Ustawa CLARITY popada w stan „Walking Dead”, podczas gdy SEC przygotowuje przepisy dotyczące kryptowalut

Co się stanie, gdy Senat przeprowadzi głosowanie 15 września?

Amerykański senator Jim Risch (R-ID) wydał 8 sierpnia oświadczenie, w którym poinformował, że Senat rozpocznie proces uchwalania ustawy CLARITY Act 15 września, wyznaczając kolejny konkretny termin po tym, jak ustawodawcy nie zdołali wykorzystać sierpniowej okazji.

Lider większości senackiej John Thune (R-SD) złożył kilka godzin wcześniej wniosek o zamknięcie debaty nad projektem ustawy CLARITY Act, wyznaczając głosowanie na godz. 14:15 czasu wschodnioamerykańskiego (EDT). Senatorowie muszą zdecydować, czy podjąć obrady nad projektem ustawy, a nie czy go uchwalić.

W swoim oświadczeniu z 8 sierpnia Risch przedstawił wrześniowe działania w kontekście ochrony konsumentów i konkurencyjności gospodarczej Stanów Zjednoczonych, argumentując, że dalsze opóźnienia mogą narazić Amerykanów na oszustwa, a jednocześnie spowodować przeniesienie inwestycji i działalności finansowej za granicę. Ustawodawca stwierdził:

„15 września Senat Stanów Zjednoczonych rozpocznie proces uchwalania ustawy CLARITY Act. Stawka nie mogłaby być wyższa”.

„Nieprzyjęcie tego kluczowego aktu prawnego narazi mieszkańców Idaho na oszustwa i nadużycia, a także spowoduje utratę miejsc pracy, inwestycji, konkurencyjności gospodarczej i wiodącej pozycji w sektorze finansowym na rzecz zagranicznych konkurentów” – dodał Risch. „Musimy popchnąć tę ważną ustawę do przodu i sprawić, by stała się prawem”.

Pokonanie przeszkody proceduralnej wymaga 60 głosów, co oznacza, że do 53-osobowej większości republikańskiej musi dołączyć co najmniej siedmiu demokratów. Trwają rozmowy dotyczące wymogów etycznych, przepisów dotyczących nielegalnych finansów oraz uzgodnienia treści zaproponowanej przez Senacką Komisję Rolnictwa. Nowy harmonogram z 15 września pozwala utrzymać projekt ustawy w grze, jednocześnie przedłużając niepewność co do tego, kiedy Kongres będzie w stanie ustanowić stałe ramy federalne dla rynków aktywów cyfrowych.

W jaki sposób sytuacja przypominająca serial „The Walking Dead” przenosi uwagę na SEC?

Rozwój sytuacji jest zgodny ze scenariuszem nakreślonym przez dyrektora ds. inwestycji w Bitwise, Matta Hougana, w notatce służbowej przed zamknięciem sierpniowej sesji Senatu, w której przewidywał on, że projekt ustawy może pozostać aktywny nawet po utracie szansy na jego natychmiastowe uchwalenie.

Wrześniowe głosowanie ściśle odpowiada opisowi Hougana dotyczącemu projektu ustawy, który przetrwa politycznie bez osiągnięcia ostatecznego rozstrzygnięcia, pozostawiając organy regulacyjne i uczestników rynku w stanie działania, podczas gdy Kongres kontynuuje negocjacje.

Hougan napisał:

„Projekt ustawy wejdzie w stan »chodzącego trupa«; nic nie jest w stanie go faktycznie zabić, ale będzie się on chwiejnie poruszał”.

Ta przedłużająca się legislacyjna niepewność zwiększa krótkoterminowe znaczenie programu regulacyjnego przewodniczącego amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Paula Atkinsa. Atkins zaznaczył, że organy regulacyjne mogą opracować przepisy dotyczące wielu kwestii poruszonych w ustawie CLARITY Act, jeśli Kongres nie sfinalizuje prac nad ustawą, tworząc równoległą ścieżkę regulacyjną, podczas gdy senatorowie będą dążyć do kolejnego głosowania.

