A CME mantém 51% da Fanduel Predicts, mas perde seu negócio de apostas esportivas

A CME detém a participação majoritária, mas quase nenhum volume

A Flutter Entertainment anunciou na quarta-feira que todos os contratos esportivos e de novidades da Fanduel Predicts serão transferidos para a bolsa da Crypto.com, com o CME Group continuando a abastecer os mercados financeiros. “Em coordenação com a CME, concordamos que todos os contratos esportivos e de novidades da Fanduel Predicts serão agora transferidos para a Crypto.com”, escreveu o diretor executivo Peter Jackson no comunicado de resultados do segundo trimestre da empresa, acrescentando que o acordo permitiria à Fanduel lançar produtos mais rapidamente antes do início da temporada da NFL.

A CME é a proprietária majoritária do negócio: seu relatório anual de 2025 divulga uma participação acionária de 51% na Fanduel Prediction Markets Holdings LLC, constituída em dezembro de 2025 com US$ 10,2 milhões em dinheiro da CME, contabilizada pelo método de equivalência patrimonial. O Sportico informou esta semana que os contratos não esportivos mantidos pela CME representam menos de 1% da atividade do aplicativo.

Na teleconferência do segundo trimestre da própria CME, realizada em 22 de julho, o diretor executivo Terry Duffy disse ao analista do Morgan Stanley, Michael Cyprys, que “muitos desses mercados de previsão esportiva são apostas”, que ele espera que a questão chegue à Suprema Corte e que os contratos estão sujeitos a manipulação quando as bolsas listam pequenas apostas combinadas, de acordo com a transcrição da teleconferência. Ele também questionou a prática de operadoras administrarem divisões de formação de mercado em plataformas nas quais detêm participação financeira. Nem a Fanduel nem a Flutter foram citadas nessa teleconferência.

As orientações da Flutter divulgam uma receita de formação de mercado de US$ 6 milhões no segundo trimestre e esperam cerca de US$ 50 milhões tanto em receita quanto em benefício do EBITDA ajustado para 2026, o que implica um repasse total. Jackson disse que a Flutter está posicionada para fornecer liquidez para mercados combinados em plataformas de previsão a um baixo custo incremental. A Flutter começou a fornecer liquidez em uma bolsa de terceiros em abril, antes de construir a sua própria.

A Flutter afirma que a receita do Fanduel Predicts no trimestre não foi significativa, que as receitas brutas do segundo semestre serão compensadas pelos custos de aquisição de clientes antes de aumentarem em 2027 e que o progresso operacional no primeiro semestre foi mais lento do que o planejado. Em comparação com o investimento anual no Predicts, que a Flutter havia estimado anteriormente em cerca de US$ 300 milhões, a linha de formação de mercado de US$ 50 milhões representa o retorno obtido até o momento. O EBITDA ajustado nos EUA caiu 70%, para US$ 119 milhões, o que a empresa atribui, em parte, aos gastos com o mercado de previsões.

De acordo com o anúncio de parceria de 10 de junho, a North American Derivatives Exchange, Inc. opera tanto como OG Prediction Markets quanto como Crypto.com Derivatives North America, e está registrada na Commodity Futures Trading Commission (CFTC) como um mercado de contratos designado e uma organização de compensação de derivativos. A mesma unidade da Crypto.com solicitou proteção federal contra medidas estaduais em julho, quando os estados passaram a se opor aos contratos de eventos esportivos. As contas dos clientes estão na Fanduel Prediction Markets LLC, uma corretora de futuros registrada, que é a mesma entidade de propriedade majoritária da CME. Os contratos financeiros estão disponíveis em todos os 50 estados; os contratos de esportes e entretenimento, apenas onde a Fanduel não opera apostas esportivas.

A rival DraftKings resolveu o problema de propriedade comprando sua saída, lançando a bolsa proprietária DKeX em 26 de junho, abandonando tanto a CME quanto a Crypto.com e utilizando uma licença da CFTC adquirida com a Railbird Technologies em outubro de 2025. A DKeX agora lista contratos de eventos esportivos em 18 estados. A Fanduel parece querer a mesma posição: em abril, registrou uma nova entidade, a New Ventures III, junto à National Futures Association como corretora de futuros, sem a CME. A Flutter não relacionou esse registro ao anúncio desta semana, e ainda não está confirmado se os dois estão relacionados.

Jackson está de saída. A Flutter informou que Dan Taylor, promovido a presidente do grupo em maio após a mudança na liderança da própria Fanduel, assumirá o cargo de diretor executivo em 1º de outubro. O mesmo comunicado reduziu a previsão de receita nos EUA em US$ 395 milhões e a previsão de EBITDA ajustado em US$ 210 milhões, além de relatar um prejuízo líquido de US$ 296 milhões. As ações fecharam na quarta-feira a US$ 92,91, com queda de 11,5%.

O próprio negócio de contratos de eventos da CME está crescendo. Na teleconferência de julho, a diretora financeira Lynne Fitzpatrick disse que a bolsa já negociou cerca de 525 milhões de contratos de eventos desde o lançamento, que mais de 140 mil contas negociaram esses contratos durante o trimestre — um aumento de cerca de 13% em relação aos três meses anteriores — e que o volume médio diário ultrapassou quatro milhões de contratos, um aumento de aproximadamente 40%. O segmento do qual a Flutter está se afastando é o que mais cresce dentro da CME.