To świat memecoinów, a my tylko w nim żyjemy — przegląd tygodnia

Akcje rosną, ropa rośnie, złoto rośnie i Bitcoin rośnie — obecnie do 80 000 USD, o 30% w ostatnim miesiącu. Niezależnie od tego, czy jest to logiczne, według analityka ETF Bloomberga, Erica Balchunasa, „trade” na dewaluację/przechowywanie wartości wydaje się silny.

Kryptowalutowa bessa wydaje się być już naprawdę za nami. Pomimo wszystkich rozmów w tym newsletterze i gdzie indziej o tym, że instytucje już tu są, większość z nich tak naprawdę nie zaczęła jeszcze wchodzić w krypto na większą skalę. Byczo. Krypto-ETF-y przyciągnęły ponad 2 mld USD już drugi tydzień z rzędu. Spotowe ETF-y na Solanę zaliczyły właśnie najsilniejszą serię w historii.

Choć ogólny trend w krypto jest byczy, w tym tygodniu makroekonomia i geopolityka wprowadziły zmienność zarówno w górę, jak i w dół. Najpierw złe wieści. Napięcia na Bliskim Wschodzie eskalowały w sposób, który staje się przewidywalnie osobliwy. Prezydent Trump opublikował wideo AI przedstawiające irańską wyspę Kharg „rozwalaną w drobny mak” i rozważał zmianę nazwy Cieśniny Ormuz na Cieśninę Trumpa. Przyczyniło się to do wspomnianego wzrostu cen ropy, ale nie był to jedyny czynnik.

Sekretarz Skarbu Bessent obwinił też Ukrainę: „Ukraina zdecydowała, że chce wysadzać rosyjskie aktywa energetyczne i produkty rafinowane, co wywiera presję wzrostową na ceny w skali globalnej”.

A teraz dobra wiadomość (dla krypto). Ursula von der Leyen mówiła o mobilizacji europejskich oszczędności na finansowanie europejskich spółek, co jest równoznaczne z kontrolą przepływu kapitału — klasycznym narzędziem represji finansowej. Każdy, kto śledził Russella Napiera w ostatnich latach, nie jest zaskoczony, że to nadchodzi w UE, Wielkiej Brytanii i Japonii, choć tempo może zaskakiwać. Ponieważ Bitcoin potencjalnie może omijać kontrolę kapitału, część osób kupiła BTC w reakcji na tę wiadomość.

Prawdopodobieństwo podwyżki stóp przez Fed wzrosło w tym tygodniu aż do 68%. Tacy jak Lyn Alden nie spodziewają się, że do tego dojdzie, co może być bycze, jeśli zaskoczy wielu.

W wiadomościach ze świata krypto największym tematem tygodnia był Robinhood Chain. Na początku tygodnia przebił Ethereum i Hyperliquid pod względem 24-godzinnych przychodów aplikacji, a w czwartek przebił Solanę. Pod względem opłat gas Robinhood Chain stał się największym na świecie L2 Ethereum, inkasując 546 000 USD w jeden dzień — o 936% więcej niż trzydzieści dni wcześniej. W czwartek Robinhood Chain wygenerował ponad 4 mln USD przychodu w 24 godziny, co daje w przybliżeniu 1,4 mld USD w ujęciu rocznym wobec 4,4 mld USD rocznych przychodów Robinhooda. Santiago Santos zauważył, że przychody łańcucha mają około 90% marży, co przekłada się na coś w rodzaju 50% wzrostu zysków.

Handel memecoinami napędza całą aktywność na Robinhood Chain, ale z nowym twistem. Tokenizowana akcja jest łączona z bezwartościowym memecoinem (powiązanym ze spółką w jakiś luźny sposób) w puli płynności. Na przykład memecoin BONER został sparowany z tokenizowanymi akcjami HIMS. W zeszły weekend BONER miał podobno przejąć 81% podaży tokenizowanych akcji HIMS on-chain, powodując, że cena tokenizowanych HIMS odchyliła się o 37%.

