraria vender bitcoins apenas se isso fosse lucrativo para o valor por ação, o que significa que qualquer venda precisaria aumentar a exposição por ação em bitcoins para os detentores de ações ordinárias, preservando a integridade da tese de investimento central. “Nossa capacidade de vender bitcoins para comprar dólares americanos ou vender bitcoins para comprar dívida, se isso for lucrativo para o valor por ação, é algo que consideraríamos fazer daqui para frente”, disse Le.

A Strategy detém atualmente 818.334 BTC a um custo médio de aquisição de US$ 75.537 por moeda, com os ativos digitais da empresa apresentando um valor de mercado combinado de US$ 64,14 bilhões;

Os números por trás da mudança

O contexto por trás da mudança é um primeiro trimestre difícil, já que a Strategy reportou um prejuízo líquido de US$ 12,54 bilhões no primeiro trimestre, impulsionado por uma desvalorização não realizada de US$ 14,46 bilhões em suas participações em bitcoin (à medida que o BTC caiu para US$ 62.000 durante a retração do mercado em fevereiro).

A empresa enfrenta cerca de US$ 1,5 bilhão em obrigações anuais em seus dois instrumentos de ações preferenciais: STRK, que paga dividendos de 8%, e STRC, que paga aproximadamente 10–11,5% ao ano. A Strategy tem cerca de 18 meses de cobertura de dividendos restantes.

Com a recente volatilidade do preço do bitcoin limitando a capacidade da empresa de levantar capital novo em condições favoráveis, uma venda seletiva de bitcoins, estruturada de forma a agregar valor ao BTC por ação, dá à empresa um suporte de liquidez que não requer a emissão de novas ações com desconto.

Após a teleconferência, as ações da Strategy caíram mais de 4% no pregão após o fechamento do mercado. O próprio bitcoin caiu brevemente para menos de US$ 81.000.