Het is een memecoinwereld en wij leven er gewoon in — Weekoverzicht

Aandelen staan hoger, olie staat hoger, goud staat hoger en Bitcoin staat hoger, momenteel op $80.000, 30% hoger in de afgelopen maand. Of het nu logisch is of niet, de verwatering/store-of-value-trade lijkt sterk, volgens Bloomberg’s ETF-analist Eric Balchunas.

De crypto-bearmarkt lijkt definitief achter ons te liggen. Ondanks al het gepraat in deze nieuwsbrief en elders over hoe de instellingen er nu zijn, zijn de meeste nog niet echt begonnen om met omvang in crypto te stappen. Bullish. Crypto-ETF’s haalden voor de tweede week op rij meer dan $2 miljard binnen. Solana spot-ETF’s hadden zojuist hun sterkste periode ooit.

Hoewel de algemene trend in crypto bullish is, zorgden macro-economie en geopolitiek deze week voor volatiliteit zowel omhoog als omlaag. Eerst het slechte nieuws. De spanningen in het Midden-Oosten liepen op op een inmiddels voorspelbaar bizarre manier. President Trump plaatste een AI-video waarin Iran’s Kharg Island “in gruzelementen wordt geblazen” en mijmerde over het veranderen van de naam van de Straat van Hormuz in de Trump Strait. Dat droeg bij aan de eerder genoemde stijging van de olieprijs, maar het was niet de enige factor.

Minister van Financiën Bessent gaf ook Oekraïne de schuld: “Ukraine has decided that they want to blow up Russian energy assets and refined products, so that is creating upward price pressure on a global basis.”

Nu het goede (voor crypto). Ursula von der Leyen sprak over het mobiliseren van Europese spaargelden om Europese bedrijven te financieren, wat neerkomt op kapitaalcontroles, een klassiek instrument van financiële repressie. Iedereen die de afgelopen jaren op Russell Napier heeft gelet, is niet verbaasd dat dit in de EU, het VK en Japan opduikt, al kan het tempo wel verrassend zijn. Omdat Bitcoin mogelijk kapitaalcontroles kan omzeilen, kochten sommigen BTC als reactie op het nieuws.

De kans op een Fed-renteverhoging liep deze week op tot wel 68%. Mensen zoals Lyn Alden verwachten niet dat het gebeurt, wat bullish kan zijn als het velen verrast.

In het crypto-nieuws was Robinhood Chain deze week het middelpunt. Eerder in de week haalde het Ethereum en Hyperliquid in qua 24-uurs app-omzet, en op donderdag haalde het Solana in. Op basis van gas fees werd Robinhood Chain de grootste Ethereum L2 ter wereld, met $546.000 aan opbrengsten op één dag, 936% hoger dan dertig dagen eerder. Op donderdag genereerde Robinhood Chain meer dan $4 miljoen aan omzet in 24 uur, ruwweg $1,4 miljard op jaarbasis tegenover Robinhood’s $4,4 miljard aan jaaromzet. Santiago Santos wees erop dat chain-omzet met circa 90% marge draait, wat neerkomt op iets als een 50% stijging van de winst.

Memecoin-handel drijft alle activiteit op Robinhood Chain, maar met een nieuwe twist. Een getokeniseerd aandeel wordt gekoppeld aan een waardeloze memecoin (met een wat losse associatie met het aandeel) in een liquiditeitspool. Zo werd bijvoorbeeld de BONER-memecoin gekoppeld aan getokeniseerde HIMS-aandelen. Afgelopen weekend zou BONER naar verluidt 81% van de on-chain voorraad getokeniseerde HIMS-aandelen hebben opgekocht, waardoor de prijs van getokeniseerde HIMS 37% uiteenliep.

