Kalifornia przeciw planowi SEC ws. kryptowalut: ryzyko dla inwestorów

Kalifornia ostrzega przed osłabieniem weryfikacji inwestycji

Inwestorzy mogliby stracić pewną warstwę ochrony przed ryzykownymi ofertami kryptowalutowymi w ramach federalnej propozycji – ostrzegł 21 października kalifornijski organ nadzoru finansowego. Departament Ochrony Finansowej i Innowacji (DFPI) wyraził swój sprzeciw wobec rozporządzenia w sprawie aktywów kryptograficznych po złożeniu pisma z uwagami do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Komisarz DFPI, KC Mohseni, stwierdził:

„Kalifornia wspiera innowacje i przedsiębiorców, którzy je napędzają. Nie zaakceptujemy jednak skoordynowanej próby federalnych organów regulacyjnych, mającej na celu podważenie uprawnień stanowych i zapewnianych przez nie zabezpieczeń, przy jednoczesnym wycofaniu się z nadzoru, który powinny sprawować”.

Federalne prawo dotyczące papierów wartościowych zachowuje uprawnienia stanów do prowadzenia dochodzeń w sprawach oszustw, wprowadzenia w błąd oraz niezgodnego z prawem postępowania brokerów lub dealerów. Sprzeciw Kalifornii koncentruje się na utracie narzędzi prewencyjnej kontroli w wyniku federalnych ograniczeń dotyczących stanowych wymogów rejestracyjnych i kwalifikacyjnych.

SEC ustala limity ofert i obowiązki informacyjne

Kwalifikujący się emitenci mogliby pozyskać do 5 mln dolarów w ciągu czterech lat w ramach zwolnienia dla start-upów, natomiast odrębne zwolnienie dotyczące pozyskiwania środków za pomocą kryptowalut pozwoliłoby na pozyskanie do 75 mln dolarów w okresie 12 miesięcy.

Obie ścieżki wymagałyby ujawnienia informacji opisowych: pisemnych wyjaśnień dotyczących projektu, związanych z nim ryzyk oraz innych informacji potrzebnych inwestorom do oceny oferty. Proponowane przez SEC ramy ofert kryptowalutowych wymagałyby również sprawozdań finansowych i bieżącej sprawozdawczości w ramach ścieżki pozyskiwania środków. Federalne przepisy dotyczące zwalczania oszustw nadal miałyby zastosowanie.

Przewodniczący Paul Atkins przedstawił dostosowane do potrzeb zwolnienia dotyczące kryptowalut jako sposób na przyciągnięcie emitentów i kapitału do Stanów Zjednoczonych. Umowa inwestycyjna zazwyczaj wiąże się z inwestowaniem we wspólne przedsięwzięcie, w którym oczekiwane zyski wynikają z działań zarządczych innych osób.

Warunkowa zasada „bezpiecznej przystani” pozwoliłaby na wyłączenie kryptowaluty z zakresu umowy inwestycyjnej po spełnieniu określonych warunków prawnych. Obejmują one zakończenie lub trwałe zaprzestanie obiecanych istotnych działań zarządczych, na których inwestorzy opierają się w celu wygenerowania oczekiwanych zysków.

Poparcie branży kontrastuje z obawami stanów dotyczącymi oszustw

Wśród podmiotów popierających tę inicjatywę znajdują się firma Ripple zajmująca się płatnościami opartymi na technologii blockchain, giełda kryptowalut Coinbase (Nasdaq: COIN) oraz operator giełdy Nasdaq (Nasdaq: NDAQ), z których każdy dąży do wprowadzenia zmian w propozycji SEC. Ripple domaga się zabezpieczeń handlowych, natomiast Coinbase dąży do ustanowienia jaśniejszych zasad dotyczących przyszłej sprzedaży tokenów. Nasdaq kładzie nacisk na zachowanie ochrony inwestorów w przypadku tradycyjnych papierów wartościowych, w tym tokenizowanych akcji i funduszy.

Urzędnicy stanowi powołują się na ciągłe narażenie na oszustwa związane z inwestycjami w kryptowaluty jako podstawę do utrzymania nadzoru. DFPI poinformowało o dodaniu do swojego rejestru prawie 200 oszustw związanych z kryptowalutami, co stanowi wzrost o 30% w porównaniu z rokiem poprzednim.

Urzędnicy ostrzegają również, że proponowane podejście mogłoby wykraczać poza aktywa cyfrowe i obejmować inne produkty inwestycyjne. Kalifornia planuje przeanalizować inne obowiązujące od dawna przepisy, które mogłaby wykorzystać w celu przeciwdziałania manipulacjom rynkowym i oszustwom.