Bitcoin +26% od debiutu SpaceX przed IPO Anthropic

Dzień po tym, jak Anthropic – gigantyczna firma zajmująca się sztuczną inteligencją, stojąca za chatbotem Claude – złożyła wniosek o pierwszą ofertę publiczną (IPO), kurs bitcoina (BTC) pozostał praktycznie bez zmian, oscylując w okolicach 80 000 USD.

W samym dniu złożenia wniosku amerykańskie akcje poszły w górę, podczas gdy Strategy, gigant zarządzający aktywami w bitcoinach, odnotował spadek. Dominuje opinia, że IPO przyciągnie kapitał, który w przeciwnym razie mógłby trafić do bitcoina, utrudniając odbicie tej czołowej kryptowaluty, której wartość ostatnio spadała. W ciągu ostatniego miesiąca BTC stracił ponad 5%.

Cena bitcoina spadła, odbiła się, ponownie spadła i odnotowała wzrost

Na rynku pojawiły się podobne spekulacje związane z debiutem giełdowym SpaceX. Jak informował wówczas serwis Bitcoin.com News, uczestnicy rynku wskazywali na zbliżający się debiut SpaceX oraz spekulacje dotyczące potencjalnych debiutów OpenAI i Anthropic jako przyczyny spadków na rynku. W czerwcu, na kilka dni przed debiutem SpaceX, Michael Saylor z firmy Strategy również mówił o przepływie kapitału w kierunku sztucznej inteligencji.

Akcje SpaceX weszły do obrotu 12 czerwca, zyskując około 19% w stosunku do ceny z debiutu, a kapitalizacja rynkowa spółki przekroczyła 2 biliony dolarów. Obecnie inwestorzy kryptowalutowi wyceniają potencjalną ofertę publiczną Anthropic na prawie 1,9 biliona dolarów. Dla porównania, obecna kapitalizacja rynkowa bitcoina wynosi blisko 1,6 biliona dolarów.

Cena bitcoina spadła przed debiutem giełdowym SpaceX, na krótko odbiła się po rozpoczęciu notowań, a następnie 30 czerwca osiągnęła nowe minima, zamykając się na poziomie bliskim 58 500 dolarów. Od tego minimum cena bitcoina wzrosła o około 37%, a od momentu debiutu giełdowego SpaceX – o około 26%. Tymczasem akcje SpaceX spadły o 9% od momentu debiutu giełdowego, ale nadal pozostają o 9% powyżej ceny z pierwszej oferty publicznej.

Na zmiany ceny bitcoina przed debiutem giełdowym SpaceX wpływ miały również odpływy środków z funduszy ETF, sprzedaż bitcoinów przez Strategy oraz likwidacje długich pozycji. Czynniki te po raz kolejny przypominają, że bitcoin reaguje na wiele sił rynkowych. Rosnąca mania związana z debiutem giełdowym Anthropic jest tylko jedną z nich, ale w perspektywie krótkoterminowej może stać się istotnym czynnikiem.

Branża kryptowalutowa przyczynia się do rotacji kapitału z bitcoina

Ponadto giełdy kryptowalut oferują syntetyczną ekspozycję na Anthropic, podobnie jak miało to miejsce w przypadku SpaceX. Przed debiutem giełdowym SpaceX giełdy wprowadziły do obrotu wieczne kontrakty terminowe typu pre-IPO, czyli kontrakty śledzące przewidywaną cenę akcji spółki bez angażowania rzeczywistych akcji. Obecnie robią to samo w przypadku Anthropic.

Osobno kilka giełd oferowało tokenizowane akcje SpaceX, które miały być zabezpieczone rzeczywistymi akcjami z oferty publicznej. Jednak w dniu wprowadzenia do obrotu wycofały te produkty i zwróciły środki użytkownikom, ponieważ nie udało im się pozyskać akcji.

Obecnie firma Anthropic ostrzega, że „wszelka sprzedaż lub przeniesienie akcji Anthropic, lub jakichkolwiek udziałów w akcjach Anthropic, które nie zostały zatwierdzone przez naszą Radę Dyrektorów, jest nieważne”. Firma nie wspomina konkretnie o kontraktach terminowych typu perpetual futures.

Różne uwarunkowania makroekonomiczne

Oprócz podobieństw do debiutu giełdowego SpaceX rynek bitcoina funkcjonuje obecnie w nieco innym otoczeniu makroekonomicznym. Niektóre z wydarzeń omawianych w pierwszej połowie roku stają się obecnie rzeczywistością.

