Plan rozwoju rynku kryptowalut w Abu Zabi przyciąga górników, fundusze i światowych gigantów

Organy regulacyjne wcześnie ustalają zasady

Urząd Regulacji Usług Finansowych emiratu (FSRA) wydaje licencje na działalność w zakresie aktywów wirtualnych od 2018 r. za pośrednictwem Abu Dhabi Global Market – finansowej strefy wolnocłowej posiadającej własne sądy oparte na angielskim prawie zwyczajowym. Ten wczesny start zapewnił firmom zbiór zasad na długo przed tym, zanim wiele innych jurysdykcji nadrobiło zaległości.

Nie każdy wirtualny aktywum spełnia wymagania. Przed rozpoczęciem działalności firmy muszą uzyskać zezwolenie na świadczenie usług finansowych, a jedynie aktywa oznaczone przez FSRA jako „akceptowane wirtualne aktywa” mogą być przedmiotem obrotu w ramach produktów podlegających regulacjom. Tokeny prywatności i algorytmiczne stablecoiny są całkowicie wykluczone. Wymogi kapitałowe są uzależnione od wielkości i rodzaju działalności firmy, a piaskownica regulacyjna (Reglab sandbox) pozwala start-upom testować produkty pod nadzorem przed ich wprowadzeniem na rynek.

Główne platformy kryptowalutowe uzyskują licencje

Binance stanowi najwyraźniejszy przykład tego, co daje ten proces zatwierdzania. Giełda uzyskała pełne zezwolenia ADGM obejmujące handel, rozliczenia i pośrednictwo, a wszystkie te działania są prowadzone przez odrębne podmioty działające pod marką Nest. Galaxy Digital otworzyło biuro w ADGM. Gigant finansowy BNY wraz z lokalnymi partnerami pracuje nad wprowadzeniem regulowanego przechowywania bitcoinów i ethereum. Circle i inne firmy zajmujące się stablecoinami uzyskały własne zezwolenia, a organy regulacyjne uznały USDT firmy Tether za akceptowany składnik aktywów, z którego mogą korzystać licencjonowane platformy. Ramy regulacyjne dotyczące tokenów powiązanych z walutami fiducjarnymi (Fiat-Referenced Token), dopracowane do 2025 r. i w pełni obowiązujące od 2026 r., dają obecnie regulowanym emitentom stablecoinów możliwość prowadzenia działalności w tej strefie.

Ulgi podatkowe przyciągają założycieli do strefy

Pieniądze płyną tam, gdzie przepisy są jasne, a strefy wolnocłowe w Abu Zabi wspierają tę przejrzystość ulgami podatkowymi. Dochody kwalifikujące się w strefach podlegają 0% stawce podatku od osób prawnych, osoby fizyczne zasadniczo nie płacą podatku dochodowego ani podatku od zysków kapitałowych, a zagraniczni założyciele mogą być wyłącznymi właścicielami swoich firm. „Złote wizy” dają kadrze kierowniczej i wykwalifikowanym pracownikom powód do przeniesienia się do strefy, zamiast dojeżdżania z innych miejsc.

Hub71 kieruje środki państwowe do start-upów

Kapitał państwowy daje emiratowi przewagę, której większość centrów finansowych nie jest w stanie dorównać. Mubadala Investment Company, zarządzająca setkami miliardów dolarów, wspiera Hub71 – powiązany z rządem akcelerator start-upów, który prowadzi specjalną ścieżkę poświęconą aktywom cyfrowym. Hub71 przyciągnął dziesiątki start-upów z branży blockchain i fintech, zapewniając im dostęp do finansowania oraz kontakt z organami regulacyjnymi w tym samym budynku. Blockchain Center Abu Dhabi dodaje kolejny wymiar, pracując nad projektami wdrożeniowymi, w tym nad AE Coin – regulowanym w Zjednoczonych Emiratach Arabskich stablecoinem powiązanym z dirhamem – podczas gdy fundacja DLT firmy Avalanche wykorzystuje swoją bazę w ADGM do nawiązywania partnerstw w całym regionie Bliskiego Wschodu i Afryki Północnej.

Citadel Mining zgromadził prawie 7 000 BTC

Wydobywanie bitcoinów wykazuje ten sam wzorzec na skalę przemysłową. Citadel Mining, powiązana z Royal Group z Abu Zabi poprzez International Holding Company, rozpoczęła działalność na dużą skalę około 2022 roku, w tym w zakładach na wyspie Al Reem. Według aktualnych danych Arkham Intelligence stan posiadania Citadel Mining wynosi blisko 6 996,55718089 BTC, co przy kursie zastosowanym w tej analizie odpowiada wartości około 451,05 mln dolarów. Firma zgromadziła większość tych zasobów poprzez wydobywanie monet, a nie ich zakup, i zatrzymała większość wyprodukowanych środków zamiast je sprzedawać.

