Dit hoofdartikel is afkomstig uit de editie van deze week van de nieuwsbrief „Week in Review”, die op vrijdag naar de abonnees wordt verstuurd.Schrijf je in voor de nieuwsbrief om dit wekelijkse hoofdartikel te ontvangen zodra het klaar is. De nieuwsbrief bevat ook de belangrijkste nieuwsberichten van de week, met bij elk bericht een commentaar.
Bitcoin steeg aan het begin van de week naar de weerstand van $65.000, waarna het de daling van de aandelenmarkten volgde. Laten we eens kijken of het de steun van $62.000 bereikt en vasthoudt. Donalt, de legendarische eend, houdt de maandafsluiting nauwlettend in de gaten. Boven $61.000 is goed (hoe hoger, hoe beter), daaronder is voorzichtigheid geboden.
Wat aandelen betreft, is het trio van Forward Guidance van mening dat de aandelenmarkten een heftige afbouw doormaken van het momentum en de AI-transacties, aangedreven door producten met hefboomwerking, positionering en verslechterende AI-gerelateerde fundamentele factoren. Het feit dat Kimi-K3 in sommige tests Claude’s Fable 5 lijkt te hebben verslagen tegen een fractie van de kosten, kan niet goed zijn voor pioniersbedrijven op het gebied van modellen.
In een bericht op X wordt beweerd dat de put/call-ratio het allerbeste signaal is voor toppen en bodems op de aandelenmarkt, en op dit moment duidt deze op zelfgenoegzaamheid nu callopties zich opstapelen. Optiehandelaren kopiëren agressief de 25-delta-calls op de SPX. Ondertussen bereikte SPCX van SpaceX een dieptepunt sinds de beursgang, daalde onder de 140 dollar en is sindsdien volledig onder de introductieprijs van 135 dollar gezakt.
Op macro-economisch vlak zeiden Ram Ahluwalia en Chris Perkins op Bits + Bips dat de markten ernaast zitten met hun voorspelling van een Amerikaanse renteverhoging. Luke Gromen denkt dat de kans 0% is dat Bessent en Warsh ooit een havikachtige houding zullen aannemen, omdat dit de Amerikaanse begrotingspositie zou ondermijnen. Als dat klopt, is de ‘debasement trade’ springlevend. In tegenstelling tot de heer Gromen gelooft Brent Johnson dat deze ogenschijnlijk schadelijke maatregelen doelgericht zijn.
Ondanks de zwakte op de aandelenmarkten trekt het sentiment in de wereld van digitale activa stilletjes aan. Pentoshi wijst erop dat, als je naar de koersontwikkeling kijkt, dit de gemakkelijkste, vriendelijkste en zachtste bearmarkt in de geschiedenis van crypto is geweest. Alex Thorn van Galaxy zegt dat zijn scorekaart voor het bereiken van het dieptepunt langzaam vol raakt. Chris Burniske, die ‘Broken Money’ van Lyn Alden leest, zegt dat de situatie hem steeds meer aan 2015 doet denken, toen ongeduld de meeste mensen uit de markt spoelde en uiteindelijk degenen beloonde die bleven. Zelfs de grote handelaar Horse, die bepaald geen permabull is, voelt een lichte vonk in de sector.
Natuurlijk zijn er sentimentindicatoren van alle kwaliteitsniveaus. Chamath heeft het weer over crypto, ditmaal met een diepgaande analyse van privacycoins, de enige tokens die in deze cryptowinter in waarde zijn gestegen. De laatste keer dat hij dit deed, ging het om Solana, dat hij vervolgens aan zijn volgers heeft gedumpt.
Strategy heeft, na twee opeenvolgende weken van Bitcoin-verkoop, zijn USD-reserve met 450 miljoen dollar vergroot door via zijn ‘at-the-market’-programma voor ongeveer 467 miljoen dollar aan gewone aandelen van MSTR te verkopen. Er werd geen Bitcoin gekocht of verkocht.
Robinhood Chain trok alle aandacht. De keten haalde Base in qua 24-uurs DEX-volume; de memecoins van Robinhood Chain overschreden een totale marktkapitalisatie van 244 miljoen dollar, een stijging van 33% in één enkele zaterdag (waarvan 75% in CASHCAT), en Mike Dudas noemde het het meest optimistische verschijnsel dat hij in jaren in de Ethereum-wereld heeft gezien. CASHCAT staat meer dan 70% lager dan zijn hoogste koers ooit.
