Szczyt hossy na rynku bitcoina może wynikać z globalnego popytu na fundusze ETF

Globalny popyt na fundusze ETF może wpłynąć na osiągnięcie szczytu cyklu bitcoina

Szczyt obecnego cyklu hossy bitcoina może być napędzany przez kapitał instytucjonalny oraz fundusze notowane na giełdzie (ETF) spoza Stanów Zjednoczonych – twierdzi Ki Young Ju, założyciel i dyrektor generalny Cryptoquant, platformy analitycznej rynku kryptowalut. Przedstawił on tę prognozę w poście opublikowanym 27 sierpnia na platformie X, wskazując dostęp do rynków międzynarodowych jako potencjalne źródło popytu po tym, jak produkty amerykańskie pomogły poszerzyć regulowaną ekspozycję.

Ju stwierdził:

„Szczyt tego cyklu hossy będzie prawdopodobnie napędzany przez kapitał instytucjonalny i fundusze ETF spoza Stanów Zjednoczonych”.

Jako przykład barier, które nadal istnieją poza Stanami Zjednoczonymi, wskazał Koreę Południową. Powiedział, że w tym kraju nie ma spotowego funduszu ETF opartego na bitcoinie, inwestorzy detaliczni nie mogą kupować notowanych za granicą spotowych funduszy ETF opartych na bitcoinie, a większość firm nadal nie ma możliwości otwarcia rachunków giełdowych w celu zakupu BTC. Korea Południowa zaczęła stopniowo zezwalać na udział przedsiębiorstw, a plan działania Komisji Usług Finansowych (FSC) przewiduje etap obejmujący około 3 500 spółek giełdowych oraz kwalifikowanych inwestorów profesjonalnych. Firmy finansowe i inne korporacje pozostają wykluczone z tych ram.

Ju zilustrował, w jaki sposób powszechny dostęp inwestorów detalicznych mógłby zasygnalizować szczyt cyklu: „Szczyt tego cyklu może nastąpić wtedy, gdy bankier z regionalnego banku w Korei zarekomenduje babci fundusz ETF oparty na bitcoinie typu spot jako sposób na ulokowanie jej oszczędności”.

Prognoza ta przenosi uwagę z przepływów funduszy w Stanach Zjednoczonych na rynki, na których regulowane produkty inwestycyjne oparte na bitcoinie pozostają niedostępne lub mają ograniczoną dystrybucję. Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) zatwierdziła produkty giełdowe oparte na bitcoinie w transakcjach spotowych w styczniu 2024 r., umożliwiając inwestorom uzyskanie ekspozycji za pośrednictwem tradycyjnych rachunków maklerskich i inwestycyjnych. Ju twierdzi, że porównywalny dostęp w innych krajach mógłby poszerzyć grono uczestników w kolejnej fazie cyklu.

Instytucje budują infrastrukturę dla bitcoina i tokenizacji

Wdrażanie bitcoinów przez instytucje wykracza już poza bezpośrednie zakupy bitcoinów i posiadanie ETF-ów na rynku kasowym, chociaż dostęp i oferta usług pozostają nierównomierne. Indeks wdrażania bitcoinów w bankowości opracowany przez Strategy ocenił 25 głównych instytucji pod kątem handlu, przechowywania, produktów związanych z aktywami cyfrowymi, finansowania oraz zaangażowania korporacyjnego. W rankingu adopcji przez banki ogólny poziom adopcji wyniósł 32%, co wskazuje na znaczne możliwości rozszerzenia przez banki swoich kompetencji w zakresie aktywów cyfrowych.

Tokenizowane aktywa świata rzeczywistego (RWA) mogą stanowić kolejny element infrastruktury finansowej, który według Ju ma wspierać szerszą adopcję. Według danych z 29 sierpnia zawartych w „Global Market Overview” serwisu RWA.xyz wartość rozproszonych aktywów wyniosła 38,63 mld dolarów, co oznacza wzrost o 2,65% w porównaniu z sytuacją sprzed 30 dni. Produkty te, stanowiące część rynku tokenizowanych aktywów RWA, przenoszą prawa do aktywów, w tym papierów wartościowych emitowanych przez rząd i kredytów prywatnych, do systemów opartych na łańcuchu bloków w celu emisji, rozliczenia i transferu.

Płynność stablecoinów może wspierać szerszy dostęp do rynku

Głębsze rynki stablecoinów mogłyby zapewnić instytucjom większą płynność w zakresie handlu, rozliczeń i transferów transgranicznych w miarę rozszerzania się regulowanego dostępu. Bank Rozrachunków Międzynarodowych (BIS) stwierdził, że stablecoiny wykazują pewien potencjał w zakresie szybszych, programowalnych płatności, ostrzegając jednocześnie, że obecne rozwiązania mogą stwarzać ryzyko związane z integralnością finansową, płynnością i ryzyko monetarne. Z jego oceny wynika, że rozbudowa infrastruktury finansowej w łańcuchu bloków nie eliminuje obaw regulacyjnych ani operacyjnych.

Stały limit podaży bitcoina i zdecentralizowane rozliczenia pozostają odrębne od regulowanych funduszy i tokenizowanych systemów finansowych, które zapewniają inwestorom dostęp. Rozszerzona dystrybucja funduszy ETF może poszerzyć dostęp do bitcoina bez zmiany podstawowej struktury sieci. Ju spodziewa się, że zarówno dostęp do inwestycji, jak i infrastruktura wspierająca rozprzestrzenią się poza rynek amerykański.

Jego charakterystyka wynika z szybkiego upowszechnienia się amerykańskich funduszy ETF opartych na bitcoinie, przy czym fundusze spotowe zgromadziły około 57 miliardów dolarów napływu netto w ciągu pierwszych dwóch lat. „Jak dotąd była to historia upowszechnienia się w Stanach Zjednoczonych, ale następnym etapem jest globalna instytucjonalizacja z głębszą płynnością stablecoinów i systemami opartymi na aktywach rzeczywistych (RWA)”, zauważył Ju, dodając:

„Coraz więcej instytucji będzie trzymać BTC jako strategiczny składnik aktywów, a dostęp do niego poprawi się w wielu krajach, w których wciąż brakuje funduszy ETF”.

Prognoza skupia się na szerszej międzynarodowej dostępności funduszy ETF, portfelach instytucjonalnych oraz infrastrukturze finansowej opartej na technologii blockchain jako czynnikach, które mogą wpłynąć na kolejny etap upowszechnienia bitcoina.