Komisarz SEC wzywa do powściągliwości w zakresie regulacji dotyczących kryptowalut w obliczu rosnącego obrotu detalicznego

Dostęp do funduszy ETF i uprawnienia SEC kształtują debatę na temat kryptowalut

Komisarz Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Hester Peirce 8 maja 2026 r. przedstawiła kryptowaluty jako część szerszej zmiany w handlu detalicznym obejmującej fundusze giełdowe (ETF), opcje, rynki prognoz i kontrakty terminowe typu perpetual. Przemawiając podczas 13. dorocznej konferencji poświęconej regulacjom rynków finansowych, komisarz wezwała organy regulacyjne do zrozumienia zmieniającej się aktywności rynkowej przed podjęciem decyzji o konieczności podjęcia działań.

Aktywność detaliczna pozostaje silna nawet po okresie gwałtownego wzrostu obrotów w czasach pandemii COVID-19, stwierdziła Peirce. Inwestorzy handlują obecnie kryptowalutami, złotem, srebrem, kontraktami terminowymi typu perpetual oraz aktywnymi funduszami ETF za pośrednictwem łatwiejszych w obsłudze interfejsów. Zwróciła również uwagę na boty oparte na sztucznej inteligencji oraz nowe technologie, które umożliwiają rozszerzenie dostępu do rynku poza tradycyjne schematy handlowe. Wiele aktywów nie stanowi papierów wartościowych, stwierdziła, ale mimo to trafia do struktur funduszy ETF. Według Peirce:

„Inwestorzy detaliczni lubią handlować wszystkimi tymi klasami aktywów i nie tylko, w tym kryptowalutami, złotem, srebrem i kontraktami terminowymi typu perpetual”.

Granice prawne były kluczowym elementem przesłania komisarz. Peirce stwierdziła, że SEC musi działać w ramach ustaw ustanowionych przez Kongres, reagując na nowe produkty i technologie. Te ograniczenia jurysdykcyjne mogą wpływać na to, w jaki sposób firmy kryptowalutowe, sponsorzy ETF i inni uczestnicy rynku starają się o dostęp do rynków regulowanych. Powiązała również te kwestie z badaniami nad zachowaniami rynkowymi, przepływami inwestorów i regulacjami dotyczącymi kryptowalut.

Ograniczenia prawne kształtują podejście SEC do rynków kryptowalut

Jurysdykcja może ograniczać zakres działań SEC w sytuacji szybkiej ewolucji rynków. Komisarz zauważyła, że agencja nie może ścigać oszustw bez podstawy prawnej wynikającej z prawa papierów wartościowych. Stwierdziła również, że SEC nie może zablokować ETF, jeśli sponsorzy przestrzegają zasad, zapewniają odpowiednie ujawnienia i uzyskują notowanie na giełdzie.

Powściągliwość regulacyjna nie powinna być interpretowana jako aprobata, ostrzegła Peirce. Wprowadzenie produktu na rynki regulowane przez SEC nie oznacza, że agencja uważa go za użyteczny lub trwały. To rozróżnienie może mieć znaczenie, ponieważ produkty powiązane z kryptowalutami, aktywne fundusze ETF i inne instrumenty skierowane do inwestorów detalicznych nadal pojawiają się na regulowanych giełdach i wśród produktów inwestycyjnych. Powiedziała również, że SEC nie dyktuje, jak często inwestorzy detaliczni mogą dokonywać transakcji. Komisarz stwierdziła:

„Nie spodziewajcie się lawiny nakazowych regulacji”.

Peirce zakończyła swoje wystąpienie, opowiadając się za innowacjami, które wspierają inwestorów, przedsiębiorców i rozwijające się firmy. Podkreśliła znaczenie narzędzi, które pomagają ludziom budować odporne portfele, rozumieć koszty inwestycji i handlować przy niższych kosztach. W przemówieniu nie ogłoszono żadnych przepisów dotyczących kryptowalut, ale wzmocniono pogląd na ograniczoną interwencję w odniesieniu do rynków kryptowalut, emitentów ETF i platform obsługujących inwestorów detalicznych.