Kalshi ble advart om Spotify-manipulasjon før de inngikk forlik i et marked på 3,3 millioner dollar

Kalshi gjorde opp et Spotify-marked på 3,3 millioner dollar minutter etter en advarsel om svindel

Kalshi ble advart om at strømmedataene som lå til grunn for ett av selskapets Spotify-prediksjonsmarkeder, så ut til å være manipulerte før børsen gjorde opp mer enn 3,3 millioner dollar i kontrakter, ifølge korrespondanse publisert søndag av traderen Caleb Davies. Junimarkedet spurte hvilke artister som ville nå nr. 1 på Spotifys daglige USA-liste og registrerte 3 320 917 dollar i handelsvolum.

Davies tapte 4 500 dollar på oppgjøret, publiserte utvekslingen selv som et signert meningsinnlegg, og er identifisert som «The Whistleblower» i en Netflix-dokumentar om prediksjonsmarkeder. Den underliggende manipulasjonen ble først omtalt av Financial Times, og Wired innhentet Spotifys bekreftelse på at avspillingene var falske.

Davies sa at han først kontaktet Kalshi-sjef Tarek Mansour etter å ha oppdaget unormale økninger i avspillinger kun i USA for flere låter idet juni nærmet seg slutten. Mansour henviste ham til Robert DeNault, Kalshis leder for håndheving og juridisk rådgiver, og Davies sendte selskapet sin analyse av strømmeaktiviteten og relaterte handelsposisjoner.

Davies ba Kalshi om å «vente med å betale ut markedet til en etterforskning er fullført». DeNault svarte at børsen undersøkte informasjonen og ville etterforske mistenkelig handel på sin plattform, men sa at «hovedpunktet for uenighet er med Polymarket, ikke Kalshi».

Markedets siste overraskelse involverte Malcolm Todds «Earrings», som steg med omtrent 70 % på én dag og nådde nr. 1 på Spotifys USA-liste for 29. juni. Davies beregnet hoppet fra søndag til mandag som en 11,24-sigma-hendelse, eller omtrent en sjanse på én av 77 oktillioner for at det skulle skje tilfeldig. Av omtrent 200 låter som lå på listen begge dager, falt 195 og fire steg – to av dem var sporene han allerede hadde flagget. Tradere hadde priset «Earrings» til rundt 2,5 % i uken i forkant, noe som innebærer omtrent en 20-gangers avkastning for alle som satt på utfallet.

Davies fortalte DeNault at Polymarket ikke hadde tilbudt et «Earrings»-utfall i det hele tatt, og at Kalshis interne registre kunne avsløre hvem som bygget opp posisjoner i Todd før hoppet. DeNault svarte seks timer senere at «bare Spotify kan verifisere» om dataene reflekterte ekte lytting eller manipulasjon, og la til at andre hadde identifisert «noen plausible grunner» til at tallene kunne være organiske. Kalshi gjorde opp markedet minutter etter å ha sendt det svaret.

DeNault skrev også at Kalshi ikke så bevis for at tradere mistenkelig dro nytte av tallene. Davies mener derimot at åpen interesse i «Earrings»-braketten klatret fra 2 000 dollar til mer enn 70 000 dollar i dagene før de omstridte avspillingene, mens sammenlignbare langskuddsbraketter ikke hadde noen økning. Han påpeker også at børsen ikke viste tilsvarende hastverk for uomstridte resultater: en Olivia Rodrigo-seier ble ikke utbetalt før han flagget den tre dager senere, og en Michael Jackson-seier tok over en uke.

Dagen etter fjernet Spotify 523 000 avspillinger fra de kumulative totalsummene for «Earrings», nok til at låten ville endt på fjerdeplass i stedet for første for 29. juni. Spotify reviderer imidlertid ikke sine publiserte daglige lister retroaktivt, så den opprinnelige listen Kalshi gjorde opp mot forblir uendret – et skille flere medier feilaktig har omtalt som en listekorrigering.

Spotify har ikke identifisert hvem som genererte de kunstige avspillingene eller fastslått at aktiviteten var ment å manipulere et prediksjonsmarked. Det finnes ingen bevis som impliserer Todd eller teamet hans, noe som gjør enhver påstand om at en Kalshi-trader kjøpte avspillingene udokumentert.

Ifølge Bloomberg ba Spotify senere både Kalshi og Polymarket om å fjerne merkevaren deres og opplyse at ingen av selskapene har noe partnerskap med strømmetjenesten. Kalshi fjernet logoen og reviderte formuleringer som hadde antydet at Spotify verifiserte markedene deres. Talsperson Elisabeth Diana sa at selskapet var «i kontakt med Spotify» og aktivt etterforsket; Kalshi har ikke publisert et etterforskningsresultat, omgjort oppgjøret eller annonsert refusjoner. Davies sier ingen i børsen har kontaktet ham siden Spotify bekreftet svindelen.

Kalshi har sluttet å liste nye Spotify-markeder, men juli-kontrakten deres for artister som når nr. 1 i USA er fortsatt åpen og aktivt handlet, og hadde tiltrukket seg omtrent 894 000 dollar innen mandag.

Konflikten kommer samtidig som den føderale kontrollen med hvordan hendelseskontrakter avgjøres, strammes inn. En CFTC-veiledning utstedt i mars krevde allerede at børser identifiserer de spesifikke datakildene oppgjør avhenger av og vurderer deres pålitelighet, objektivitet og motstandsdyktighet mot manipulasjon, med en advarsel om at kontantoppgjorte kontrakter kan skape insentiver til å påvirke dataene som avgjør utbetalinger. En andre veiledning utstedt fredag strammet praksisen ytterligere inn ved å be børser om å slutte å selvsertifisere brede mal-kontrakter som pakker permutasjoner med ulike oppgjørskilder under én innlevering. Ingen av veiledningene nevner Kalshi, Spotify eller «Earrings».

Kalshi har styrket overvåkingen for sportsvirksomheten sin gjennom et Sportradar-partnerskap, men underholdningsmarkeder kan være avhengige av tredjepartskilder uten tilsvarende systemer for informasjonsdeling. En lignende svakhet kom til syne da noen angivelig manipulerte en Paris-værsensor brukt til å gjøre opp Polymarket-kontrakter.