Gigant z Abu Zabi, zarządzający aktywami o wartości 430 mld dolarów, wkracza w świat blockchainu; Coinbase dokonuje inwestycji

Mubadala Capital, oddział zajmujący się zarządzaniem aktywami alternatywnymi należący do firmy Mubadala Investment Company z Abu Zabi, nadzoruje aktywa o wartości około 430 miliardów dolarów, które są zarządzane, objęte doradztwem lub administrowane. Taka skala nadaje znaczenie temu posunięciu. Decyzja zarządzającego o tej wielkości, powiązanego z państwem, o tokenizacji funduszu sygnalizuje coś więcej niż tylko eksperyment. Informację tę podała należąca do International Media Investments (IMI) gazeta „The National” oraz reporter Salim A. Essaid.

Co zostało uruchomione

Produktem tym jest fundusz Mubadala Capital Alternative Solutions Fund – strategia typu „evergreen” oparta na private equity, inwestycjach bezpośrednich i ekspozycjach kredytowych. Firma Mubadala zaprojektowała go z myślą o niższej zmienności i stabilnej stopie zwrotu gotówkowej, wykorzystując przepływ transakcji oraz sieć współinwestycji firmy.

Fundusz działa obecnie w sieci Base platformy Coinbase, a także w sieciach Solana i Sui. Powiązane klasy udziałów są również dostępne w sieciach Ethereum, Avalanche, Polygon i Sei. Dostęp pozostaje ograniczony do kwalifikowanych inwestorów instytucjonalnych i akredytowanych, a minimalna kwota inwestycji wynosi około 100 000 USD.

Emisją i administracją zajmuje się KAIO, dostawca infrastruktury z siedzibą w Zjednoczonych Emiratach Arabskich. Platforma KAIO obsługuje obecnie łącznie około 144 mln USD w funduszach tokenizowanych, a jej wcześniejsze projekty były powiązane z firmami Hamilton Lane, Brevan Howard, Blackrock i Laser Digital.

Coinbase angażuje się bezpośrednio

Coinbase bezpośrednio angażuje się w ten fundusz. Firma nie ujawniła wielkości inwestycji. Przypadek, w którym notowana na giełdzie kryptowalutowa platforma przeznacza kapitał korporacyjny na tokenizowany produkt z rynków prywatnych, nadal jest rzadkością. Dotychczas większość działań związanych z tokenizacją koncentrowała się na dystrybucji, a nie na alokacji środków z kasy korporacyjnej.

Brett Tejpaul, szef Coinbase Institutional, uzasadnił to posunięcie możliwością programowania. Stwierdził, że regulowane aktywa, które stają się programowalne, mogą stać się częścią szerszej gospodarki opartej na łańcuchu bloków – gospodarki bardziej przejrzystej, modułowej i dostępnej dla kwalifikowanych inwestorów w odpowiednich jurysdykcjach.

Jak do tego doszło

Mubadala Capital i KAIO po raz pierwszy ogłosiły partnerstwo w grudniu 2025 r. Wówczas opisano je jako badanie możliwości tokenizowanego dostępu dla kwalifikowanych inwestorów z wykorzystaniem zgodnej z przepisami infrastruktury KAIO.

Max Franzetti, współdyrektor Mubadala Capital Solutions, przez cały czas trwania projektu kładł nacisk na zgodność z zasadami ładu korporacyjnego i przepisami regulacyjnymi. Dyrektor generalny KAIO, Shrey Rastogi, opisał te działania jako skalowanie kapitału instytucjonalnego w łańcuchu bloków bez rezygnacji z zgodności z przepisami ani ochrony inwestorów.

W kwietniu 2026 r. firma Tether poprowadziła rundę finansowania KAIO o wartości 8 mln dolarów, do której dołączyły Systemic Ventures i inni inwestorzy. KAIO ogłosiło wówczas, że planuje uruchomić fundusz Mubadala oraz rozszerzyć działalność o kredyty, produkty strukturyzowane i fundusze ETF, kierując jednocześnie płynność USDT do produktów podlegających regulacjom.

Sam fundusz rozpoczął działalność pod koniec czerwca 2026 r. Informacje o wdrożeniu w wielu łańcuchach bloków oraz o sytuacji bilansowej Coinbase zostały upublicznione 23 lipca 2026 r., a wartość aktywów w łańcuchu bloków osiągnęła około 75 mln dolarów.

Dlaczego ma to znaczenie

Tradycyjni zarządzający funduszami zajmują się tokenizacją funduszy już od kilku lat. Blackrock, Franklin Templeton, Apollo, Fidelity, Janus Henderson i Invesco wkroczyły na rynek tokenizowanych obligacji skarbowych, funduszy rynku pieniężnego oraz prywatnych instrumentów kredytowych.

Citi prognozuje, że wartość tokenizowanych papierów wartościowych może osiągnąć około 5,5 biliona dolarów do 2030 roku. Szersze szacunki BCG i Ripple wskazują, że łączna wartość tokenizowanych aktywów będzie znacznie wyższa na początku lat 30. XXI wieku.

Tokenizacja zmienia mechanizmy dystrybucji. Może obniżyć niektóre koszty operacyjne, umożliwić kwalifikowanym inwestorom dostęp do ułamkowych udziałów oraz pozwolić, by udziały w funduszach pełniły rolę zabezpieczenia w innych systemach opartych na łańcuchu bloków. Abu Zabi i Dubaj nadal pozycjonują się jako centra regulacyjne dla tej działalności.

Dla Mubadala atrakcyjność tego rozwiązania polega na rozszerzeniu dotychczasowego przepływu transakcji i dostępu do współinwestycji na nową bazę inwestorów, przy jednoczesnym zachowaniu nienaruszonego nadzoru instytucjonalnego. Dla Coinbase zajęcie bezpośredniej pozycji sygnalizuje zaufanie do tej klasy aktywów, dla której pomaga budować infrastrukturę.

Kolejnym sprawdzianem będzie stopień przyjęcia tej koncepcji. To, czy inni zarządzający funduszami majątkowymi państwowymi pójdą w ślady Mubadali i wkroczą na publiczne łańcuchy bloków, będzie zależało od wyników tego funduszu oraz od tego, jak organy regulacyjne w Stanach Zjednoczonych i innych krajach zareagują na dalsze przenoszenie kapitału instytucjonalnego do łańcucha bloków.