Californië verzet zich tegen SEC-cryptoplan om beleggers te beschermen

Californië waarschuwt voor zwakkere screening van investeringen

Beleggers zouden onder een federaal voorstel een beschermingslaag tegen risicovolle crypto-aanbiedingen kunnen verliezen, zo waarschuwde de financiële toezichthouder van Californië op 21 oktober. Het Department of Financial Protection and Innovation (DFPI) maakte zijn verzet tegen de Regulation Crypto Assets kenbaar na het indienen van een commentaarbrief bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).

DFPI-commissaris KC Mohseni verklaarde:

"Californië is een voorvechter van innovatie en de ondernemers die deze aansturen. Wat we niet zullen accepteren, is een gecoördineerde poging van federale toezichthouders om de bevoegdheden en beschermingsmaatregelen van de staten terzijde te schuiven, terwijl ze zelf een stap terug doen van het toezicht dat ze geacht worden te uitoefenen."

De federale effectenwetgeving behoudt de bevoegdheid van de staten om fraude, bedrog en onwettig gedrag van makelaars of handelaren te onderzoeken. Het bezwaar van Californië richt zich op het verlies van preventieve screeninginstrumenten als gevolg van federale beperkingen op de registratie- en kwalificatievereisten van de staat.

SEC stelt limieten voor emissies en informatieplichten vast

In aanmerking komende emittenten zouden via een vrijstelling voor start-ups tot 5 miljoen dollar kunnen ophalen over een periode van vier jaar, terwijl een afzonderlijke vrijstelling voor crypto-fondsenwerving tot 75 miljoen dollar per periode van 12 maanden zou toestaan.

Beide routes zouden verhalende openbaarmakingen vereisen: schriftelijke toelichtingen over het project, de risico’s ervan en andere informatie die beleggers nodig hebben om een emissie te beoordelen. Het door de SEC voorgestelde kader voor crypto-emissies zou ook financiële overzichten en doorlopende rapportage vereisen in het kader van de fondsenwervingsroute. Federale antifraudebepalingen zouden van toepassing blijven.

Voorzitter Paul Atkins heeft op maat gemaakte crypto-vrijstellingen gepresenteerd als een manier om emittenten en kapitaalvorming naar de Verenigde Staten te halen. Een investeringscontract houdt doorgaans in dat er wordt geïnvesteerd in een gemeenschappelijke onderneming waarbij de verwachte winst voortkomt uit de managementinspanningen van anderen.

Een voorwaardelijke ‘safe harbor’ zou het mogelijk maken dat een crypto-actief niet langer onder een investeringscontract valt wanneer aan bepaalde wettelijke voorwaarden is voldaan. Deze omvatten het voltooien of definitief beëindigen van beloofde essentiële managementinspanningen, het werk waarop beleggers vertrouwen om de verwachte winsten te genereren.

Steun vanuit de sector staat haaks op bezorgdheid van staten over fraude

Tot de voorstanders uit de sector behoren het blockchain-betalingsbedrijf Ripple, cryptobeurs Coinbase (Nasdaq: COIN) en beursbeheerder Nasdaq (Nasdaq: NDAQ), die elk wijzigingen in het voorstel van de SEC nastreven. Ripple vraagt om handelswaarborgen, terwijl Coinbase streeft naar duidelijkere regels voor toekomstige tokenverkopen. Nasdaq benadrukt het behoud van beleggersbescherming voor traditionele effecten, waaronder getokeniseerde aandelen en fondsen.

Staatsfunctionarissen noemen de aanhoudende blootstelling aan crypto-beleggingsfraude als reden om het toezicht te handhaven. Het DFPI meldde dat het bijna 200 crypto-gerelateerde oplichtingszaken aan zijn tracker heeft toegevoegd, een stijging van 30% ten opzichte van het voorgaande jaar.

Ambtenaren waarschuwen ook dat de voorgestelde aanpak zich verder zou kunnen uitstrekken dan digitale activa, naar andere beleggingsproducten. Californië is van plan andere reeds lang bestaande wetten te onderzoeken die het zou kunnen gebruiken om marktmanipulatie en bedrog aan te pakken.