De koers van Ethereum schommelde deze week tussen $ 2.324 en $ 2.575, maar achter deze koersschommelingen gaat het volgende schuil: derivatenhandelaren hebben een futurespositie van $ 30,59 miljard, terwijl optimisten op de optiemarkt bijna 62% van de uitstaande posities in handen hebben. Het addertje onder het gras is dat de futuresposities afnemen, dat liquidaties op korte termijn in het voordeel zijn van longposities, en dat grote optiebeurzen het niet eens zijn over waar de fiatwaarde van Ethereum de grootste financiële schade zou kunnen veroorzaken.
Ethereum-derivaten geven gemengde signalen af, terwijl de bulls de overhand behouden
GESCHREVEN DOOR
DELEN
Belangrijkste conclusies
- De futuresmarkt van Ethereum heeft nog steeds een aanzienlijke openstaande positie van $30,59 miljard, waarbij Binance met $8,73 miljard aan kop gaat terwijl handelaren weer een volatiele week doormaken.
- Handelaren in Ethereum-opties lijken de voorkeur te geven aan een stijging, waarbij call-opties 61,75% van de openstaande posities uitmaken, hoewel de iets intensievere handel in put-opties in de afgelopen 24 uur op enige voorzichtigheid duidt.
- De afloop van de Ethereum-opties in december laat een opmerkelijke verdeeldheid zien: Deribit, OKX en Binance vertonen ‘max pain’-niveaus variërend van 2.200 tot 2.500 dollar, waardoor handelaren drie verschillende niveaus in de gaten moeten houden naarmate de afloop nadert.
Openstaande posities in Ethereum-futures blijven boven de $30 miljard
De futuresmarkt van Ethereum zit niet bepaald zonder munitie. Uit de huidige cijfers van Coinglass blijkt dat er 12,63 miljoen ETH aan uitstaande futurescontracten is, met een waarde van $30,59 miljard, zelfs nadat de totale open interest in 24 uur met 0,42% is gedaald. Open interest meet contracten die nog actief zijn in plaats van afgeronde transacties, waardoor het een nuttige graadmeter is voor hoeveel speculatief geld er nog in het spel is.
De gecentraliseerde beurs (CEX) Binance voert de ranglijst aan met 8,73 miljard dollar aan open interest (OI) in ethereum-futures, wat neerkomt op 28,55% van het totaal. MEXC volgt met 3,25 miljard dollar, nipt voor CME met 3,24 miljard dollar. De gedecentraliseerde beurs (DEX) Hyperliquid voor perps heeft 2,61 miljard dollar, Bybit heeft 2,15 miljard dollar en Bitget is goed voor nog eens 2 miljard dollar. Dat is een aardig bedrag, verdeeld over traditionele en crypto-specifieke handelsplatforms.
Ethereum-liquidaties zetten bulls met hefboomwerking op scherp
De ontwikkelingen op beursniveau laten een minder rooskleurig beeld zien. De openstaande posities (OI) in ether bij MEXC stegen in 24 uur met 6,49%, terwijl die bij Bitget met 1,22% toenamen. Ondertussen daalde Bitunix met 11,27%, BingX met 7,57% en Hyperliquid met 1,70%. CME noteerde een krimp van 1,11%, wat erop wijst dat handelaren niet allemaal even enthousiast waren om hun blootstelling te vergroten.
Liquidaties zorgden voor een nieuwe schok. Gedurende 24 uur registreerde Ethereum tijdens de sessie van vrijdag 3.222 liquidaties van longposities tegenover 2.181 van shortposities. De cijfers over 12 uur waren nog onevenwichtiger, met 2.651 longposities tegenover 876 shortposities. De funding rates bleven echter overwegend positief, met de laatste meting van Cryptoquant rond 0,0053, wat aangeeft dat bullish posities met hefboomwerking shortposities bleven betalen.
Ethereum-optie-bulls controleren 61,75% van de openstaande posities
Optiehandelaren zingen een ander liedje. Het uitstaande aantal call-opties op Ethereum bedraagt in totaal 1,59 miljoen ETH, vergeleken met 983.689 ETH aan put-opties, waardoor call-opties een aandeel van 61,75% hebben. Callopties profiteren over het algemeen van stijgende prijzen, terwijl putopties blootstelling aan koersdalingen of bescherming bieden. Toch was het handelsvolume over 24 uur vrijwel gelijk verdeeld, met 414.521 ETH aan callopties tegenover 420.513 ETH aan putopties.
