Wietnam otwiera furtkę dla kryptowalut, podejmując ryzykowny krok w postaci tokenizacji o wartości 14 bilionów dolarów

Ramy prawne i dostęp inwestorów zagranicznych

Wietnam otwiera nowy kanał pozyskiwania kapitału i wzmacnia zabezpieczenia dla inwestorów poprzez pilotażowe ramy prawne dotyczące aktywów kryptograficznych, dostosowując się do globalnych trendów w sytuacji, gdy rynki międzynarodowe zaostrzają regulacje dotyczące aktywów cyfrowych.

Na mocy uchwały rządowej wydanej we wrześniu 2025 r. Wietnam położył podwaliny pod krajowy program pilotażowy dotyczący aktywów kryptograficznych. Ramy te nakazują, aby aktywa kryptograficzne emitowane w kraju były zabezpieczone aktywami z realnego świata – z wyłączeniem papierów wartościowych i walut fiducjarnych – oraz początkowo ograniczają ofertę wyłącznie do inwestorów zagranicznych.

Rozwój ten jest następstwem wcześniejszych działań wietnamskich władz, które rozważały wprowadzenie zakazu handlu przez obywateli na zagranicznych platformach kryptowalutowych. Organy regulacyjne argumentowały, że ograniczenie dostępu inwestorów zagranicznych pozwoliłoby na objęcie działalności związanej z aktywami cyfrowymi nadzorem państwowym, przy jednoczesnym utrzymaniu przepływów kapitałowych i opłat transakcyjnych w kraju.

Według lokalnego raportu, który powołuje się na ekspertów branżowych, środek ten pozwala krajowym przedsiębiorstwom na tokenizację aktywów rzeczowych i dotarcie do globalnych grup inwestorów. Tran Quy, dyrektor Wietnamskiego Instytutu Rozwoju Gospodarki Cyfrowej, stwierdził, że model ten łączy technologię cyfrową z realną gospodarką, jednocześnie ograniczając spekulacyjne, niepodparte aktywami tokeny poprzez standaryzację wyceny aktywów i wymogów dotyczących ujawniania informacji.

Inicjatywa ta stawia Wietnam w pozycji umożliwiającej wejście na szybko rozwijający się rynek globalny. Według szacunków Boston Consulting Group globalny rynek tokenizowanych aktywów rzeczywistych może przekroczyć 14 bilionów dolarów do 2030 roku.

Nguyen Thi Ngoc Quynh, dyrektor ds. rynku wietnamskiego w firmie Republic oraz członkini GOE Alliance, zauważyła, że ostrożna strategia Wietnamu odzwierciedla zaostrzanie regulacji na głównych rynkach aktywów cyfrowych, takich jak Stany Zjednoczone, Japonia i Korea Południowa. Podkreśliła jednak, że dla trwałego upowszechnienia tej technologii niezbędne będzie dalsze doprecyzowanie regulacji oraz badania preferencji inwestorów zagranicznych.

Wymogi dotyczące licencji giełdowych

Przemawiając podczas szczytu Vietnam RWA Summit 2026, To Tran Hoa, zastępca stałego przewodniczącego Rady ds. Rynku Handlu Aktywami Cyfrowymi przy Państwowej Komisji Papierów Wartościowych, poinformował, że pięć firm przeszło wstępną ocenę umożliwiającą utworzenie giełd. Jednak aby uzyskać ostateczne zezwolenie, wnioskodawcy muszą spełnić standardy bezpieczeństwa systemów informatycznych na poziomie 4 oraz utrzymywać minimalny kapitał zakładowy w wysokości około 383 mln dolarów (10 bilionów dongów wietnamskich).

Równolegle z rozwojem rynku Wietnam zaostrza nadzór nad przestrzeganiem przepisów. 16 lipca rząd wydał dekret określający kary administracyjne za naruszenia na rynku aktywów kryptograficznych, w tym grzywny w wysokości od około 1 150 do 1 918 dolarów dla inwestorów krajowych prowadzących obrót na nielicencjonowanych platformach.

Odnosząc się do obaw związanych z egzekwowaniem dekretu – który wchodzi w życie 1 września – Quy zaznaczył, że inwestorzy krajowi nie będą natychmiast podlegać karom. Zgodnie z uchwałą nr 05 wymóg prowadzenia obrotu wyłącznie za pośrednictwem podmiotów posiadających licencję stanie się obowiązkowy sześć miesięcy po wydaniu przez Ministerstwo Finansów pierwszej licencji giełdowej.

Analitycy rynkowi postrzegają nadchodzący nadzór regulacyjny jako kluczowy krok w kierunku dojrzałości lokalnego rynku. Nguyen The Minh, dyrektor działu bankowości inwestycyjnej w An Binh Securities Company, stwierdził, że licencjonowane giełdy zapewnią wietnamskim inwestorom przejrzyste, oficjalne i bezpieczne środowisko handlowe, przyczyniając się jednocześnie do wyeliminowania oszukańczych platform.