Michael Saylor geeft een hint over de volgende stap van Strategy op het gebied van Bitcoin na een aankooppauze en het opbouwen van een kasreserve van 3 miljard dollar

Saylars bitcoin-grafiek verschijnt terwijl de volgende stap van Strategy onduidelijk is

Strategy Inc. (Nasdaq: MSTR) zou na een aankooppauze de aankoop van bitcoin kunnen hervatten, de kasmiddelen kunnen blijven aanhouden of zijn bitcoin- en kasposities ongewijzigd kunnen laten. In zijn bericht „What’s next?“ van 19 juli toonde uitvoerend voorzitter Michael Saylor de aankoopgeschiedenis en de huidige posities van het bedrijf, maar er werd geen melding gemaakt van een nieuwe transactie, financieringsbron of extra aankoop.

Uit de op X geplaatste grafiek bleek dat het bedrijf 843.775 BTC in bezit had, wat neerkomt op ongeveer 4,02% van de vaste voorraad bitcoin. Tegen de marktprijs van 64.312 dollar werd de positie gewaardeerd op ongeveer 54,28 miljard dollar. De totale aankoopkosten bedroegen ongeveer 63,83 miljard dollar, met een gemiddelde aankoopprijs van 75.653 dollar.

De recente prestaties weken af van de resultaten van het bedrijf sinds het begin van het jaar. Het dashboard van Strategy toonde een kwartaalrendement op BTC van -1,6%, een kwartaalverlies van 13.200 BTC en een in dollar uitgedrukt BTC-verlies van 849 miljoen dollar. De cijfers sinds het begin van het jaar bleven positief, met onder meer een BTC-rendement van 6,6%, een winst van 44.000 BTC en een in dollar uitgedrukte BTC-winst van 2,84 miljard dollar.

Saylor heeft de acceptatie van bitcoin door bedrijven omschreven als „noodzakelijk, onvermijdelijk en welkom“ voor de ontwikkeling van het activum als wereldwijd monetair netwerk. Op 18 juli hadden 197 beursgenoteerde bedrijven ongeveer 1,263 miljoen BTC in bezit, waarbij het bedrijf goed was voor ongeveer 66,8% van dat totaal. De beslissingen van de treasury hebben daarom een buitengewoon groot gewicht binnen de bitcoinmarkt voor beursgenoteerde bedrijven.

Strategy haalt geld op terwijl de bitcoin-positie ongewijzigd blijft

Tussen 6 en 12 juli werd geen aankoop van bitcoin gemeld, waardoor de BTC-positie van Strategy ongewijzigd bleef op 843.775 BTC. Het bedrijf heeft sinds 22 juni geen bitcoin meer gekocht. Tijdens de meest recente rapportageweek verkocht het 4.818.781 gewone aandelen MSTR en genereerde daarmee een netto-opbrengst van 466,7 miljoen dollar.

Een deel van die opbrengst werd gebruikt om de reserve in Amerikaanse dollars met 450 miljoen dollar te verhogen, waardoor het saldo per 12 juli op 3 miljard dollar kwam. De reserve omvatte opbrengsten uit de verkoop van aandelen die op de rapportagedatum nog niet waren afgewikkeld.

De reserve van 3 miljard dollar biedt volgens cijfers van het bedrijf dekking voor 20,4 maanden aan jaarlijkse dividendverplichtingen op preferente aandelen ter waarde van 1,763 miljard dollar. De reserve is ook bedoeld om rentebetalingen op uitstaande schulden te ondersteunen.

De grotere dollarreserve vermindert de afhankelijkheid van het bedrijf van onmiddellijke financiering of bitcoinverkopen wanneer geplande betalingen verschuldigd zijn. Uit recente bekendmakingen blijkt ook dat opbrengsten uit aandelen worden gebruikt om de liquiditeit te versterken, in plaats van automatisch te worden ingezet voor extra bitcoin-aankopen.

Bitcoinverkopen breiden de kasmiddelenopties van Strategy uit

Tussen 26 en 31 mei verkocht het bedrijf 32 BTC voor ongeveer 2,5 miljoen dollar tegen een gemiddelde prijs van 77.135 dollar. Strategy verklaarde dat de opbrengst zou helpen bij de financiering van dividenden op preferente aandelen, terwijl de verkoop van gewone aandelen in dezelfde periode nog eens 128,3 miljoen dollar opbracht. Het was de eerste openbaar gemaakte bitcoinverkoop van het bedrijf sinds een verkoop om fiscale redenen in december 2022.

Op 6 juli maakte Strategy bekend dat het op 5 juli nog eens 3.588 BTC had verkocht voor ongeveer 216 miljoen dollar, waardoor de bitcoinpositie daalde tot 843.775 BTC. Saylor zei dat de opbrengsten dienden ter dekking van de driemaandelijkse en maandelijkse dividenduitkeringen. Het bedrijf beschikte na de transactie over 2,55 miljard dollar aan contanten, waarna de reserve de week daarop werd verhoogd tot 3 miljard dollar.

Analisten van Bitfinex stelden dat de toestemming van Strategy om voor maximaal 1,25 miljard dollar aan bitcoin te verkopen, het bedrijf een duidelijk mechanisme biedt voor het beheer van de liquiditeit. Zij voerden aan dat voorafgaande toestemming het risico vermindert dat een krappe verhouding tussen marktwaarde en nettovermogenswaarde zou kunnen leiden tot een verwaterende aandelenuitgifte of een ongeplande verkoop van bitcoin. Het kader geeft de bitcoin-posities ook een bredere rol in de treasury-activiteiten van het bedrijf, die verder gaat dan alleen opbouw op de lange termijn.

Uit de volgende openbaarmaking over treasury en financiering zal blijken of er na de post van Saylor van 19 juli een transactie heeft plaatsgevonden. Een aankoop zou een einde maken aan de pauze die na 22 juni is ingegaan, terwijl een ongewijzigd saldo de recente focus van het bedrijf op kasdekking zou voortzetten. Een eventuele verdere verkoop zou laten zien hoe het management de bitcoin-posities afweegt tegen terugkerende financiële verplichtingen.