Michael Saylor quebrou o silêncio depois que o mercado tomou conhecimento da venda de 32 BTC pela Strategy e dos US$ 2,5 milhões arrecadados. Seu foco na STRC levantou novas questões sobre os dividendos preferenciais e o modelo de capital da empresa lastreado em bitcoin.
Saylor quebra o silêncio após a venda de bitcoins pela Strategy
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Principais conclusões
- A Strategy vendeu 32 BTC por US$ 2,5 milhões para financiar os pagamentos de ações preferenciais.
- Os investidores estão avaliando se as obrigações de dividendos poderiam levar a vendas adicionais de bitcoins.
- A atenção se voltou para a STRC, já que Saylor evitou discutir a transação de BTC.
Primeira venda de BTC da Strategy testa a estratégia de dividendos de Saylor
A Strategy (Nasdaq: MSTR) revelou em um Formulário 8-K apresentado à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) em 1º de junho que vendeu 32 BTC por US$ 2,5 milhões. Espera-se que os recursos ajudem a financiar distribuições de ações preferenciais. A venda intensificou o escrutínio sobre se os compromissos de dividendos da Strategy poderiam tornar as vendas de BTC parte de sua estratégia de tesouraria após anos enfatizando o acúmulo de bitcoins.
O presidente executivo Michael Saylor rompeu com um padrão familiar em 1º de junho. Depois de publicar seu habitual gráfico com pontos laranja no domingo, que os investidores costumam associar a uma divulgação iminente de compra de bitcoins, ele não seguiu com um anúncio de aquisição de BTC. Em vez disso, a venda tornou-se pública por meio do documento apresentado à SEC. A Strategy também não divulgou a transação separadamente nas redes sociais. Horas depois, a única resposta pública de Saylor foi uma postagem promovendo o STRC, o Título Preferencial Perpétuo de Taxa Variável Série A da Strategy, sem mencionar a venda de bitcoins. Saylor disse: “Nosso objetivo é tornar o $STRC o melhor instrumento de crédito do mundo.”
O bitcoin era negociado perto de US$ 71.500 após a Strategy divulgar a venda, deixando o BTC bem abaixo de sua alta de 2026, perto de US$ 97.939, mas acima de sua baixa de fevereiro, perto de US$ 59.930. A postagem de Saylor sobre o STRC redirecionou a atenção da venda para um gráfico da Strategy comparando os índices de Sharpe entre instrumentos de crédito e títulos. O índice de Sharpe mede o retorno ajustado ao risco, ou seja, o retorno em relação à volatilidade. A Strategy listou o STRC em 1,59, à frente do JNK, um ETF de títulos de alto rendimento, com 0,64, e do HYG, outro ETF de títulos corporativos de alto rendimento, com 0,56.
Esta foi a primeira vez que a Strategy vendeu bitcoins desde que começou a acumular o ativo e fez da estratégia de tesouraria em BTC um elemento central de sua identidade corporativa. A empresa ainda detinha 843.706 BTC em 31 de maio, avaliados pelo preço de compra agregado em US$ 63,87 bilhões. No entanto, mesmo uma pequena venda mudou o foco. A Strategy também informou uma reserva de US$ 900 milhões para apoiar dividendos preferenciais e juros da dívida, colocando a cobertura de dividendos no centro de sua estratégia de capital lastreada em bitcoin.
Por que o STRC está se tornando central para o plano de tesouraria de bitcoin da Strategy
A Strategy manteve a taxa de dividendos anual do STRC em 11,50% para períodos mensais a partir de 1º de junho. O conselho também declarou um dividendo em dinheiro de US$ 0,958333333 por ação do STRC para junho. Outros títulos preferenciais receberam dividendos trimestrais, incluindo o STRF, a Ação Preferencial Perpétua Strife Série A de 10,00% da Strategy; STRK, suas ações preferenciais perpétuas da Série A com 8,00%; STRD, suas ações preferenciais perpétuas da Série A com 10,00%; e STRE, suas ações preferenciais perpétuas da Série A com 10,00%.
A empresa também vendeu 801.994 ações ordinárias da MSTR durante o mesmo período. Essas vendas geraram US$ 128,3 milhões em receita líquida. A Strategy informou uma grande capacidade restante de ATM (At-the-Market), ou capacidade de oferta no mercado, nos programas da MSTR e de ações preferenciais. Isso incluiu US$ 17,51 bilhões disponíveis para emissão de STRC. A capacidade oferece à Strategy mais opções de financiamento. Também mantém os investidores atentos à diluição, à cobertura de dividendos e à possibilidade de as vendas de BTC se tornarem parte do modelo operacional da empresa.
A transação também renovou o foco nos comentários anteriores de Saylor sobre a manutenção de bitcoins. Em 2 de fevereiro de 2025, ele postou no X: “Nunca venda seus bitcoins.” Essa mensagem ressurgiu depois que a Strategy divulgou a venda, chamando a atenção para o contraste entre a postura amplamente compartilhada de Saylor e a decisão da empresa de vender uma parte de suas participações em BTC para financiar distribuições de ações preferenciais.
A Strategy afirmou em seu documento 8-K:
“Espera-se que os recursos provenientes das vendas de bitcoins sejam usados para financiar distribuições de ações preferenciais.”
A atenção recente do mercado tem se concentrado em saber se a Strategy poderia vender mais BTC para sustentar seu crescente portfólio de títulos preferenciais. As especulações se intensificaram depois que observadores da blockchain identificaram uma transferência de 411 BTC para a Coinbase Prime, o que ajudou a elevar as probabilidades da Polymarket quanto a uma venda de bitcoins pela Strategy em 2026. Comentários anteriores de Saylor e do CEO Phong Le já haviam colocado o financiamento de dividendos, as reservas em dólares americanos e a liquidez de BTC no centro do debate sobre tesouraria. A questão central agora é se as obrigações de rendimento podem coexistir com a estratégia de acumulação de bitcoins de longo prazo da Strategy.
