Ujednolicenie przepisów SEC i CFTC zmniejsza ryzyko nakładania się działań egzekucyjnych

SEC i CFTC kontynuują działania na rzecz ujednolicenia polityki w zakresie kryptowalut

Przewodniczący amerykańskiej Komisji Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) Michael S. Selig powiedział 12 maja, że agencja współpracuje z Komisją Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) w zakresie nadzoru regulacyjnego, tworzenia przepisów i ujednolicenia egzekwowania prawa na coraz bardziej powiązanych rynkach finansowych. Przemawiając na dorocznej konferencji FINRA 2026 w Waszyngtonie, Selig podkreślił również udział w projekcie SEC „Project Crypto” oraz prace nad taksonomią aktywów kryptograficznych mającą na celu poprawę przejrzystości regulacyjnej.

W miarę jak działalność w zakresie papierów wartościowych i instrumentów pochodnych coraz bardziej się zazębia, organy regulacyjne stoją pod presją zmniejszenia rozbieżności między swoimi zbiorami przepisów. Selig zauważył, że CFTC i SEC podjęły kilka kroków w kierunku bardziej ujednoliconego nadzoru w obszarach, gdzie ich jurysdykcje się pokrywają. Wysiłki te obejmują protokół ustaleń, wspólną inicjatywę harmonizacyjną oraz spodziewane wspólne zaproszenia do zgłaszania uwag związane z marginesem portfelowym i raportowaniem danych dotyczących swapów.

Organy regulacyjne pracują również nad lepszym dostosowaniem wymogów CFTC dotyczących raportowania swapów do rozporządzenia SEC SBSR, czyli ram regulujących raportowanie swapów opartych na papierach wartościowych. Znaczna część wysiłków koordynacyjnych obejmuje szerszy nadzór nad papierami wartościowymi i instrumentami pochodnymi, chociaż w dyskusji na pierwszy plan wysunęły się inicjatywy dotyczące polityki kryptowalutowej. Selig wyjaśnił:

„W ostatnich miesiącach zawarliśmy protokół ustaleń, uruchomiliśmy wspólną inicjatywę harmonizacyjną, dołączyliśmy do projektu SEC o nazwie Project Crypto oraz opracowaliśmy opartą na zdrowym rozsądku taksonomię aktywów kryptograficznych, aby zapewnić jasność naszym krajowym twórcom i innowatorom”.

Szersza koordynacja między agencjami obejmuje również działania egzekucyjne. Selig stwierdził, że równoległe działania i wymiana informacji zmniejszyły ryzyko powielania się lub niespójności wyników związanych z tym samym zachowaniem. Dodał, że współpraca między agencjami może usprawnić działania w zakresie zgodności z przepisami i poprawić skuteczność regulacji w nakładających się jurysdykcjach.

FINRA i NFA stoją w obliczu rosnących wymagań dotyczących nadzoru międzyrynkowego

Organizacje samoregulacyjne również potrzebują ściślejszej koordynacji, ponieważ aktywność rynkowa obejmuje zarówno papiery wartościowe, jak i towarowe instrumenty pochodne – wyjaśnił Selig. FINRA i National Futures Association (NFA) coraz częściej działają na nakładających się obszarach, co sprawia, że firmy podlegają obu strukturom regulacyjnym w sposób, którego starsze ramy nie zawsze przewidywały.

Skoordynowane kontrole, lepsze ujednolicenie prowadzenia dokumentacji oraz wspólne praktyki nadzorcze mogłyby pomóc organom regulacyjnym i uczestnikom rynku w bardziej efektywnym zarządzaniu tymi nakładającymi się na siebie obowiązkami. Selig określił te działania jako współpracę, a nie konsolidację. Zaznaczył, że ujednolicenie powinno zachować specjalizację każdej organizacji, jednocześnie poprawiając spójność tam, gdzie koordynacja wnosi wartość dodaną. Selig opisał tę szansę, stwierdzając:

„Mamy tu realną szansę na ściślejszą współpracę. Nie chodzi o połączenie tożsamości czy zniwelowanie istotnych różnic, ale o dostosowanie organizacji w sposób, który pomoże organom regulacyjnym i uczestnikom rynku”.

Zespoły prawne i ds. zgodności mogłyby skorzystać na jaśniejszej koordynacji między agencjami i organizacjami samoregulacyjnymi, powiedział Selig. Dodał, że bardziej spójne standardy nadzoru mogą pomóc firmom w zmniejszeniu ryzyka interpretacyjnego, obniżeniu kosztów zapewnienia zgodności oraz skuteczniejszym przydzielaniu zasobów na szybko zmieniających się rynkach finansowych.