UDX van Underdog haalt 1,2 miljoen dollar per dag, ongeveer 5% van de geschatte totale omzet van het bedrijf

Bestaande klanten geven UDX een voorsprong

De onlangs gelanceerde UDX-voorspellingsbeurs van Underdog noteerde op maandag 27 juli een gerapporteerd nominaal handelsvolume van $1,2 miljoen, volgens cijfers die zijn gepubliceerd op de marktgegevensfeed van de beurs en voor het eerst zijn gemeld door InGame. Deze mijlpaal werd bereikt 10 dagen nadat UDX op 17 juli zijn eerste testtransacties had verwerkt en negen dagen nadat Underdog de lancering van zijn volledig in eigen beheer zijnde beurs publiekelijk had aangekondigd.

Het nominale volume omvat beide kanten van elke transactie, dus het cijfer is niet gelijk aan het ‘customer handle’, het bedrag dat handelaren daadwerkelijk inzetten. Deze openingsprestatie betekent een stap vooruit ten opzichte van de lancering die medio juli werd beschreven, toen UDX zijn eerste zeven contracttemplates voor honkbal en basketbal zelf had gecertificeerd bij de Commodity Futures Trading Commission; in die aanmeldingen werd echter alleen een geplande lanceringsdatum vastgelegd en werd niet bevestigd dat de openbare handel was begonnen.

De omzet van 1,2 miljoen dollar op één dag is veelzeggend voor een handelsplatform dat nog geen twee weken actief was, hoewel dit slechts een klein deel vertegenwoordigt van Underdogs bredere activiteiten op het gebied van voorspellingsmarkten. CEO Jeremy Levine presenteerde tijdens een CNBC-interview op 17 juli een voorspellingsmarktvolume van 4,4 miljard dollar voor het hele bedrijf voor 2026, wat neerkomt op een gemiddelde van ongeveer 22,2 miljoen dollar per kalenderdag tot die datum. Op basis daarvan bedroeg het volume van UDX op 27 juli ongeveer 5,4% van de gemiddelde dagelijkse activiteit van Underdog.

Die berekening is een schatting en geen directe meting van de transactievolumes op 27 juli, en de twee belangrijkste vertekeningen werken in tegengestelde richtingen. De werkelijke omzet van Underdog eind juli ligt waarschijnlijk hoger dan het jaargemiddelde, aangezien Levine het WK voetbal beschreef als een belangrijke drijvende kracht, waardoor het werkelijke aandeel van UDX onder de 5,4% zou komen te liggen. Andersom bekeken waren de openingstransacties van UDX geconcentreerd op rechtstreekse Major League Baseball-contracten, terwijl het bedrijfsbrede cijfer ook handelsplatforms van derden omvat waar combinatieproducten al beschikbaar zijn. Voor een nauwkeurig marktaandeelcijfer zou het klantenvolume van Underdog op 27 juli moeten worden uitgesplitst over UDX, Kalshi en de Derivatives North America-beurs van Crypto.com, ook bekend als Nadex.

Underdog betrad de beurswereld met infrastructuur en distributie waarover de meeste nieuwe handelsplatforms niet beschikken, aangezien het al maandenlang klanten toegang had geboden tot voorspellingsmarkten via Crypto.com en Kalshi, voordat het in maart de aangewezen contractmarkt en het clearinghuis van Aristotle Exchange overnam van PredictIt. Underdog exploiteert tevens een geregistreerde futures commission merchant, waardoor het binnen dezelfde bedrijfsstructuur klantenrekeningen kan beheren en orders kan doorsturen.

Die opzet lijkt UDX te hebben geholpen om te voorkomen dat het met een leeg orderboek van start moest gaan. De beurs zette vóór de opening een marketmakerprogramma op, terwijl Underdog zijn nieuwe handelsplatform kon integreren in een app die al door klanten van voorspellingsmarkten werd gebruikt. UDX had daardoor minder last van het gebruikelijke probleem waarbij een nieuwe beurs handelaren nodig heeft om liquiditeit te creëren, maar juist liquiditeit nodig heeft om handelaren aan te trekken. De CFTC heeft het oorspronkelijke marktmakerprogramma op 2 juli gecertificeerd.

Underdog heeft zijn relaties met externe beurzen echter niet vervangen: in de huidige klantvoorwaarden worden UDX, Kalshi en Crypto.com/Nadex als afzonderlijke aanbieders genoemd en wordt vermeld dat de afwikkeling kan afhangen van de beurs waarop een contract is genoteerd. De documentatie ondersteunt een multivenue-model waarin Underdog de controle heeft over sommige noteringen, terwijl andere klanten of producten naar elders worden doorgestuurd.

Dat onderscheid beperkt ook de manier waarop de beweringen van Underdog over grotere volumes moeten worden geïnterpreteerd. Levine zei dat het bedrijf sinds zijn toetreding tot de categorie in september 2025 6,49 miljard dollar aan voorspellingsmarktvolumes had verwerkt, maar dat bijna al die activiteit dateert van vóór de lancering van UDX en werd doorgestuurd naar externe beurzen. Het cijfer geeft het bereik van Underdog als tussenpersoon weer, niet de handel die op de eigen beurs plaatsvindt.

De zelfgecertificeerde parlay-contracten voor UDX van 28 juli, in een CFTC-aanvraag van de dag ervoor, geven aan dat combinatiemarkten al vanaf 29 juli genoteerd zouden kunnen worden. Dergelijke producten zijn naar schatting al goed voor 30% tot 40% van het dagelijkse volume van Kalshi, dus hun komst zou de UDX-totalen doen stijgen, zowel om samenstellingsredenen als door een daadwerkelijke migratie van de klantstroom – waardoor latere cijfers per dag moeilijk te vergelijken zijn met dit cijfer.

Underdog volgt het pad dat DraftKings in juni insloeg, toen het DKeX lanceerde op basis van een CFTC-licentie die was verkregen via de overname van Railbird Technologies, en daarmee een einde maakte aan zijn afhankelijkheid van de CME Group en Crypto.com. Polymarket US heeft in mei zijn eigen parlay-achtige contracten zelf gecertificeerd, en zowel DraftKings als Robinhood hebben het aandeel van het volume dat via hun eigen handelsplatforms loopt tijdens de eerste weken na de lancering vergroot. De grotere commerciële test voor Underdog is of het bedrijf een aanzienlijk deel van zijn geschatte gemiddelde dagelijkse omzet van meer dan 20 miljoen dollar kan weghalen bij externe handelsplatforms.