Strategy verkoopt voor 263,5 miljoen dollar aan MSTR-aandelen, maar voegt geen bitcoin toe

Waarom bouwt Strategy een grotere dollarreserve op?

Een groeiende kasreserve was de meest opvallende ontwikkeling in de meest recente rapportage van Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) aan de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC), terwijl het bedrijf doorging met het aantrekken van kapitaal via zijn ‘at-the-market’-aandelenprogramma. In de rapportage stond:

"Per 19 juli 2026 bedraagt het saldo van de USD-reserve 3,225 miljard dollar. Dit bedrag omvat de verwachte opbrengsten uit de verkoop van aandelen in het kader van Strategy’s ATM die op die datum nog niet waren afgewikkeld."

Volgens de rapportage is de reserve bedoeld ter ondersteuning van dividenden op de preferente aandelen van Strategy en rentebetalingen op uitstaande schulden. Tijdens de rapportageperiode van 13 tot en met 19 juli verkocht het bedrijf 2.732.318 MSTR-aandelen, wat een netto-opbrengst van ongeveer 263,5 miljoen dollar opleverde. Het meldde tevens dat er geen preferente aandelen waren verkocht en dat er geen activiteiten hadden plaatsgevonden in het kader van zijn aandeleninkoopprogramma’s.

De resterende financieringscapaciteit bleef eveneens aanzienlijk. Er bleef ongeveer 23,53 miljard dollar beschikbaar in het kader van het MSTR „at-the-market“-programma, naast extra capaciteit uit de uitgiften van preferente aandelen STRF, STRC, STRK en STRD. Uit de rapportage bleek niet of de meest recente opbrengsten uiteindelijk zouden worden ingezet voor de aankoop van bitcoin of als liquiditeit zouden worden aangehouden.

Uitvoerend voorzitter Michael Saylor benadrukte de bijgewerkte kaspositie ook in een bericht op X, waarbij hij de aandacht vestigde op de grotere reserve in Amerikaanse dollar van Strategy en de ongewijzigde bitcoin-posities. De aankondiging ging gepaard met de meest recente SEC-aangifte van het bedrijf, waarin werd bevestigd dat er opnieuw een week was verstreken zonder bitcoin-aankopen.

Waarom is er weer een week verstreken zonder een bitcoin-aankoop?

Uit de wekelijkse rapportage bleek ook dat Strategy zijn bitcoinvoorraad niet heeft uitgebreid, ondanks het feit dat het bedrijf doorgaat met het aantrekken van aandelenkapitaal. De posities bleven daarom ongewijzigd op 843.775 BTC.

Met betrekking tot de rapportageperiode van 13 tot en met 19 juli verklaarde Strategy in de SEC-rapportage:

"Er zijn deze week geen bitcoins aangekocht."

Deze posities werden verworven voor een totale aankoopprijs van 63,69 miljard dollar tegen een gemiddelde kostprijs van 75.476 dollar per bitcoin, inclusief kosten en vergoedingen. De laatst bekendgemaakte aankoop vond plaats op 22 juni, waarmee de aankooppauze werd verlengd, zelfs terwijl er nog steeds vers kapitaal naar het bedrijf bleef stromen.

Een dag voor de indiening plaatste uitvoerend voorzitter Michael Saylor de bekende bitcoin-aankoopgrafiek met oranje stippen van Strategy, vergezeld van de vraag: „Wat nu?” De grafiek illustreerde de aankoopgeschiedenis en de bestaande posities van het bedrijf, maar kondigde geen nieuwe aankoop aan. De indiening die de volgende dag werd gepubliceerd, bevestigde dat er weer een week was verstreken zonder een bitcoin-aankoop.

Wat staat er nu te wachten voor de kas van Strategy?

De aandacht verschuift nu naar de vraag hoe de groeiende kasreserve uiteindelijk zal worden gebruikt. Saylor blijft betogen dat de acceptatie van bitcoin zich uitbreidt naar een bredere institutionele markt met bedrijven, banken, verzekeraars, pensioenfondsen en kredietmarkten. Hij heeft de acceptatie van bitcoin door bedrijven ook omschreven als „noodzakelijk, onvermijdelijk en welkom“, waarbij hij beursgenoteerde bedrijven afschildert als langetermijnspelers in de ontwikkeling van het activum.

Tegelijkertijd heeft Saylor zich verzet tegen voorgestelde wijzigingen in het Bitcoin-protocol, zoals BIP 110, met het argument dat de basisregels van het netwerk conservatief moeten blijven naarmate de institutionele acceptatie toeneemt. Die bredere strategie staat in contrast met de directe kasactiviteiten van het bedrijf, waarbij de nadruk lag op liquiditeit in plaats van op het aanleggen van nieuwe bitcoin-posities.

Uit toekomstige SEC-rapportages zal blijken of de uitgebreide dollarreserve voorafgaat aan een nieuwe bitcoin-aankoop of een weerspiegeling is van een langere periode van flexibiliteit in de balans. Voorlopig heeft Strategy vers kapitaal aangetrokken, zijn liquiditeitspositie versterkt en zijn bitcoin-positie voor weer een rapportageweek ongewijzigd gelaten.