Tokenizowane AMC stało się celem traderów on-chain, co zaowocowało kilkoma wściekłymi wpisami CEO AMC, Adama Arona, skierowanymi do CEO Robinhooda, Vlada Teneva, który z kolei wydawał się spokojny. Ten twist RWA jest sprzedawany jako coś niesamowicie nowego lub ekscytującego, co jest częściowo prawdą, ale nie daj się zwieść. To jest ekstrakcyjne — finansowy odpowiednik „Jackassa”. Uśpiony KOL CryptoMessiah ostrzegł, że Robinhood Chain roi się od scamów. Wie, o czym mówi.

Historia Robinhood Chain jest niepełna bez wspomnienia o Fomo, aplikacji odpowiedzialnej za coś w rodzaju 90 000 ze 115 000 portfeli na tym łańcuchu. Se Yong Park, współzałożyciel Fomo, twierdzi, że aplikacja pozyskuje około 40 000 osób dziennie ze sklepów z aplikacjami. Zapytany, czy ci użytkownicy Fomo są nowi, powiedział: „Nie sądzę, żeby każdego dnia było 40 000 istniejących osób, które odkrywają Fomo ze strony krypto”. Jeśli liczby pana Parka są choćby w przybliżeniu poprawne, to prawdopodobnie Fomo pozyskuje nowych użytkowników po raz pierwszy od uruchomienia memecoina TRUMP w styczniu 2025 r.

Analiza wzrostu Fomo autorstwa Mike’a Zajko sugeruje wyrafinowaną kampanię płatnego pozyskiwania. Pan Park twierdził, że całkowite wydatki na wzrost w lipcu wyniosły około 150 000 USD.

Przychody Fomo po raz pierwszy przekroczyły 1 mln USD dziennych opłat. KOL-e publikują zyski wywołujące FOMO (fear of missing out), np. przekroczenie 1 mln USD, startując z 10 000 USD miesiąc temu. Te PnL-e da się zweryfikować, co czyni je znacznie bardziej przekonującymi niż „gospodarka zrzutów ekranu” z poprzednich cykli. To wciąż w dużej mierze fałszywa reklama, ponieważ zyski są niezrealizowanym PnL na niepłynnych memecoinach. A tak, i użytkownicy już obchodzą mechanikę zrzutów ekranu oraz rankingów. Z 429 000 traderów na Fomo około 5% jest na plusie. Tylko 0,25% zarobiło więcej niż 500 USD.

Powszechnie znany, mizerny współczynnik wygranych nie powstrzymał KOL-i przed zachwytami nad social tradingiem i memecoinami. Fomo umożliwiło jednemu KOL-owi znajdowanie „runnerów” Robinhood Chain po prostu przez podglądanie portfeli: „social trading jest zaraźliwy i można szybko rozszyfrować, kto tylko farmi obserwujących, jeśli obserwuje się ich wystarczająco długo”. Być może „zaraźliwy” było freudowskim przejęzyczeniem.

Czołowy KOL Ansem przewiduje wiele memecoinów o wycenach liczonych w wielu miliardach dolarów w IV kwartale. Wykonuje też analizę techniczną memecoina swojego imienia, ANSEM, wraz z wykresem wyższych dołków i wyższych szczytów.

Ryan Watkins — co warto podkreślić, nie influencer-KOL — przewiduje, że social trading zyska na popularności, prowadząc do powstania tradingowych celebrytów. Jeff Dorman nie zgodził się, pisząc, że social trading nie jest nowy, że wielokrotnie zawodził przez dekady i że za każdym razem zawodzi z tego samego powodu. Mianowicie każdy, kogo naprawdę warto śledzić, w końcu przestaje publikować publicznie. To przywodzi na myśl historię Cobiego.

Cokolwiek się wydarzy, memecoiny teraz przyciągają uwagę. Wielu jest sfrustrowanych. Najczęstsza skarga dotyczy tego, że memecoiny są grą o sumie zerowej, w której pasożyty wysysają każdą powracającą dawkę optymizmu. Rozpasane „memecoinowanie” zabija cykl hossy. Oby to była tylko poboczna atrakcja — dla dobra rozwijającej się hossy.

Flood uważa, że krypto wchodzi w fazę „szczytowego nihilizmu finansowego” i staje się krainą wilków. Wydaje się to zgodne z przewidywaniami szerszej kultury kasyna, która zamienia każdą część życia w loterię. Istnieje historyczny precedens w porewolucyjnej Francji, gdzie dzika spekulacja ostatecznie zaszkodziła produktywności.

