SEC rozpoczyna przegląd nowych funduszy ETF, składający się z 27 pytań, i skupia się na produktach kryptowalutowych

SEC rozpoczyna przegląd, zadając 27 pytań

Agencja opublikowała komunikat nr 33-11426, formalny wniosek o zgłaszanie uwag, który zawiera 27 pytań, ale nie proponuje żadnych konkretnych zmian w przepisach. Zgłoszenie figuruje pod numerem S7-2026-24 i zawiera numery komunikatów z ustawy o papierach wartościowych, ustawy o giełdach oraz ustawy o funduszach inwestycyjnych powiązane z tym samym przeglądem.

Serwis Bitcoin.com News przeanalizował ten komunikat. Pytania zostały w nim pogrupowane w trzy sekcje obejmujące status funduszy w świetle prawa federalnego, mechanizmy działania samych przepisów dotyczących funduszy ETF oraz harmonogram, z którym muszą się liczyć sponsorzy podczas rejestracji nowych produktów.

Atkins wskazuje na potrojenie aktywów ETF

Przewodniczący SEC Paul Atkins przygotował grunt pod ten wniosek w oświadczeniu z 20 maja 2026 r. Stwierdził, że fundusze ETF odegrały kluczową rolę jako siła napędowa innowacji na rynkach papierów wartościowych i zauważył, że aktywa funduszy wzrosły mniej więcej trzykrotnie od 2019 r.

Atkins dodał, że „nowatorskie produkty rodzą nowatorskie pytania”. Podziękował sponsorom za zgodę na opóźnienie wprowadzenia na rynek ETF-ów opartych na kontraktach na zdarzenia, podczas gdy komisja dokonuje przeglądu tej kategorii.

Organizatorzy wstrzymują dwa tuziny wniosków

Wstrzymanie to nastąpiło po tym, jak Roundhill, Bitwise i Graniteshares złożyły wnioski dotyczące około dwudziestu funduszy ETF powiązanych z wynikami wyborów, danymi ekonomicznymi i innymi zdarzeniami binarnymi. Proces rozpatrywania tych wniosków został dobrowolnie wstrzymany po majowym oświadczeniu.

We wniosku wymieniono aktywa kryptograficzne i strategie oparte na technologii blockchain bezpośrednio obok kontraktów na zdarzenia jako przykłady nowych kategorii poddanych przeglądowi.

SEC bada trzy zasady

Badanie koncentruje się na trzech obszarach. Pierwszy dotyczy tego, czy fundusze posiadające głównie aktywa niebędące papierami wartościowymi, w tym niektóre aktywa kryptograficzne postrzegane jako towary, nadal kwalifikują się jako spółki inwestycyjne zgodnie z ustawą o spółkach inwestycyjnych z 1940 r.

Drugi obszar dotyczy zasady 6c-11, wprowadzonej w 2019 r., która stworzyła standardową ścieżkę wprowadzania na rynek większości funduszy ETF bez konieczności uzyskiwania indywidualnych zezwoleń. SEC chce ustalić, czy warunki tej zasady dotyczące arbitrażu i ujawniania informacji mają zastosowanie w przypadku nowych aktywów w portfelu.

Trzeci obszar dotyczy zasady 485, która pozwala na automatyczne wejście w życie rutynowych aktualizacji rejestracji funduszy ETF w ciągu 60–75 dni. Komisja pyta, czy ten termin daje pracownikom wystarczającą swobodę na przeanalizowanie złożonych lub pierwszych w swoim rodzaju produktów, czy też sponsorzy potrzebują odrębnej ścieżki dla nowatorskich wniosków.

Fundusze ETF oparte na bitcoinie nadal są przedmiotem obrotu

Istniejące ETF-y oparte na bitcoinie i etherze w transakcjach spotowych nie są bezpośrednim przedmiotem przeglądu. Produkty te funkcjonują już zgodnie z ogólnymi standardami notowań zatwierdzonymi w 2025 r. i są nadal przedmiotem obrotu w ramach ustalonych procesów tworzenia i umarzania.

Sponsorzy rozważający wprowadzenie nowych produktów powiązanych z kryptowalutami, w tym opartych na stakingu, aktywach tokenizowanych lub dodatkowych altcoinach, stoją przed inną sytuacją. Każdy wniosek wkraczający na nieprzetestowane terytorium może zostać poddany dokładniejszej analizie w ramach jakichkolwiek ram prawnych, które zostaną przyjęte po zakończeniu niniejszego przeglądu.

Rozpoczęcie okresu zgłaszania uwag

Okres zgłaszania uwag trwa 60 dni od opublikowania ogłoszenia w Federalnym Rejestrze. Uwagi można zgłaszać za pośrednictwem formularza internetowego SEC, pocztą elektroniczną na adres rule-comments@sec.gov lub pocztą tradycyjną do biura agencji w Waszyngtonie.

Wszystkie zgłoszone uwagi stają się częścią rejestru publicznego. SEC nie wyznaczyła jeszcze terminu dalszych prac regulacyjnych i przed podjęciem decyzji o kolejnych krokach przeanalizuje nadesłane uwagi.