MUFG rozważa wprowadzenie natychmiastowych transakcji repo na japońskie obligacje skarbowe w miarę jak technologia blockchain wkracza na rynki obligacji

Ta duża japońska grupa bankowa współpracuje przy tworzeniu proof of concept z firmą Digital Asset, twórcą sieci Canton, oraz firmą Progmat. W projekcie uczestniczą również Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities, Mitsubishi UFJ Trust and Banking oraz MUFG Bank.

Transakcje repo napędzają rynki

Transakcja repo, skrót od umowy odkupu (repurchase agreement), to krótkoterminowa umowa finansowa. Jedna ze stron sprzedaje papiery wartościowe, takie jak japońskie obligacje skarbowe, i zobowiązuje się do ich odkupienia w późniejszym terminie.

Transakcje te stanowią podstawowe narzędzie dla banków, firm inwestycyjnych i innych dużych inwestorów. Japońskie obligacje skarbowe, znane jako JGB, są powszechnie wykorzystywane jako zabezpieczenie, ponieważ charakteryzują się wysoką płynnością i są gwarantowane przez rząd Japonii.

Na tradycyjnych rynkach sfinalizowanie transakcji może zająć trochę czasu i wymagać aktualizacji danych w kilku odrębnych systemach. Może to powodować, że firmy muszą utrzymywać nadwyżki gotówki i zabezpieczeń w oczekiwaniu na rozliczenie.

MUFG testuje alternatywny model rozliczeń

Program pilotażowy MUFG nie zastąpi prawnej formy obligacji JGB tokenami wyemitowanymi w łańcuchu bloków. Zamiast tego obligacje pozostaną obligacjami księgowymi w ramach istniejącego systemu japońskiego.

Blockchain synchronizowałby zmiany w rejestrach rachunków prowadzonych przez instytucje zarządzające obligacjami. Płatność i dostawa odbywałyby się jednocześnie – w ramach procesu znanego jako „dostawa za płatność” – z wykorzystaniem pieniądza cyfrowego, takiego jak tokenizowane depozyty bankowe lub stablecoiny.

Platforma Canton została zaprojektowana z myślą o finansach instytucjonalnych i umożliwia udostępnianie szczegółów transakcji wyłącznie stronom, które muszą je znać. Szwajcarska firma Secured Finance AG dostarczy protokół pożyczkowy, czyli zautomatyzowany system, przeznaczony do obsługi pełnego procesu transakcji repo za pomocą inteligentnych kontraktów.

Szybsze transakcje mogą uwolnić kapitał

Dla banków i firm inwestycyjnych szybsze rozliczenia mogłyby zwiększyć efektywność finansowania i zabezpieczeń. Mogłoby to również wspierać transakcje repo w ciągu dnia, w których pozycje są otwierane i zamykane w tym samym dniu handlowym.

MUFG wyjaśniło, że celem projektu pilotażowego jest automatyzacja czynności operacyjnych oraz wydłużenie okna rozliczeniowego. System działający niemal w czasie rzeczywistym mógłby ostatecznie zmniejszyć kwotę kapitału, jaki firmy rezerwują na pokrycie opóźnień w rozliczeniach.

Inicjatywa ta stanowi część projektu innowacji w zakresie płatności prowadzonego przez japońską Agencję Usług Finansowych, która w lutym 2026 r. wybrała odpowiednie projekty pilotażowe. MUFG poinformowało, że w miarę rozwoju projektu planuje współpracować z organami regulacyjnymi oraz krajowymi i zagranicznymi instytucjami finansowymi.

Japoński rynek coraz bardziej przechodzi na rozwiązania on-chain

Program pilotażowy stanowi kolejny krok w ramach szeroko zakrojonych działań Japonii na rzecz cyfrowej infrastruktury finansowej. MUFG zajmowało się już wcześniej tokenami zabezpieczającymi, tokenizowanymi aktywami finansowymi oraz projektami związanymi z pieniądzem cyfrowym, w tym poprzednim planem współpracy z innymi dużymi bankami w zakresie transakcji stablecoinami w roku podatkowym 2026.

Test nie gwarantuje uruchomienia usługi komercyjnej. Koordynacja prawna, powiązania z istniejącymi systemami rynkowymi oraz udział szerokiego grona instytucji będą decydować o tym, czy podejście to wyjdzie poza etap pilotażowy.

Czytelnicy powinni śledzić wyniki programu pilotażowego, dyskusje regulacyjne oraz wszelkie szczegóły dotyczące sposobu wykorzystania pieniądza cyfrowego do rozliczania transakcji. Kroki te zadecydują o tym, czy znaczna część japońskiego rynku obligacji będzie mogła przejść na szybsze, całodobowe funkcjonowanie.