Niech wolny rynek pozostanie wolny: działania SEC mogą wpłynąć na kształt przyszłych przepisów dotyczących kryptowalut

Dążenie SEC do wolnego rynku może dotknąć emitentów kryptowalut

Podcast „Material Matters” Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) wskazuje na szersze dążenie do modernizacji przepisów dotyczących papierów wartościowych, które z czasem mogą wpłynąć na spółki publiczne związane z kryptowalutami. W drugim odcinku opublikowanym 12 maja dyrektor Wydziału Finansów Korporacyjnych Jim Moloney omówił zasady wolnego rynku, modernizację przepisów, tworzenie kapitału oraz bardziej bezpośrednie zaangażowanie pracowników podczas rozmowy z przewodniczącym Paulem Atkinsem.

Emitentów związanych z kryptowalutami często działają w obszarach, w których regulacje pozostają złożone, w tym w zakresie przechowywania, aktywności tokenów, ekspozycji na bitcoiny, cyberbezpieczeństwa i ujęcia księgowego. Moloney powiedział, że kwestie związane z aktywami kryptograficznymi należą do inicjatyw znajdujących się w programie działu, obok uproszczenia ujawniania informacji, zasad dotyczących pełnomocnictw oraz regulacji związanych z klimatem.

„Po prostu nie możemy siedzieć bezczynnie i zakładać, że to, co zostało opracowane 50 czy 80 lat temu, nadal ma zastosowanie dzisiaj. Przepisy i zasady muszą zostać zaktualizowane i uwzględniać nowe technologie” – podkreślił, dodając:

„Chcemy ułatwić przedsiębiorcom przedstawianie swoich pomysłów na tworzenie tych modeli biznesowych. Niech wolne rynki będą wolne”.

Takie sformułowanie może mieć konsekwencje dla firm kryptowalutowych, które twierdzą, że istniejące ramy dotyczące papierów wartościowych nie są w pełni dostosowane do rynków aktywów cyfrowych i modeli biznesowych opartych na technologii blockchain. Moloney opisał potrzebę ponownej oceny starszych ram, zmniejszenia zbędnych obciążeń oraz zwiększenia responsywności agencji na potrzeby uczestników rynku. W przypadku emitentów kryptowalut może to wpłynąć na sposób, w jaki firmy zbierają opinie, organizują dokumentację i informują inwestorów o istotnych ryzykach.

Firmy kryptowalutowe mogą spodziewać się bardziej elastycznego podejścia SEC

Kilka elementów dyskusji może wpłynąć na emitentów kryptowalut bez wprowadzania natychmiastowych zmian w przepisach. Moloney poruszył kwestie uproszczenia ujawniania informacji, sprawozdawczości półrocznej, rozporządzenia S-K oraz ponownego stosowania wytycznych dla pracowników. Każdy z tych obszarów może wpłynąć na sposób, w jaki firmy zajmujące się aktywami cyfrowymi, w tym górnicy, firmy skarbowe i platformy kryptowalutowe, współpracują z SEC.

Bardziej otwarty proces w ramach Wydziału Finansów Korporacyjnych może mieć znaczenie dla firm poszukujących jasności w zakresie oświadczeń rejestracyjnych, publicznych dokumentów lub ujawniania informacji dotyczących aktywów cyfrowych. Moloney powiedział, że wydział wznowił publikowanie odpowiedzi na powtarzające się pytania rynku po tym, jak uczestnicy poprosili o większą przejrzystość. Ta zmiana może zapewnić emitentom bardziej widoczne wytyczne przed podjęciem decyzji o złożeniu dokumentów lub podjęciu działań na rynku publicznym.

Atkins stwierdził:

„Jedną z rzeczy, o których rozmawialiśmy w odniesieniu do waszego wydziału, jest większa otwartość na pytania emitentów i innych osób”.

Częstotliwość sprawozdawczości to kolejny potencjalny punkt sporny. Moloney omówił obawy, że spółki publiczne poświęcają znaczną ilość czasu na przygotowywanie trzech raportów kwartalnych i jednego raportu rocznego każdego roku. Jeśli dla niektórych emitentów dostępna stanie się sprawozdawczość półroczna, spółki publiczne posiadające aktywa cyfrowe nadal mogłyby korzystać z formularzy 8-K, telekonferencji dotyczących wyników finansowych oraz innych aktualizacji dla inwestorów w celu zgłaszania istotnych zmian.

Pierwszy odcinek programu SEC „Material Matters”, opublikowany 16 kwietnia, również umieścił kryptowaluty w centrum szerszych priorytetów SEC. Atkins stwierdził, że regulacja aktywów cyfrowych jest „naprawdę na szczycie naszej listy” i powiązał te działania z celem prezydenta Donalda Trumpa, jakim jest uczynienie Stanów Zjednoczonych światową stolicą kryptowalut. Komisarz Hester Peirce dodała, że organom regulacyjnym nadal brakuje ram dotyczących struktury rynku kryptowalut spot, co pokazuje, że nadzór nad aktywami cyfrowymi pozostaje aktywnym punktem w wielu obszarach programu agencji.