Sommigen vinden het hele memecoin-gedoe onbegrijpelijk dom, waarbij mensen enthousiast waren om op Robinhood Chain activa te kopen die al beschikbaar waren op Solana. Het succes van Robinhood Chain leek een grote verschuiving bij Coinbase teweeg te brengen. Cobie neemt alle handelsproducten bij Coinbase over, inclusief Base van Jesse Pollack. Austin Campbell nam geen blad voor de mond: Base is een regelrechte mislukking geweest. Base en co. zijn bij Cobie in goede handen. Misschien kan hij het voortouw nemen om de ‘d’ uit dApp te schrappen; ‘app’ klinkt veel strakker.
Ondanks al het succes van Robinhood Chain heeft de Ethereum L2, tegen de verwachting in, tot nu toe juist de zwakte van het activum ETH benadrukt. Volgens Lorenzo Valente van ARK heeft Robinhood Chain sinds de start ongeveer 816.000 dollar aan inkomsten gegenereerd. Arbitrum, de leverancier van de middleware, heeft 10% ingehouden, ongeveer $80K. Arbitrum betaalt vervolgens Ethereum voor de afwikkeling: een totaalbedrag van $1.538.
Joseph Lubin verdedigde deze regeling met het argument dat de L1-transactiekosten van Ethereum laag moeten blijven om groei te stimuleren, aangezien tienduizenden bedrijven zich de komende jaren zullen vestigen, waarna inkomsten uit transactiekosten, staking en het verbranden van ETH de rest voor hun rekening zullen nemen. Valente reageerde hierop door te zeggen dat er geen tienduizenden Robinhoods zijn.
Tom Lee verwierp het inkomstenmodel (populair gemaakt door HYPE) en stelde dat fundamentele factoren die vergelijkbaar zijn met die van aandelen ook niet verklaren waarom de meeste aandelen stijgen, wat verdacht veel klinkt als een argument dat ETH zou moeten stijgen omdat fundamentele factoren er niet toe doen. Eric Trump plaatste dat ETH flink stijgt, geweldig om te zien, crypto is de toekomst – een soort bericht dat in het verleden vaak een lokale top heeft aangekondigd. Een poster merkte grappend op dat Eric Trump het laatste is wat je ziet voordat je munten naar nul gaan.
Een overtuigender argument voor een stijging is dat ETH, gezien de acceptatie van stablecoins en RWA’s, duidelijkheid op het gebied van regelgeving, beveiliging en de uitvoering van de roadmap, op dit moment een betere investering voor de middellange tot lange termijn is dan BTC. Het feit dat deze overtuigende stelling afkomstig is van een handelaar, die (als hij goed is) agnostisch staat tegenover munten, zou moeten dienen als een waarschuwing voor de gevaren van te zware posities.
Het succes van Robinhood op het gebied van crypto draagt zeker bij aan het in stand houden van institutionele acceptatie. Ken Griffin gaat de strijd aan met de CEX’s: Citadel Securities heeft 400 miljoen dollar geïnvesteerd in Crypto.com bij een waardering van 20 miljard dollar. Dit is de eerste institutionele financieringsronde in de tienjarige geschiedenis van de beurs en iets minder dan de helft van de marktwaarde van Coinbase. Brian Chesky, oprichter van Airbnb, plaatste een optimistische thread over de tokenisatie van fysieke activa. Nu we het daar toch over hebben: het tokenized geldmarktfonds BUIDL van BlackRock heeft op Avalanche de grens van 900 miljoen dollar aan beheerd vermogen (AUM) overschreden, een verdubbeling ten opzichte van vorige week.
Overheden waren deze week in het nieuws. De Bank of Thailand treedt hard op tegen „grijs kapitaal“, onder meer via een gezamenlijke SEC-controle van USDT-overboekingen van meer dan 150.000 dollar. De Amerikaanse overheid heeft 8,8 miljoen dollar aan BTC overgeheveld naar Coinbase Prime, een stortingsadres dat eerder werd gebruikt voor in beslag genomen munten uit de Samourai Wallet. Het Witte Huis maakte reclame voor de TRUMP-munt met een promotievideo waarin de munt in een gouden kluis te zien was.
Tot slot nog een paar korte nieuwtjes. Adam Back denkt dat het filter-fork-drama rond Bitcoin wel zal wegkwijnen. Haseeb Qureshi gebruikte gegevens om te stellen dat de angst voor een ‘hackpocalypse’ in de DeFi-wereld overdreven is. ZachXBT zorgde voor opschudding op het gebied van beveiliging door hardware-wallets ‘rommel’ te noemen en in plaats daarvan een speciale iPhone aan te bevelen; Roman Storm is het daar niet mee eens en wijst op het risico van ‘wrench-aanvallen’. En Algod, hoewel teleurgesteld in de recente Conviction-update, steekt nog steeds tijd en geld in Bittensor-subnetten en breidt het personeelsbestand uit voor sn11 en sn53.
Tot slot heeft Ansem zijn ANSEM-these uiteengezet, die goed wordt samengevat door deze meme.
-David Sencil
