Stany Zjednoczone i Wielka Brytania przedstawiają plan dotyczący aktywów cyfrowych mający na celu modernizację sektora finansowego

Organy regulacyjne rozszerzają transatlantycki program działań dotyczący aktywów cyfrowych

Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych opublikował 4 sierpnia wspólne oświadczenie podsumowujące dyskusje z posiedzenia amerykańsko-brytyjskiej grupy roboczej ds. regulacji finansowych, które odbyło się 8 lipca w Londynie. W oświadczeniu nakreślono skoordynowane działania mające na celu rozwój regulacji kryptowalut, modernizację systemu płatności, stabilność finansową oraz reformy rynków kapitałowych w obu jurysdykcjach, wyjaśniając wspólne transatlantyckie priorytety regulacyjne.

Wśród wysokich rangą przedstawicieli znaleźli się urzędnicy z ministerstw skarbu obu krajów, Banku Anglii, Rezerwy Federalnej, Urzędu Nadzoru Finansowego (FCA) oraz kilku amerykańskich organów nadzoru finansowego. Aktywa cyfrowe stanowiły centralny element dyskusji, obok modernizacji systemu płatności, stabilności finansowej, sztucznej inteligencji, rynków kapitałowych, nadzoru bankowego oraz transgranicznej współpracy finansowej.

Departament Skarbu Stanów Zjednoczonych stwierdził:

„Władze przedstawiły aktualne informacje na temat swoich systemów regulacyjnych dotyczących aktywów cyfrowych, w tym stablecoinów, a także na temat swoich działań na rzecz szerszej modernizacji usług płatniczych”.

Departament Skarbu dodał: „Władze amerykańskie przedstawiły aktualne informacje na temat wdrażania ustawy GENIUS dotyczącej stablecoinów oraz struktury rynku aktywów cyfrowych.”

Brytyjscy urzędnicy przedstawili zarys swojej strategii cyfrowej dla hurtowych rynków finansowych, w tym mianowanie Christophera Woolarda CBE na stanowisko brytyjskiego rzecznika ds. hurtowych rynków cyfrowych.

Rozmowy poprzedziły zalecenia Transatlantyckiej Grupy Roboczej ds. Rynków Przyszłości, opublikowane 14 lipca. Zalecenia te mają na celu ograniczenie niepotrzebnych utrudnień transgranicznych, poprawę współpracy w zakresie nadzoru, rozszerzenie możliwości pozyskiwania kapitału oraz wyjaśnienie zasad regulacyjnych dotyczących tokenizowanej działalności finansowej.

Przepisy dotyczące kryptowalut zmierzają w kierunku porównywalnych standardów

Oba rządy poparły podejścia regulacyjne mające na celu wspieranie pieniądza cyfrowego przy jednoczesnej ochronie konsumentów, zaufania do rynku oraz stabilności finansowej. Ich wspólne oświadczenie w sprawie stablecoinów popiera ich transgraniczne wykorzystanie, porównywalne traktowanie podobnych rodzajów ryzyka oraz utrzymywanie rezerw w wysokości co najmniej 1:1 w postaci wysokiej jakości płynnych aktywów dla stablecoinów funkcjonujących jako środek płatniczy.

Stablecoiny to aktywa cyfrowe zaprojektowane w celu utrzymania stabilnej wartości, zazwyczaj poprzez utrzymywanie rezerw powiązanych z walutami fiducjarnymi lub innymi aktywami. Ich rosnąca rola w płatnościach, handlu i rozliczeniach sprawiła, że znalazły się one w centrum działań regulacyjnych na głównych rynkach finansowych.

Federalna Korporacja Ubezpieczeń Depozytów (FDIC) zaproponowała standardy wdrożeniowe ustawy GENIUS Act, obejmujące rezerwy, wykupy, kapitał, płynność, zarządzanie ryzykiem, przechowywanie i zabezpieczenie. Powiązane wymogi spowodowałyby przejście polityki Stanów Zjednoczonych od upoważnienia ustawodawczego w kierunku zasad operacyjnych dla regulowanych emitentów stablecoinów płatniczych.

Przejście to obejmuje proponowane standardy dotyczące rezerw kwalifikowanych w stosunku 1:1 oraz standardy wykupu, mające na celu zapewnienie przewidywalnego dostępu do środków klientów. Ramy FDIC dla bankowych emitentów stablecoinów obejmują również oczekiwanie dotyczące wykupu w ciągu dwóch dni roboczych oraz wymogi nadzorcze dotyczące ryzyka finansowego i operacyjnego.

Tokenizacja przyciąga duże instytucje finansowe

Władze brytyjskie opracowują ujednolicone podejście do tokenizowanych rynków hurtowych, na których zapisy oparte na technologii blockchain mogą reprezentować papiery wartościowe, depozyty, zabezpieczenia i inne instrumenty finansowe. Wizja Wielkiej Brytanii dotycząca rynków tokenizowanych ma na celu usprawnienie przetwarzania potransakcyjnego, mobilności zabezpieczeń, efektywności rynku oraz interoperacyjności w ramach infrastruktury finansowej.

Duże instytucje finansowe już uczestniczą w tej transformacji w ramach inicjatywy branżowej zrzeszającej 54 firmy, w tym Blackrock, JPMorgan, giełdy, podmioty zarządzające aktywami oraz dostawców technologii. Brytyjska instytucjonalna grupa zadaniowa ds. tokenizacji analizuje komercyjne zastosowania oraz warunki regulacyjne dotyczące cyfrowych papierów wartościowych, funduszy tokenizowanych oraz rozliczeń opartych na technologii blockchain.

Płatności cyfrowe i systemowe stablecoiny nabierają kształtu

Polityka płatnicza pozostaje kolejnym kluczowym elementem agendy dwustronnej, a urzędnicy popierają regulowane prywatne pieniądze cyfrowe na rynkach międzynarodowych. Wspólne podejście obu krajów do transgranicznych płatności cyfrowych ma na celu ograniczenie fragmentacji regulacyjnej, przy jednoczesnym umożliwieniu konkurencji między stablecoinami, tokenizowanymi depozytami i innymi instrumentami płatniczymi.

Bank Anglii opublikował projekt wymogów dotyczących stablecoinów, które mogłyby funkcjonować na skalę systemową w ramach brytyjskiej gospodarki. Ramy te obejmują tymczasowy limit emisji w wysokości 40 mld funtów dla każdego stablecoina o znaczeniu systemowym, nieograniczone wykorzystanie przez osoby fizyczne i przedsiębiorstwa oraz wymogi dotyczące rezerw obowiązkowych.

Przedstawiciele władz spodziewają się, że Grupa Robocza ds. Regulacji Finansowych zbierze się ponownie na początku 2027 r., kontynuując dialog odbywający się dwa razy w roku, zapoczątkowany w 2018 r. Przyszłe sesje będą dotyczyły współpracy regulacyjnej, ochrony inwestorów, tworzenia kapitału, stabilności finansowej oraz rozwoju sprawiedliwych, uporządkowanych i wydajnych rynków.