S&P Global zamierza wejść na rynek pożyczek kryptowalutowych o wartości 10 mld dolarów dzięki nowym ramom zarządzania ryzykiem

S&P Global wprowadza ratingi ryzyka znane z Wall Street do platform DeFi

S&P Global coraz głębiej wkracza na rynki kryptowalut dzięki nowym ramom przeznaczonym do oceny ryzyka związanego z platformami pożyczkowymi opartymi na technologii blockchain.

Nowy system firmy, Vault Risk Assessment (VRA), będzie oceniał prawdopodobieństwo utraty wartości pozycji inwestora w skarbcu pożyczkowym. System obejmuje sześć obszarów: jakość kredytową, niedopasowanie płynności, ryzyko kuratora, ryzyko związane z blockchainem, ryzyko protokołu oraz bezpieczeństwo i zarządzanie skarbcem.

Czas wprowadzenia tej inicjatywy jest znaczący, biorąc pod uwagę, że łączna wartość depozytów w skarbcach pożyczkowych aktywów cyfrowych osiągnęła 10 mld dolarów we wrześniu 2026 r., co stanowi wzrost z zaledwie 1,5 mld dolarów dwa lata wcześniej.

Skarbiec DeFi stają się na tyle duże, że przyciągają uwagę Wall Street

Skarbiec pożyczkowy gromadzi depozyty inwestorów kryptowalutowych i wykorzystuje je zgodnie z wcześniej określonymi strategiami, funkcjonując pod pewnymi względami podobnie jak zarządzane fundusze o stałym dochodzie. Różnica polega na tym, że działają one w łańcuchu bloków.

Zapewnia to wgląd w transakcje i salda w czasie rzeczywistym, jednak agencja S&P twierdzi, że przejrzystość w zakresie strategii i ryzyka często pozostaje w tyle.

„W miarę postępującej instytucjonalizacji aktywów cyfrowych ogromne znaczenie ma popyt na niezależne oceny ryzyka, które łączą tradycyjne finanse z zdecentralizowanymi innowacjami” – powiedział Yann Le Pallec, prezes S&P Global Ratings.

VRA nie jest ratingiem kredytowym i nie będzie oceniać, czy rentowność skarbca jest atrakcyjna. Ma natomiast na celu zapewnienie instytucjom ujednoliconego obrazu ryzyka bazowego.

Sama stopa zwrotu już nie wystarcza

Ramy te mogą mieć największe znaczenie dla zarządzających aktywami, działów skarbowych przedsiębiorstw i innych instytucji rozważających zaangażowanie w DeFi.

Wysokie zyski mogą wydawać się atrakcyjne w oderwaniu od kontekstu. Jednak rzeczywiste ryzyko może leżeć gdzie indziej, m.in. w niedopasowaniu płynności, lukach w zabezpieczeniach inteligentnych kontraktów, nieprawidłowościach w zarządzaniu lub jakości aktywów znajdujących się w skarbcu.

James Wiemken, dyrektor ds. globalnych usług ratingowych w S&P, stwierdził, że zróżnicowane standardy ujawniania informacji wyraźnie wskazują na potrzebę stworzenia niezależnych ram.

Zmiana ta ma duże znaczenie dla rynku kryptowalut, ponieważ instytucjonalne wdrażanie tych rozwiązań w coraz większym stopniu zależy nie tylko od wyników. Inwestorzy potrzebują również narzędzi, które będą pasowały do istniejących procesów zarządzania i kontroli ryzyka.

S&P rozwija działalność w zakresie ryzyka związanego z łańcuchem bloków

Ramy dotyczące skarbców stanowią najnowszy krok w ekspansji S&P Global w obszarze aktywów cyfrowych.

Firma wprowadziła już oceny stabilności stablecoinów, przyznała rating kredytowy pożyczkodawcy DeFi Sky Protocol oraz oceniła transakcję finansowania strukturyzowanego opartą na bitcoinie, przeprowadzoną przez Ledn.

Ponadto firma poszerzyła swoją działalność w obszarze infrastruktury kryptowalutowej. We wrześniu S&P Global ogłosiła porozumienie w sprawie przejęcia Openzeppelin – firmy zajmującej się bezpieczeństwem smart kontraktów – oraz poprowadziła strategiczną inwestycję w Kaiko, dostawcę danych dotyczących aktywów cyfrowych.

Trudno nie dostrzec tego wyraźnego sygnału.

Platformy pożyczkowe DeFi przekształciły się z niszowego rynku w sektor o wartości 10 miliardów dolarów, a jedna z największych agencji ratingowych tradycyjnego sektora finansowego uznaje je obecnie za na tyle istotne, że zasługują na własny system oceny ryzyka.