"Nunca disse que a empresa não poderia vender bitcoins": Saylor volta atrás em relação à afirmação "Nunca vender" na BTC Prague

“Nunca venda” era um conselho para pessoas físicas

O fundador e presidente da Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR), Michael Saylor, disse aos participantes da conferência BTC Prague em 11 de junho que seu mantra de longa data “nunca venda seu bitcoin” era uma orientação para investidores individuais, não uma promessa corporativa. Ele disse que nunca afirmou que a empresa não poderia vender bitcoins e que qualquer pessoa que acompanhasse as teleconferências sobre resultados e divulgações dos últimos cinco anos deveria saber que a Strategy venderia quando necessário.

O esclarecimento buscou encerrar um debate que surgiu depois que a empresa fez algo que nunca havia feito antes, ou seja, se desfazer de parte de seus bitcoins.

No mês passado, o Bitcoin.com News noticiou que Saylor sinalizou que a Strategy poderia vender bitcoins para financiar dividendos

, rompendo com sua postura de “nunca vender”, e a empresa divulgou em um documento de 1º de junho que vendeu 32 BTC por cerca de US$ 2,5 milhões. A venda representou apenas 0,004% das participações, mas causou grande impacto porque a Strategy havia se tornado o símbolo do mercado de acumulação incansável.

Saylor posteriormente quebrou o silêncio para tranquilizar os investidores, afirmando que a medida era uma gestão de tesouraria de rotina, e não uma mudança de convicção. Os recursos foram destinados a ajudar a financiar distribuições sobre as ações preferenciais da Strategy, revelando o quanto o plano de acumulação de BTC da empresa está entrelaçado com as obrigações de sua estrutura de capital em expansão.

Diluição e dívida em destaque

O episódio reacendeu uma discussão mais profunda sobre como a Strategy é avaliada e financiada. Em uma troca pública de ideias com o fundador da Strike, Jack Mallers, Saylor argumentou que o mNAV é apenas um dos modelos de avaliação, referindo-se ao valor patrimonial líquido de mercado (mNAV), e disse que os investidores podem, em vez disso, ponderar os ativos brutos e os ativos líquidos por ação. Ele argumentou que a emissão de ações em troca de dinheiro fortalece, em vez de diluir, os acionistas, pois eles “recebem um ativo tangível em troca, seja dinheiro ou bitcoin”.

O que está em jogo é concreto, já que a Strategy carrega cerca de US$ 6,7 bilhões em dívida conversível que fica fora do dinheiro a um preço de US$ 115 por ação, e a empresa recentemente aumentou suas reservas em dólares americanos para aproximadamente US$ 1 bilhão. Seu estoque de bitcoins está em cerca de 845.256 BTC a um custo médio de aproximadamente US$ 75.540 por moeda, tornando até mesmo pequenas vendas um sinal acompanhado de perto.

Os analistas concordaram amplamente que a venda de 32 BTC em si era irrelevante, mas se dividiram quanto ao que ela sinaliza sobre o comportamento futuro. O próximo ponto crítico é se a Strategy recorrerá novamente à sua reserva para cumprir compromissos de dividendos e dívidas, ou se se apoiará em novos recursos de capital e emissões de ações preferenciais.

Saylor, por sua vez, continua otimista publicamente, tendo recentemente enquadrado o futuro do bitcoin em torno de quatro ideologias concorrentes e reiterado sua previsão de longo prazo de preços muito mais altos. Para os detentores que levaram o compromisso de “nunca vender” à letra, a BTC Prague foi um forte lembrete de que o mantra sempre foi para eles, não para o balanço patrimonial.