Zakład Paula Tudora Jonesa dotyczący funduszu ETF na bitcoiny firmy Blackrock osiągnął wartość 22,9 mln dolarów

Rosnąca inwestycja w bitcoiny

Tudor Investment Corp, makro-fundusz hedgingowy z siedzibą w Connecticut, założony przez Jonesa w 1980 r., ujawnił w swoim najnowszym zgłoszeniu 13F złożonym w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) posiadanie 688 529 akcji funduszu Ishares Bitcoin Trust (IBIT) firmy Blackrock. Na dzień sprawozdawczy 30 czerwca wartość tego pakietu akcji wynosiła 22,9 mln dolarów, co oznacza wzrost o 18,9% w stosunku do 579 083 akcji IBIT, które firma zgłosiła w poprzednim kwartale.

Stopniowe zwiększanie udziału sprawia, że Jones dołącza do coraz większej grupy tradycyjnych zarządzających aktywami, którzy wykorzystują spotowe fundusze ETF oparte na bitcoinie, zamiast bezpośredniego przechowywania aktywów, aby uzyskać ekspozycję na ten aktyw. Tudor Investment Corp zarządza aktywami o wartości około 106 mld dolarów, co oznacza, że pozycja w IBIT pozostaje niewielką częścią całkowitej wartości portfela funduszu, nawet po ostatnim zwiększeniu udziału.

Od zabezpieczenia przed inflacją do nabywcy funduszy ETF

Jones od lat jest jednym z najbardziej konsekwentnych zwolenników bitcoina na Wall Street, od dawna określając ten aktywum jako zabezpieczenie przed dewaluacją pieniądza, a nie jako przedmiot transakcji spekulacyjnych. W wywiadzie dla CNBC z października 2024 r. bez ogródek podsumował swoje podejście do portfela, zauważając:

„Mam długą pozycję w złocie. Mam długą pozycję w bitcoinie. Nie posiadam żadnych papierów wartościowych o stałym dochodzie”.

Ta długoletnia teza w coraz większym stopniu przekłada się na posiadanie funduszy ETF od czasu wprowadzenia w Stanach Zjednoczonych w styczniu 2024 r. funduszy opartych na bitcoinie na rynku kasowym, co dało funduszom hedgingowym możliwość utrzymywania ekspozycji na bitcoina w ramach istniejącej infrastruktury powierniczej i zgodności z przepisami, zamiast bezpośredniego zarządzania kluczami prywatnymi.

Alokacja bitcoina w portfelu Jonesa nie jest wynikiem niedawnej zmiany stanowiska. Po raz pierwszy ujawnił swoją ekspozycję na ten aktyw w notatce rynkowej z maja 2020 r. zatytułowanej „The Great Monetary Inflation” („Wielka inflacja monetarna”), w której ujawnił alokację na poziomie niskiego, jednocyfrowego procentu za pośrednictwem kontraktów terminowych na bitcoina i argumentował, że bezprecedensowe dodrukowywanie pieniędzy przez banki centralne uczyniło bitcoina „najszybszym koniem” w wyścigu z inflacją.

Pięć lat później ta wczesna pozycja w kontraktach terminowych przekształciła się w bezpośredni, rosnący udział w regulowanym ETF-ie spotowym, odzwierciedlając zarówno wejście bitcoina do głównych portfeli, jak i własną zmianę podejścia Jonesa w kierunku utrzymywania go za pośrednictwem konwencjonalnych struktur funduszowych.

IBIT pozostaje dominującym instrumentem dla inwestorów instytucjonalnych, przy czym fundusz Blackrock kontroluje około 49% całkowitych aktywów amerykańskich ETF-ów spotowych opartych na bitcoinie, a łączna wartość aktywów wszystkich amerykańskich ETF-ów spotowych opartych na bitcoinie wynosiła w drugim kwartale blisko 105 mld dolarów.

Dla funduszu wielkości Tudor Investment Corp pozycja o wartości 22,9 mln dolarów z całą pewnością nie stanowi posunięcia typu „bet-the-firm”; jednak dość wyraźnie wskazuje ona na kierunek, w którym wydaje się zmieniać nastroje rynkowe. Jak dotąd stały wzrost kwartał po kwartale sygnalizowany przez Jonesa wskazuje, że jego alokacja w bitcoiny przeszła od symbolicznego gestu do stałej pozycji w portfelu.

To powiedziawszy, czy tempo to się utrzyma, stanie się jaśniejsze, gdy w połowie listopada pojawią się raporty 13F za trzeci kwartał, dając rynkowi kolejny wgląd w to, jak ten czołowy inwestor makroekonomiczny z Wall Street ocenia swoje przekonania dotyczące BTC.