Jakie przepisy dotyczące kryptowalut może obecnie wprowadzić SEC?

W lutym Atkins nakreślił tymczasowe podejście, informując Senacką Komisję Bankową, że SEC i Komisja Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC) zamierzają zapewnić pomost regulacyjny, podczas gdy Kongres pracuje nad ustawodawstwem dotyczącym struktury rynku. Ich wspólna inicjatywa „Project Crypto” obejmuje prace nad klasyfikacją tokenów oraz potencjalnymi wyłączeniami, które mogłyby zezwolić na pewne transakcje w łańcuchu bloków zgodnie z jaśniejszymi wymogami federalnymi.

W marcu obie agencje podjęły pierwsze działania, wydając wspólne wytyczne stwierdzające, że większość aktywów kryptograficznych nie stanowi sama w sobie papierów wartościowych, co Atkins nazwał pomostem dla przedsiębiorców i inwestorów w czasie, gdy Kongres pracuje nad ustawodawstwem dotyczącym struktury rynku. Lipcowy program regulacyjny SEC przenosi ten pomost regulacyjny do konkretnych obszarów polityki, w tym pozyskiwania środków za pomocą kryptowalut, przechowywania aktywów oraz tokenizowanych papierów wartościowych. Komisja opracowuje zasady dotyczące sposobu emitowania, przechowywania i obrotu aktywami kryptograficznymi w łańcuchu bloków zgodnie z federalnymi przepisami dotyczącymi papierów wartościowych.

Gdzie kończą się uprawnienia SEC?

Działania agencji mogą wyjaśnić, w jaki sposób przepisy dotyczące papierów wartościowych mają zastosowanie do aktywów kryptograficznych, ustanowić wyłączenia, uregulować kwestię przechowywania oraz stworzyć zasady dotyczące działalności w łańcuchu bloków związanej z papierami wartościowymi bez konieczności oczekiwania na decyzję Kongresu. Atkins opisał również ustawodawstwo kongresowe jako skuteczniejszy sposób na zapewnienie przyszłościowych regulacji dotyczących kryptowalut w Stanach Zjednoczonych, odróżniając tymczasowe zasady agencji od ustawowych ram struktury rynku.

Ustawa CLARITY wprowadziłaby szerszy podział obowiązków między SEC a Komisją Handlu Kontraktami Terminowymi Towarowymi (CFTC), obejmujący federalny nadzór nad towarami cyfrowymi, rejestracją, obrotem, aktywami klientów oraz infrastrukturą rynkową. Te granice jurysdykcji wymagają działań ze strony Kongresu, a nie jedynie stanowienia przepisów przez SEC w ramach jej obecnych uprawnień.

Dyrektor ds. inwestycji w Bitwise napisał:

„Kryptowaluty poradzą sobie. Nawet jeśli ustawa CLARITY nie zostanie przyjęta, branża kryptowalutowa znajdzie sposób na dalszy rozwój”.

Hougan argumentował, że rozwój kryptowalut może postępować pomimo opóźnień legislacyjnych, podczas gdy kwestia pewności regulacyjnej pozostaje nierozwiązana. Senator Stanów Zjednoczonych Cynthia Lummis (R-WY) naciska na przyjęcie kompleksowej federalnej ustawy dotyczącej struktury rynku, która ustanowiłaby jaśniejsze przepisy ustawowe dla przedsiębiorstw, inwestorów i organów regulacyjnych.

Kolejny test w Kongresie nastąpi 15 września, kiedy to senatorowie zdecydują, czy podjąć rozpatrywanie projektu ustawy H.R. 3633, który przeszedł w Izbie Reprezentantów stosunkiem głosów 294 do 134 i został przekazany przez Senacką Komisję Bankową stosunkiem głosów 15 do 9. Decyzja Senatu zadecyduje o tym, czy projekt ustawy zostanie przekształcony w ramy prawne, podczas gdy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) będzie nadal opracowywać przepisy dotyczące kryptowalut w ramach swoich obecnych uprawnień.