Stopy procentowe pożyczek złota są podawane każdego dnia roboczego od 50 lat, jednak większość osób, które faktycznie posiadają złoto, była w praktyce pozbawiona dostępu do tego rynku. Aby to zmienić, firma Paxos Labs wprowadziła 24 września token PAXGy, łącząc mechanizmy ekonomiczne instytucjonalnego leasingu złota z tokenem zabezpieczonym złotem pax (PAXG). Rezerwy są udostępniane instytucjonalnym kredytobiorcom, a zwroty z inwestycji mają sprawić, że z czasem każdy token PAXGy będzie wart więcej złota.
50-letnia sztuczka Golda pozwalająca zarabiać pieniądze właśnie trafiła do łańcucha bloków
NAPISAŁ
UDOSTĘPNIJ
Najważniejsze wnioski
- 24 września firma Paxos Labs wprowadziła na rynek token PAXGy, otwierając dostęp do rynku pożyczek złota, na którym notowania są publikowane od 50 lat.
- PAXGy pojawia się w momencie, gdy według Paxos Labs w funduszach ETF, które mogą pobierać opłaty, znajduje się złoto o wartości około 530 mld dolarów.
- PAXGy jest już dostępne na platformach OKX, Uniswap, X Layer, 0x i Ether.fi, a wkrótce dołączą do nich kolejne.
Pożyczki pod zastaw złota funkcjonują od 50 lat. Większość właścicieli nie miała do niego dostępu
Od pół wieku rynek złota ustala stopę procentową pożyczek każdego dnia roboczego. Dziwne jest to, że niemal każdy, kto faktycznie posiada złoto, był skutecznie pozbawiony możliwości czerpania z niego zysków. Paxos Labs próbuje przełamać tę sprzeczność za pomocą PAXGy – nowego tokenu zabezpieczonego PAXG, wprowadzonego 24 września, który zapewnia posiadaczom ekspozycję na instytucjonalny rynek leasingu złota.
Zamiast wypłacać zysk w dolarach lub innej kryptowalucie, PAXGy ma na celu wzrost wartości w stosunku do PAXG. Mówiąc prostym językiem, inwestor może wejść na rynek z ekspozycją na określoną ilość złota i, jeśli strategia pożyczkowa przyniesie zyski zgodnie z założeniami, ostatecznie wykupić pozycję, uzyskując więcej uncji nominalnych niż na początku. Złoto przynoszące więcej złota: oto sedno sprawy.
Rynek istniał już od dawna
Firma Paxos Labs wyjaśniła tę osobliwość w poście na X, ogłaszającym wprowadzenie tokenu:
„Notowania pożyczek złota są publikowane każdego dnia roboczego od pięćdziesięciu lat, a mimo to rynek ten pozostaje niedostępny dla niemal wszystkich posiadaczy tego aktywa. Minimalne kwoty wymagane przez instytucje, relacje z bankami zajmującymi się handlem kruszcami, infrastruktura rozliczeniowa. PAXGy to zmienia. Dostępne od dziś na OKX oraz w łańcuchu bloków na Uniswap, X Layer, 0x, Ether.Fi, z wykorzystaniem Chainlink CCIP”.
Samo pożyczanie złota nie jest jakimś nowym wynalazkiem w świecie kryptowalut. Rafinerie, producenci biżuterii, górnicy i banki kruszcowe pożyczają metal zamiast kupować go od razu i płacą za to opłatę leasingową. Uczestniczą w tym również banki centralne. W badaniu World Gold Council z 2026 r. 37% respondentów stwierdziło, że aktywnie zarządza swoimi rezerwami poprzez pożyczki i swapy.
Problem zawsze stanowił dostęp. Rynek funkcjonuje w oparciu o instytucjonalne progi minimalne, dwustronne relacje z bankami kruszcowymi oraz wyspecjalizowaną infrastrukturę rozliczeniową stworzoną dla stosunkowo wąskiego kręgu uczestników. Emitowany przez Paxos Labs token PAXGy ma na celu zmniejszenie tego instytucjonalnego progu do rozmiarów tokenu.
530 miliardów dolarów w złocie, którego utrzymywanie kosztuje
Liczby sprawiają, że trudno nie dostrzec tego kontrastu. Według danych własnych Paxos Labs około 530 mld dolarów w złocie znajduje się w funduszach notowanych na giełdzie (ETF), gdzie inwestorzy mogą płacić roczne opłaty sięgające nawet 40 punktów bazowych za utrzymywanie ekspozycji na metal, który sam w sobie nie generuje dochodu. Tymczasem kapitalizacja rynkowa tokenizowanego złota przekroczyła 5 miliardów dolarów, a w pierwszym kwartale 2026 roku odnotowano wolumen obrotu na poziomie 90,7 miliarda dolarów – więcej niż w całym 2025 roku.
PAXGy idzie o krok dalej. Złoto stanowiące zabezpieczenie tej struktury jest udostępniane sprawdzonym kredytobiorcom instytucjonalnym na istniejącym rynku leasingu. Zwroty z inwestycji wpływają na kurs PAXGy w stosunku do pax gold (PAXG), co oznacza, że portfel niekoniecznie zapełnia się dodatkowymi tokenami. Zamiast tego każdy token PAXGy ma z czasem stać się wymienialny na większą ilość PAXG. Co ciekawe, to nie technologia blockchain generuje ten zwrot. Otwiera ona jedynie niewielkie drzwi do rynku, który istnieje już od dziesięcioleci.
Złoto wciąż musi gdzieś trafić
PAXGy jest dostępne za pośrednictwem OKX Gold Earn i X Layer, a także w łańcuchu bloków poprzez Uniswap, 0x i Ether.fi. Protokół CCIP firmy Chainlink obsługuje komunikację międzyłańcuchową, umożliwiając przenoszenie pozycji PAXGy między obsługiwanymi łańcuchami bez konieczności jej uprzedniego zamykania. Paxos Labs poinformowało, że spodziewane jest pojawienie się kolejnych platform.
Jednak tokenizacja nie sprawia, że mechanizmy te znikają. Złoto stanowiące zabezpieczenie PAXGy jest wykorzystywane w ramach pożyczek instytucjonalnych, więc ekonomika tego rozwiązania ostatecznie zależy od tej działalności pożyczkowej, a nie od spontanicznego generowania dochodu przez samo złoto.
Właśnie to sprawia, że eksperyment ten jest interesujący. Przez 50 lat właściciele złota mogli obserwować, jak każdego dnia roboczego podawane są stawki oprocentowania, podczas gdy mechanizmy niezbędne do uzyskania zysku pozostawały w dużej mierze za murami instytucji. Teraz mechanizmy te są łączone z tokenami podlegającymi podziałowi, dając niemal każdemu możliwość korzystania z rynku za pośrednictwem łańcucha bloków i zdecentralizowanych finansów (DeFi).
Warto obserwować, czy zmieni to krąg osób, które będą mogły uczestniczyć w jednym z najstarszych rynków pożyczkowych w świecie finansów.
Ten artykuł został przetłumaczony z języka angielskiego przy użyciu sztucznej inteligencji. Oryginalna wersja angielska jest źródłem autorytatywnym; tłumaczenia automatyczne mogą zawierać nieścisłości, zwłaszcza w terminologii prawnej i regulacyjnej.