Wówczas Rezerwa Federalna utrzymywała stopy procentowe na niezmienionym poziomie, podczas gdy rynki w coraz większym stopniu wyceniały podwyżkę stóp. Fed podniósł stopy we wrześniu, choć po tym wydarzeniu cena bitcoina odnotowała wzrost. W środę, 28 października, Fed ogłosi swoją kolejną decyzję, a rynki w większości oczekują, że stopy pozostaną bez zmian.

Inflacja osiągnęła szczyt w okresie debiutu giełdowego SpaceX, a majowy roczny wskaźnik CPI na poziomie 4,2% był najwyższy od 2023 r., po czym w kolejnych miesiącach nastąpiło jego spowolnienie. We wrześniu inflacja ponownie wzrosła do 3,7%, głównie pod wpływem cen energii.

Podczas okresu debiutu giełdowego SpaceX, pod koniec czerwca, nadzieje na porozumienie kończące wojnę USA i Izraela z Iranem spowodowały spadek ceny ropy Brent do najniższego poziomu od czasu przed wybuchem konfliktu. W lipcu konflikt ponownie się zaostrzył, a październik przyniósł nowe doniesienia o możliwych atakach na Iran, podczas gdy cena ropy Brent wzrosła powyżej 116 dolarów za baryłkę.

Rynek obligacji również znajduje się w gorszej kondycji niż w czerwcu, a rentowności są obecnie znacznie wyższe.

Wpływ sytuacji politycznej i przepływy środków w funduszach ETF

Zbliżające się wybory uzupełniające w USA, które odbędą się 3 listopada, mogą jeszcze bardziej osłabić aktywność na rynku bitcoina, ponieważ niektórzy inwestorzy decydują się poczekać i obserwować sytuację przed podjęciem decyzji o kupnie lub sprzedaży.

Tymczasem, choć w czerwcu dominowały odpływy z funduszy ETF opartych na bitcoinie, od tego czasu napływy ponownie wzrosły. W okresie „Uptober” utrzymywały się one jednak na w większości niezmienionym poziomie, co sprawia, że miesiąc ten po raz kolejny może odbiegać od historycznych średnich.

Podsumowując, firma SpaceX weszła na giełdę w okresie spadających cen ropy, łagodzącej się inflacji oraz utrzymywania stóp procentowych na niezmienionym poziomie przez Fed. Niemniej jednak cena bitcoina wkrótce osiągnęła nowe minima, po czym odnotowała dwucyfrowy wzrost, mimo że warunki makroekonomiczne nadal się pogarszały.

Dlatego też, choć te potężne debiuty giełdowe mogą wpłynąć na cenę bitcoina w perspektywie krótkoterminowej, ta największa pod względem kapitalizacji rynkowej kryptowaluta wielokrotnie pokazała, że może poruszać się w kierunku przeciwnym do tego, co sugerowałoby szersze otoczenie. Dotyczy to zarówno wzrostów, jak i spadków. Obecnie wydaje się, że szykuje się kolejny test dla bitcoina.

„Aktywa trwałe” – według kogo?

Nik Bhatia, założyciel The Bitcoin Layer, argumentował w opublikowanym w poniedziałek komentarzu wideo, że zgłoszenie IPO firmy Anthropic, wraz z pozyskaniem przez SpaceX 40 mld dolarów długu oraz szacowanym na 95 mld dolarów pozyskaniem kapitału przez Meta, pokazuje, że firmy walczą o ostatnią dostępną płynność, zanim możliwości finansowania jeszcze bardziej się zawężą.

Według Bhatia tłem dla tych wydarzeń jest zaostrzanie się warunków kredytowych i płynnościowych dla aktywów ryzykownych. Inwestorzy będą przedkładać bezpieczniejsze aktywa o widocznych przepływach pieniężnych nad spekulacyjne start-upy, które mogą mieć trudności z refinansowaniem w miarę wzrostu liczby przypadków niewypłacalności.

„To są pewne sygnały ostrzegawcze, które moim zdaniem wskazują, że wyceny zaczynają spadać; wzrost zysków również zaczyna osiągać szczyt” – powiedział Bhatia.

W związku z tym bitcoin po raz kolejny przechodzi test, który ma wykazać, czy tylko zwolennicy bitcoina postrzegają go jako aktywa trwałe pozostające poza borykającym się z problemami tradycyjnym systemem kredytowym, czy też pogląd ten zyskuje szersze poparcie, co sprawiłoby, że debiut giełdowy Anthropic byłby jedynie kolejnym niewielkim wahnięciem na długoterminowym wykresie cen bitcoina.