Top ETH-opties op basis van 24-uursvolume
| Rang | Beurs | Vervaldatum | Uitoefenprijs | Type | Volume (ETH) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | Bybit (USDT) | 18 oktober 2026 | 2.100 | Put | 23.095,5 |
| 2 | Bybit (USDT) | 17 oktober 2026 | $ 2.200 | Put | 17.109,7 |
| 3 | Binance | 17 oktober 2026 | $ 2.500 | Call | 16.286,05 |
| 4 | OKX | 17 oktober 2026 | $ 2.425 | Put | 16.069,6 |
| 5 | Bybit (USDT) | 17 oktober 2026 | $ 2.500 | Call | 15.438,5 |
| 6 | Deribit | 30 oktober 2026 | $ 2.600 | Call | 14.583 |
| 7 | Bybit (USDT) | 18 oktober 2026 | $ 2.150 | Put | 12.084,9 |
| 8 | Binance | 17 oktober 2026 | $ 2.400 | Put | 11.430,52 |
De grootste individuele posities laten zien waar handelaren hun vlaggen hebben geplant. De call van Deribit van 25 december op $3.200 gaat aan kop met 69.667 ETH, gevolgd door de call op $2.200 met 51.016 ETH. De call van 30 oktober op $2.600 vertegenwoordigt nog eens 38.043 ETH. Deze contracten weerspiegelen aanzienlijke belangstelling voor verschillende prijsuitkomsten, hoewel uit de uitstaande calls alleen nog niet kan worden afgeleid of de houders ervan ronduit bullish inzetten doen.
Blootstelling aan CME-Ethereum-optiecontracten naarmate de vervaldata naderen
De optiemarkt van CME biedt nog een interessant aspect. Uit de per vervaldatum gegroepeerde gegevens van Cryptoquant blijkt dat het aantal uitstaande contracten aanzienlijk is gedaald ten opzichte van eerdere niveaus in 2026, toen de serie kortstondig meer dan 500.000 ETH bedroeg. In oktober lijkt het totaal dichter bij 50.000 ETH te liggen, waarbij de resterende blootstelling is verdeeld over verschillende vervaltermijnen in plaats van geconcentreerd te zijn in één grote vervaltermijn.
Uit de per positie opgestelde statistieken van CME blijkt ook dat putopties het grootste aandeel van de uitstaande blootstelling in dollars behouden. De gecombineerde optieposities zijn gedaald van waarden van meer dan 70 miljoen dollar eind 2025 tot ongeveer 10 miljoen dollar in oktober. Deze krimp duidt op een kleinere optiepositie op CME, ook al behouden de bredere, op de beurs verhandelde Ethereum-derivaten een aanzienlijke blootstelling.
Ethereum ‘Max Pain’-niveaus verdeeld over Binance, OKX en Deribit
De berekeningen van de ‘max pain’ voegen nog een extra wending toe. ‘Max pain’ is de theoretische afwikkelingsprijs waarbij uitstaande opties gezamenlijk de laagste uitbetaling aan houders opleveren. Voor de vervaldatum van 30 oktober wijzen Deribit en Binance op ongeveer 2.500 dollar, terwijl OKX hoger uitkomt, nabij 2.650 dollar. Voor 25 december daalt Deribit naar $ 2.200, nadert OKX $ 2.300 en blijft Binance in de buurt van $ 2.500.
Deze niveaus zijn geen prijsvoorspellingen, en de verschillen tussen de beurzen weerspiegelen hun respectievelijke optieposities. Toch leggen de cijfers een intrigerende tegenstrijdigheid bloot. De optiemarkt van Ethereum geeft de voorkeur aan call-opties, futureshandelaren behouden miljarden aan blootstelling en de funding blijft positief, maar liquidaties blijven longposities met hefboomwerking hard treffen. De bulls hebben misschien het numerieke voordeel in opties, maar de derivatenmarkt heeft hen nog niet de sleutels tot het koninkrijk gegeven.
Arthur Hayes zegt dat AI een verspilling van geld is die door Washington wordt gesteund, en dat hoe groter de AI-zeepbel wordt, hoe groter de reddingsoperatie zal zijn en hoe hoger de koers van bitcoin zal stijgen.
Lees nu: Arthur Hayes zegt dat OpenAI en Anthropic waardeloos zijn en dat Bitcoin wint
Dit artikel is met behulp van AI uit het Engels vertaald. De originele Engelstalige versie is de gezaghebbende bron; geautomatiseerde vertalingen kunnen onnauwkeurigheden bevatten, met name in juridische en regelgevende terminologie.
