A Strategy transfere 411 BTC para a Coinbase Prime, enquanto as chances de venda no Polymarket atingem 84%

Ação da Strategy gera receios de venda

A Strategy (anteriormente Microstrategy), a maior detentora corporativa de bitcoin, transferiu 411,48 BTC, no valor de cerca de US$ 30,3 milhões, para a Coinbase Prime em 29 de maio, de acordo com rastreadores on-chain. Analistas apontaram a transferência como o primeiro depósito direto da empresa em uma plataforma vinculada a uma bolsa em quase dois anos, reacendendo imediatamente as especulações de que a empresa do presidente executivo Michael Saylor poderia estar se preparando para vender.

Dito isso, o depósito por si só não confirma uma venda, já que grandes detentores corporativos rotineiramente transferem moedas para custódia, garantia, rebalanceamento ou liquidação sem liquidar uma posição. Mas o momento do acontecimento, ou seja, durante uma queda de uma semana no bitcoin, foi suficiente para elevar as chances de uma venda de bitcoins pela Strategy antes de 31 de dezembro para 84% no mercado de previsão descentralizado Polymarket.

Um problema de dividendos, não apenas uma transferência

O depósito ocorreu no momento em que a Strategy enfrenta um novo escrutínio sobre como é financiada, já que Jeff Dorman, diretor de investimentos da gestora de ativos digitais Arca, escreveu em 28 de maio que a história da MSTR havia “saído do controle”, apontando para cerca de US$ 15 bilhões em ações preferenciais perpétuas em circulação que acarretam cerca de US$ 1,5 bilhão em obrigações de dividendos anuais.

Essas ações preferenciais, emitidas sob códigos como STRK, STRF, STRD e STRC, foram vendidas agressivamente com base nas expectativas de uma grande alta do bitcoin, argumentou Dorman. O alerta surge em um cenário de nervosismo, dado que os fundos negociados em bolsa (ETFs) de bitcoin à vista nos EUA vêm perdendo dinheiro há dias, e o bitcoin caiu bem abaixo de sua máxima histórica.

A Strategy cumpriu todas as distribuições até agora, pagando centenas de milhões de dólares em mais de 20 pagamentos consecutivos desde o início de 2025. A questão em aberto é o que acontecerá se o bitcoin continuar caindo e a cobertura de dividendos se tornar mais restrita.

Por que uma venda seria dolorosa

O estoque da Strategy era de 843.738 bitcoins no início desta semana, de longe o maior entre todas as empresas de capital aberto. Uma venda forçada dessa posição não apenas prejudicaria o próprio balanço patrimonial da empresa; ela poderia adicionar forte pressão de venda a um mercado já em desvantagem, prejudicando o preço do próprio ativo que sustenta a história de valor da Strategy. Dorman descreveu a situação como um “impasse” tripartido entre a empresa, o bitcoin e os acionistas preferenciais.
Saylor alimentou o debate, já que, nas últimas semanas, o presidente sugeriu a venda de uma fração do estoque para ajudar a pagar os dividendos — uma mudança marcante para um executivo que construiu sua reputação com base na filosofia de “nunca vender” e em compras quase semanais.

Por enquanto, os 411 BTC depositados na Coinbase Prime continuam sendo apenas uma transferência, não uma negociação. Se isso marca o início da primeira venda de bitcoins da Strategy ou se trata apenas de uma gestão de tesouraria de rotina provavelmente dependerá da evolução do preço daqui para frente e de quão confortavelmente a empresa conseguirá continuar cobrindo seus pagamentos de dividendos. Os traders, a julgar pela Polymarket, estão se preparando para a primeira hipótese.