Getokeniseerde AMC werd het doelwit van on-chain traders, wat leidde tot meerdere boze posts van AMC-CEO Adam Aron gericht aan Robinhood-CEO Vlad Tenev, die zelf juist kalm leek. Deze RWA-twist wordt gepusht als iets waanzinnig nieuws of spannends, wat deels waar is, maar laat je niet misleiden. Het is extractief, het financiële equivalent van Jackass. Slapende KOL CryptoMessiah waarschuwde dat Robinhood Chain vol scams zit. Hij weet waar hij het over heeft.

Het verhaal over Robinhood Chain is onvolledig zonder Fomo te noemen, de app die verantwoordelijk is voor zoiets als 90.000 van de 115.000 wallets op de chain. Se Yong Park, medeoprichter van Fomo, zegt dat de app via de app stores rond de 40.000 mensen per dag onboardt. Gevraagd of deze Fomo-gebruikers nieuw zijn, zei hij: “I don’t really think there are 40,000 existing people every day that are discovering Fomo from the crypto space.” Als de cijfers van Mr. Park ook maar enigszins kloppen, is het waarschijnlijk dat Fomo nieuwe gebruikers onboardt voor het eerst sinds de TRUMP-memecoinlancering in januari 2025.

Mike Zajko’s blik op Fomo’s groei suggereert een geavanceerde paid-acquisitioncampagne. Mr. Park zei dat de totale groei-uitgaven in juli ongeveer $150.000 waren.

De omzet van Fomo ging voor het eerst over $1 miljoen aan dagelijkse fees. KOLs posten FOMO-aanjagende (fear of missing out) winsten, zoals het doorbreken van $1 miljoen vanuit een start van $10.000 een maand geleden. Deze PnLs zijn verifieerbaar, wat ze veel overtuigender maakt dan de screenshot-economie van eerdere cycli. Het is nog steeds grotendeels misleidende reclame, omdat de winsten ongerealiseerde PnL zijn op illiquide memecoins. O ja, en gebruikers gamen de screenshots en leaderboard-mechanieken nu al. Van de 429.000 traders op Fomo staat ongeveer 5% in de plus. Slechts 0,25% heeft meer dan $500 verdiend.

De bekend sombere win rate heeft KOLs er niet van weerhouden om te zwijmelen over social trading en memecoins. Fomo heeft één KOL in staat gesteld om Robinhood Chain-runners te vinden door simpelweg in andermans zak te kijken: “social trading is a contagion and you can quickly decipher who’s just farming followers after watching them for long enough”. Misschien was “contagion” een Freudiaanse verspreking.

Toonaangevende KOL Ansem voorspelt meerdere memecoins met waarderingen van meerdere miljarden dollars in Q4. Hij doet ook technische analyse op zijn gelijknamige memecoin, ANSEM, inclusief een higher-lows-and-higher-highs-grafiek.

Ryan Watkins, opmerkelijk genoeg geen influencer-KOL, voorspelt dat social trading in populariteit zal groeien, wat zal leiden tot trading-celebrity’s. Jeff Dorman was het daar niet mee eens en schreef dat social trading niet nieuw is, al decennia herhaaldelijk heeft gefaald, en telkens om dezelfde reden faalt. Namelijk: iedereen die echt de moeite waard is om te volgen, stopt uiteindelijk met publiek posten. Dit doet denken aan Cobie’s arc.

Wat er ook gebeurt, memecoins trekken nu de aandacht. Velen zijn gefrustreerd. De veelgehoorde klacht is dat memecoins een zero-sum game zijn waarin parasieten elke terugkerende optimisme leegzuigen. Ongebreideld memecoinen is een bull-cycle killer. Laten we hopen dat het een zijshow is, omwille van de zich ontwikkelende bullmarkt.

Flood denkt dat crypto “peak financial nihilism” binnengaat en een land van wolven wordt. Dat lijkt in lijn met voorspellingen van een bredere casinocultuur die elk deel van het leven verandert in een loterij. Daar is historisch precedent voor in postrevolutionair Frankrijk, waar wilde speculatie uiteindelijk de productiviteit schaadde.

