Hvorfor CLARITY-loven er viktig: Grayscale ser neste fase for digitale eiendeler

Grayscale rammer inn CLARITY-loven som en regelbok for krypto

Krypto-kapitalforvalteren Grayscale Investments vurderte CLARITY-lovens plass i Washingtons politiske debatt om digitale eiendeler, mens lovgivere vurderer hvordan kryptomarkedene bør overvåkes. Zach Pandl, Grayscales forskningssjef, skisserte lovforslagets rolle i å forme reguleringen av digitale eiendeler 7. mai.

I stedet for å behandle lovgivningen som en snever politisk oppdatering, beskrev Pandl CLARITY som et bredt lovforslag om markedsstruktur. Han skrev at det vil tydeliggjøre hvilken føderal regulator som fører tilsyn med hvilke aktiviteter. Forslaget vil etablere et rammeverk som skiller investeringskontrakter fra digitale råvarer. Etter denne tilnærmingen vil Securities and Exchange Commission (SEC) regulere investeringskontrakter, mens Commodity Futures Trading Commission (CFTC) vil føre tilsyn med digitale råvarer. Grayscales forskningssjef uttalte:

«CLARITY-loven er viktig fordi reguleringen av digitale eiendeler i store deler av det siste tiåret i hovedsak har blitt formet gjennom håndheving snarere enn formell regelutforming.»

Denne håndhevingsdrevne tilnærmingen har preget Grayscales syn på lovforslagets betydning. Pandl skrev at det er betalt titalls milliarder dollar i regulatoriske bøter. Han sa også at mange potensielle deltakere har unngått krypto av frykt for regulatorisk tilbakeslag, selv om markedet har vokst til et økosystem verdt flere billioner dollar.

Grayscale ser bred påvirkning på tvers av markedsaktører

Utviklere, investorer, børser, meglere, depotmottakere (custodians) og utstedere av eiendeler vil alle bli berørt, ifølge Grayscale. Utviklere vil få tydeligere veiledning for å strukturere og lansere prosjekter. Investorer vil møte mindre juridisk usikkerhet knyttet til eierskap og prosjektets utsikter. Handelsplattformer, meglere og depotmottakere vil få klarere registreringsløp.

Utstedere av eiendeler vil også møte mer tydelig definerte krav til token-distribusjon og løpende etterlevelse. Regulatorer vil, etter Grayscales syn, operere innenfor et klarere rammeverk i stedet for å lene seg på fragmenterte håndhevingsbeslutninger. Pandl framstilte denne strukturen som sentral for å redusere usikkerhet i markedene for digitale eiendeler.

Offentlig press har også blitt en del av Senatets debatt. Stand With Crypto leverte en underskriftskampanje med mer enn 28 000 signaturer til Washington 30. april, og oppfordret Senatets bankkomité til å behandle CLARITY-loven. En undersøkelse publisert 7. mai fant at 52 % av velgerne støttet lovforslaget etter å ha lest et nøytralt sammendrag, mens 70 % sa at USA allerede burde ha vedtatt tydelig kryptolovgivning. Tidsplanen ble mer spisset etter at Senatets bankkomité satte opp en 14. mai-sesjon for å vurdere H.R.3633, Digital Asset Market Clarity Act of 2025.

Pandl skrev:

«CLARITY-loven kan katalysere den neste fasen av innovasjon og kapitaldannelse i digitale eiendeler ved å erstatte usikkerhet med struktur, og gi utviklere, virksomheter og investorer et etterlengtet juridisk rammeverk for eiendeler og regulering.»

Vedtaket er fortsatt usikkert, til tross for fornyet bevegelse i Washington. Pandl viste til Polymarket-odds som ga CLARITY-loven 67 % sjanse for å bli vedtatt i 2026. Lovforslaget må fortsatt behandles i Senatets bankkomité, vedtas av hele Senatet og få godkjenning fra begge kamre. Grayscale sa at meningsfull framdrift før julirecessen vil være viktig for å opprettholde momentum.