Komisarz SEC Hester Peirce zakwestionowała szeroki zakres nadzoru nad infrastrukturą blockchain, argumentując, że przepisy dotyczące papierów wartościowych nie powinny automatycznie obejmować sieci neutralnych, kodu open source ani narzędzi bezpowierniczych. W swoich uwagach skoncentrowała się na kwestiach kontroli, przechowywania i swobody decyzyjnej w kontekście regulacji rynku kryptowalut.
Komisarz SEC kwestionuje dążenia do nadzoru nad technologią blockchain, które mogą wpłynąć na kształt przepisów dotyczących kryptowalut
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- Peirce zakwestionowała, czy przepisy dotyczące papierów wartościowych powinny obejmować łańcuchy bloków, walidatorów, programistów i neutralne oprogramowanie.
- Organy regulacyjne mogłyby skupić się bardziej na przechowywaniu, kontroli i swobodzie decyzyjnej niż wyłącznie na infrastrukturze.
- Twórcy mogą stanąć w obliczu presji, by poprawić audyty, zarządzanie kluczami, ujawnianie informacji i zabezpieczenia.
Dlaczego spór SEC o granice blockchaina może zmienić zasady dotyczące kryptowalut
W przemówieniu wygłoszonym 3 czerwca podczas konferencji IC3 Blockchain Camp w Princeton w stanie New Jersey komisarz amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) Hester M. Peirce zakwestionowała szeroki nadzór nad infrastrukturą blockchain.
W swoich uwagach przedstawiła regulacje dotyczące kryptowalut jako problem graniczny. Kluczową kwestią jest to, czy przepisy dotyczące papierów wartościowych powinny obejmować sieci neutralne, kod open source i narzędzia niepowiernicze.
„Widzimy, jak świat kryptowalut łączy siły z brokerami, dealerami, giełdami, izbami rozliczeniowymi, agentami transferowymi, doradcami inwestycyjnymi i firmami inwestycyjnymi” – powiedziała Peirce, dodając:
„W niektórych przypadkach blockchain służy do wykonywania funkcji podobnych do tych, które pełnią ci pośrednicy, ale nie jest jasne, czy nasze przepisy powinny mieć zastosowanie do samego blockchaina, biorąc pod uwagę, że łańcuchy bloków są wykorzystywane do wielu innych celów niż tylko transakcje papierami wartościowymi”.
Według Peirce, regulacje SEC w dużym stopniu opierają się na pośrednikach. Taka struktura wywiera presję na poszukiwanie brokerów, dealerów, giełd i podmiotów sprawujących nadzór w systemach stworzonych w celu zmniejszenia zależności od nich.
Jej argumentacja może mieć wpływ na zdecentralizowane finanse (DeFi), walidatorów, operatorów węzłów, interfejsy użytkownika, programistów oraz scentralizowane platformy kryptowalutowe. Kładzie ona również nacisk regulacyjny na postępowanie, kontrolę, przechowywanie i swobodę decyzyjną.
W przemówieniu tym wyznaczono granicę między infrastrukturą blockchain a działalnością na rynku papierów wartościowych. Neutralna infrastruktura nie powinna stać się regulowaną platformą papierów wartościowych tylko dlatego, że przenosi dane z łańcucha bloków.
Peirce argumentowała, że SEC powinna skupić się na tym, kto kontroluje aktywa, kto podejmuje decyzje i kto pełni funkcje związane z papierami wartościowymi. To rozróżnienie mogłoby chronić walidatorów, operatorów węzłów i programistów przed przepisami przeznaczonymi dla brokerów lub giełd.
Jak DeFi, Onchain CeFi i interfejsy użytkownika narażone są na różne rodzaje ryzyka
Węższy model nadzoru traktowałby neutralną infrastrukturę inaczej niż scentralizowane firmy kryptowalutowe. Peirce argumentowała, że sieci blockchain i narzędzia programowe nie powinny automatycznie podlegać regulacjom dotyczącym papierów wartościowych tylko dlatego, że ułatwiają transakcje.
Jej model skupia się na tym, czy uczestnik kontroluje aktywa, korzysta z uprawnień dyskrecjonalnych lub pełni funkcje tradycyjnie wykonywane przez pośredników papierów wartościowych.
Peirce powiedziała:
„Kryptowaluty dają nam możliwość dokładnego przemyślenia, kiedy, dlaczego i w jaki sposób powinny mieć zastosowanie przepisy dotyczące papierów wartościowych”.
Scentralizowane podmioty kryptowalutowe nadal podlegają innym kryteriom. Przepisy dotyczące papierów wartościowych mogą mieć zastosowanie, gdy firmy kontrolują aktywa klientów, przechowują środki lub korzystają z uprawnień dyskrecjonalnych w odniesieniu do papierów wartościowych.
Scentralizowane finanse w łańcuchu bloków mogą nadal podlegać nadzorowi SEC. Prawdziwe DeFi, narzędzia bez powiernictwa i autonomiczne oprogramowanie mogą być traktowane inaczej, gdy nie ma podmiotu sprawującego kontrolę.
W przemówieniu wezwano również twórców do rozwiązania problemów związanych z ryzykiem, zanim interweniują organy regulacyjne. Peirce zwróciła uwagę na konieczność wprowadzenia bardziej rygorystycznych audytów, lepszego zarządzania kluczami, zabezpieczeń przed atakami hakerskimi oraz jaśniejszych informacji na temat kompromisów związanych z decentralizacją. Broniła również możliwości dokonywania transakcji przez użytkowników bez pośredników. Samo wspólne korzystanie z oprogramowania nie powinno powodować obowiązku rejestracji giełdy, gdy nikt nie kontroluje systemu.
