Ripple steunt SEC-cryptoplan en wil bescherming voor tokenhandel

Bevoegdheid van de SEC en regels voor fondsenwerving

Duidelijkere regels voor fondsenwerving en handel in crypto stonden centraal in de indiening van Ripple op 20 oktober bij de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC). Het blockchain-betalingsbedrijf stelde dat de bestaande wetgeving het kader toestaat, ondanks de vastgelopen CLARITY Act, voortbouwend op zijn standpunt om crypto-activa te scheiden van effectentransacties.

Chief Legal Officer Stuart Alderoty en andere advocaten van Ripple pleitten voor goedkeuring in combinatie met handelswaarborgen. Het bedrijf schreef:

"Het is de investeringsovereenkomst, niet het crypto-actief zelf, dat als effect geldt."

Het geeft de voorkeur aan bindende regels boven handhavingszaken en richtlijnen die de leiding van de instantie gemakkelijker kan terugdraaien.

Volgens het door de SEC voorgestelde Regulation Crypto Assets-kader zouden bepaalde crypto-fondsenwervingstransacties in aanmerking komen voor registratievrijstellingen, waardoor aanbiedingen tot 5 miljoen dollar over vier jaar of tot 75 miljoen dollar per jaar mogelijk zouden zijn. Emittenten zouden informatie moeten verstrekken en zouden onderworpen blijven aan maatregelen ter bestrijding van fraude. De termijn voor openbare reacties liep af op 20 oktober.

Beloften van emittenten bepalen de grenzen van effecten

Een beleggingscontract houdt in dat geld wordt geïnvesteerd in een gemeenschappelijke onderneming, waarbij de verwachte winst voortvloeit uit de managementinspanningen van anderen. De rechten die aan cryptotokens zijn verbonden, kunnen daarentegen toegang of bestuursfuncties omvatten, zoals het stemmen over projectregels, zonder dat er sprake is van eigendom van het bedrijf. Ripple stelt dat gedeelde verwachtingen van koersstijging op zichzelf geen gemeenschappelijke onderneming vormen.

Voorwaardelijke bescherming onder de voorgestelde ‘safe harbor’ zou van toepassing zijn nadat de beloofde essentiële managementinspanningen zijn beëindigd. Dit zijn activiteiten die essentieel zijn voor het succes van de onderneming en de verwachte winsten voor beleggers. Ripple is voorstander van het recht op bescherming wanneer beloften worden nagekomen, opgegeven of beëindigd, mits emittenten geen nieuwe dergelijke toezeggingen doen of van plan zijn te doen. De aansprakelijkheid inzake fraudebestrijding blijft bestaan.

Gewone productmarketing moet worden onderscheiden van winstgenererende toezeggingen, zo stelt Ripple, waarmee het de onderscheidingen uit de richtlijnen van de SEC-medewerkers over toezeggingen van emittenten uitbreidt. Het verwerpt algemene checklists voor decentralisatie en bedrijfsverbanden als vervanging voor het analyseren van toezeggingen. Regelingen waarbij bedrijfsinkomsten worden bestemd voor rendementen voor tokenhouders, waaronder geautomatiseerde terugkoop of vernietiging van tokens, kunnen echter investeringscontracten tot stand brengen, zo stelt het bedrijf.

Handelswaarborgen hebben betrekking op deponeringen en toegang voor kopers

Formulier TR zou een openbare verklaring bieden waarin wordt uitgelegd waarom een beleggingscontract is beëindigd voor emittenten die aanspraak maken op de safe harbor. Ripple verzoekt om bescherming voor vertrouwen te goeder trouw, prospectieve toepassing van latere vaststellingen van de SEC dat niet aan de voorwaarden is voldaan, en geen vermoeden van de status van beleggingscontract bij het niet indienen van een aanvraag. Het streeft ook naar een consistente behandeling binnen de federale effectenwetgeving.

Het uitsluiten van handelaren van vrijstelling van registratievereisten op staatsniveau zou de toegang kunnen beperken, handelsspreads kunnen vergroten en activiteiten naar het buitenland kunnen verdrijven, waarschuwt het bedrijf. De voorgestelde wijzigingen zouden betrekking hebben op gewone handel door makelaars-handelaren, terwijl uitsluitingen voor emittenten, underwriters en handelaren die deelnemen aan distributies door emittenten gehandhaafd blijven. Het toezicht van de staat op tussenpersonen zou gehandhaafd blijven.

Andere verzoeken hebben betrekking op voortgezette vrijstelling wanneer registraties van emittenten achterstallig raken en op verzet tegen inkomens- of vermogensdrempels voor kopers bij wederverkoop. Ripple vraagt tevens om bevestiging dat het louter aanhouden, uitlenen, verpanden, als onderpand verstrekken of staken op zich geen registratie van de houder of beroep op een vrijstelling vereist, de status van een beleggingscontract niet wijzigt, noch de vrijstelling van registratie- en kwalificatievereisten van de staat tenietdoet.