Notowana na giełdzie firma wydobywająca bitcoiny, MARA Digital, nawiązała współpracę z powiązaną z Abu Zabi firmą Zero Two w zakresie mocy obliczeniowej wykorzystującej chłodzenie immersyjne, podczas gdy Phoenix Group i NIP Group zwiększyły swoją moc obliczeniową (hashrate) w połączeniu z hybrydowymi zasobami obliczeniowymi, które można przeznaczyć na zadania związane ze sztuczną inteligencją. Władze wprowadziły zakaz wydobywania na terenach rolniczych w celu ochrony gruntów uprawnych, przewidując kary dla osób naruszających ten zakaz, co skłoniło operatorów do przeniesienia działalności do wyznaczonych terenów przemysłowych i stref wolnocłowych.

Mubadala zwiększa zaangażowanie w ETF oparty na bitcoinie

Fundusze majątkowe Abu Zabi obrały drugą ścieżkę inwestycji w bitcoiny, nabywając regulowaną ekspozycję poprzez spotowy ETF firmy Blackrock, IBIT, zamiast bezpośredniego posiadania monet. Mubadala Investment Company zgłosiła na koniec 2025 r. około 12,7 mln akcji IBIT, których wartość wynosiła wówczas blisko 631 mln dolarów. Do pierwszego kwartału 2026 r. fundusz zwiększył swoją pozycję o 16% do około 14,7 mln akcji, których wartość wyniosła prawie 566 mln dolarów w związku ze zmianami ceny akcji.

Al Warda Investments, powiązana z Abu Dhabi Investment Council w ramach szerszej struktury Mubadala, posiadała na koniec 2025 r. około 8,2 mln akcji IBIT o wartości blisko 408 mln dolarów. Łącznie pozycje obu funduszy w IBIT przekroczyły 1 mld dolarów według cen z końca 2025 r. Oba pakiety akcji figurują w publicznych zgłoszeniach 13F do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC), dając zewnętrznym analitykom rzadką okazję do wglądu w to, jak fundusze państwowe traktują bitcoina jako składnik portfela, a nie jako dodatkową inwestycję.

Tokenizacja przyciąga kapitał państwowy do sieci blockchain

Mubadala Capital, oddział zajmujący się inwestycjami alternatywnymi powiązany z funduszem państwowym, poszedł o krok dalej w kierunku tokenizacji. Nawiązał współpracę z KAIO, aby wprowadzić swój fundusz Alternative Solutions Fund do sieci Base, Solana i Sui. Ten tokenizowany produkt przyciągnął do sieci około 75 mln dolarów w kluczowych momentach ogłoszeń, a Coinbase zajęło w nim pozycję bilansową, łącząc fundusz wspierany przez fundusz suwerenny bezpośrednio z infrastrukturą kryptowalutową, z której korzysta już większość inwestorów detalicznych. Całkowita wartość aktywów (TVL), według statystyk rwa.xyz z 5 sierpnia, wynosi 39,66 mln dolarów.

Ten sam apetyt na inwestycje widać w mniejszych, dynamicznie realizowanych transakcjach w całym emiracie. Biura rodzinne i spółki celowe zarejestrowane w ADGM rozwinęły się wraz z alokacjami kapitału venture capital w projekty Web3, testy rozliczeń za pomocą stablecoinów oraz korytarze płatności transgranicznych łączące ZEA z rynkami afrykańskimi poprzez inicjatywy takie jak ADI Chain fundacji ADI. Wzrosła również liczba platform oferujących tokenizowane aktywa z realnego świata, umożliwiających inwestorom nabywanie ułamkowych udziałów w nieruchomościach, kredytach i innych aktywach, które niegdyś wymagały znacznie większych nakładów finansowych.

Konkurujące ze sobą strefy wolnocłowe wywierają presję

Żadna z tych inicjatyw nie jest koordynowana przez jeden organ rządowy. Liczne strefy wolnocłowe, w tym dubajska struktura VARA oraz ADGM, konkurują o te same firmy, a ta rywalizacja sprawia, że przepisy stają się coraz bardziej przejrzyste, a nie mniej. Giełdy, podmioty świadczące usługi powiernicze, kopacze kryptowalut i start-upy wybierają lokalizacje i struktury w oparciu o koszty i regulacje, a nie centralne wytyczne.

Czytelnicy powinni obserwować, jak ramy regulacyjne dotyczące tokenów powiązanych z walutami fiducjarnymi (Fiat-Referenced Token) będą się rozwijać do 2026 r., ponieważ to one zadecydują, w jakim stopniu regulowana emisja stablecoinów będzie mogła się rozwijać w ramach ADGM. Kolejne zgłoszenie 13F spółki Mubadala pokaże, czy jej pozycja w IBIT nadal rośnie, a wszelkie aktualizacje dotyczące zakazu kopania w farmach mogą wskazywać, ile miejsca pozostało górnikom na ekspansję w emiracie.