Laten we naar ander nieuws gaan. De SEC stelde voor de regels en formulieren te updaten die van toepassing zijn op geregistreerde transfer agents. Het praktische gevolg is dat tokenisatie veel gemakkelijker wordt om omheen te bouwen. Een recordaantal van 1,9 miljoen on-chain houders van getokeniseerde aandelen, 134% hoger maand-op-maand, laat zien dat er vraag is.

Bitwise lanceerde PAPY, een RWA-vault op Morpho die AUSD-deposito’s programmatisch uitleent tegen een gediversifieerde mand van overgecollateraliseerde getokeniseerde real-world assets.

Elders publiceerde CBB een postmortem over een equity perps-arbitragebot die $10 miljoen verdiende, wat vooral nuttig zou moeten zijn voor iedereen die de arbitragegame wil uitproberen. Mippo deelde een grafiek van de L2-oorlogen die laat zien dat dominantie herhaaldelijk van eigenaar wisselt in duidelijke epochs. In crypto gaat alles snel. Gisteren’s winnaar is vandaag’s verliezer. Metamask domineerde ooit volledig het marktaandeel voordat het alles verloor. Phantom, de wallet-lieveling van de vorige cyclus, is de nieuwe Metamask.

Metaplanet, met 43.000 bitcoins, verplaatste op maandag binnen drie uur nog eens 2.400 BTC ter waarde van ongeveer $186 miljoen naar Coinbase Prime. Er lijkt ook enige controverse te zijn rond het optiescontract van Metaplanet-CEO Simon Gerovich, dat hem een vast percentage van Metaplanet-aandelen geeft in plaats van een vast aantal.

Op juridisch vlak deed rechter McMahon uitspraak over de moties tot seponering in de Pump.fun class action in het Southern District of New York. De RICO-claims en de beschuldigingen van het runnen van een niet-gelicentieerd money-transmitting business tegen Pump.fun en zijn oprichters blijven overeind. In prediction markets gaf Kalshi zijn allereerste levenslange trading-ban aan voormalig Amerikaans afgevaardigde George Santos, samen met een boete van meer dan $70.000, wegens marktmanipulatie.

Solana begon de week met goed nieuws. Het Solana-disinflatievoorstel werd nipt aangenomen nadat Kraken op het laatste moment van nee naar ja switchte. Mert Mumtaz meldde in een paar uur 500 telefoontjes te hebben gepleegd om de stemmen over de streep te trekken. De gekte op Robinhood Chain bracht Solana-aanhangers ertoe Robinhood’s gas fees van 30 cent te bekritiseren, wat de observatie uitlokte dat die van Solana 10 cent zijn en dat bijna elk structureel probleem op beide van toepassing is.

Tot slot security. Solana’s governance-overwinning werd ondermijnd door een paar slechte dagen voor zijn neobanken. Meer dan $600.000 werd uit gebruikersaccounts bij avici gehaald, en saldi zouden over meerdere apps zijn leeggetrokken. Rain Cards, de infrastructuur die de meerderheid van deze neobanken aandrijft, zou volgens geruchten de oorzaak zijn, waarbij gebruikers van Tria en Solayer Pay getroffen werden.

Cronos legde ondertussen de blockproductie stil in het weekend om een exploit van $75 miljoen op Tectonic in te dammen, een lendingprotocol dat alleen al goed was voor 46% van de DeFi TVL van de chain. Tectonic prijsde zijn eigen governance-token op basis van dunne on-chain liquiditeit. Het blijft gebeuren omdat steeds dezelfde fout wordt gemaakt.

Vlak voor publicatie bracht Trezor een hartverscheurende update uit over de shipping-hack van 13 AUG, waarin nog eens 67.000 getroffen klanten in de VS werden onthuld.

Blijf daarbuiten veilig.

-David Sencil