Przejdźmy do innych wiadomości. SEC zaproponowała aktualizację zasad i formularzy regulujących zarejestrowanych agentów transferowych. Praktycznym skutkiem jest to, że tokenizację dużo łatwiej budować „wokół” tych ram. Rekordowe 1,9 mln posiadaczy tokenizowanych akcji on-chain, +134% m/m, pokazuje, że popyt istnieje.

Bitwise uruchomił PAPY, skarbiec RWA na Morpho, który programowo pożycza depozyty AUSD pod zastaw zdywersyfikowanego koszyka nadzabezpieczonych tokenizowanych aktywów ze świata rzeczywistego.

Gdzie indziej CBB opublikowało postmortem bota do arbitrażu equity perps, który zarobił 10 mln USD — co powinno być szczególnie przydatne dla każdego, kto chce spróbować gry w arbitraż. Mippo udostępnił wykres wojen L2 pokazujący, że dominacja wielokrotnie przechodzi z rąk do rąk w wyraźnych epokach. W krypto wszystko dzieje się szybko. Zwycięzca wczoraj jest przegranym dziś. Metamask kiedyś całkowicie dominował w udziale rynkowym, zanim stracił wszystko. Phantom, ulubiony portfel poprzedniego cyklu, jest nowym Metamaskiem.

Metaplanet, posiadający 43 000 bitcoinów, przeniósł w poniedziałek w ciągu trzech godzin kolejne 2 400 BTC o wartości około 186 mln USD do Coinbase Prime. Wydaje się też, że istnieją kontrowersje wokół kontraktu opcyjnego CEO Metaplanet, Simona Gerovicha, który daje mu stały procent akcji Metaplanet, a nie stałą liczbę.

Na froncie prawnym sędzia McMahon wydała decyzję w sprawie wniosków o oddalenie pozwu zbiorowego przeciw Pump.fun w Południowym Dystrykcie Nowego Jorku. Roszczenia RICO oraz zarzuty prowadzenia nielicencjonowanej działalności przekazów pieniężnych wobec Pump.fun i jego założycieli pozostają w mocy. Na rynkach predykcyjnych Kalshi wydało swój pierwszy w historii dożywotni zakaz handlu dla byłego kongresmena USA George’a Santosa, wraz z grzywną przekraczającą 70 000 USD, za manipulację rynkową.

Solana rozpoczęła tydzień dobrymi wiadomościami. Propozycja dezinflacji Solany przeszła minimalną różnicą po tym, jak Kraken w ostatniej chwili zmienił głos z „nie” na „tak”. Mert Mumtaz informował o tym, że wykonał 500 telefonów w kilka godzin, aby „przepchnąć” głosy przez linię. Frenzy na Robinhood Chain skłoniło zwolenników Solany do krytykowania 30-centowych opłat gas Robinhooda, co z kolei doprowadziło do uwagi, że w Solanie wynoszą one 10 centów i że niemal każdy problem strukturalny dotyczy obu.

Na koniec: bezpieczeństwo. Wygraną Solany w governance przyćmiło kilka złych dni dla jej neobanków. Z kont użytkowników w avici wyprowadzono ponad 600 000 USD, a salda miały zostać wyczyszczone w wielu aplikacjach. Plotkowano, że przyczyną źródłową była infrastruktura Rain Cards, napędzająca większość tych neobanków, a ucierpieli użytkownicy Tria i Solayer Pay.

Cronos natomiast wstrzymał produkcję bloków w weekend, aby opanować exploit na 75 mln USD na Tectonic, protokole pożyczkowym, który sam odpowiadał za 46% DeFi TVL łańcucha. Tectonic wyceniał własny token governance na podstawie znikomej płynności on-chain. To wciąż się dzieje, bo wciąż popełnia się ten sam błąd.

Tuż przed publikacją Trezor opublikował poruszającą aktualizację dotyczącą włamania do wysyłek z 13 SIERPNIA, ujawniając dodatkowe 67 000 poszkodowanych klientów w USA.

Uważajcie na siebie.

-David Sencil